Czy środki stymulujące Chin skutecznie przyciągają inwestycje?

China has resorted to a bunch of policy measures over the past five years, but none of them have particularly succeeded in driving professional investors to the world’s second largest economy.

Według ostatnich danych, od połowy 2020 r. zarządzający portfelami znacznie ograniczyli ekspozycję na Pekin.

Ironically, it’s the government interventions aimed at improving investment sentiment that’s backfiring and keeping investors away from Chinese equities.

Why? Because the decision makers at actively managed funds increasingly see these stocks as trading on government stimulus instead of fundamentals.

Why do fund managers remain underweight Chinese stocks?

Według danych Morningstar, profesjonalni inwestorzy w ciągu ostatnich pięciu lat znacznie ograniczyli swoje inwestycje w akcje chińskie, w tym notowane na giełdzie w Hongkongu, w ramach 34 aktywnie zarządzanych funduszy.

Pando CMS Innovation ETF, for example, pulled out of China and Hong Kong stocks last year as “predicting the policy of Chinese stock market is really hard for us. We’d like to embrace certainty over uncertainty.”

The exchange-traded fund unloaded its stakes in Meituan, Tencent, and Alibaba last year to load up on US based AI chip giant Broadcom and the electric vehicle behemoth Tesla Inc.

Both AVGO and TSLA are currently up close to 100% versus 52-weeks ago.

Chinese economy is expected to slow down in 2025

Fundusz Managed Growth Fund zarządzany przez HSBC również w ciągu ostatnich pięciu lat znacznie ograniczył swoją ekspozycję na Chiny.

W 2020 r. prawie 20% aktywów funduszu zostało zainwestowanych w największą gospodarkę azjatycką, w tym w Hongkong. Pod koniec ubiegłego roku kwota ta została jednak zmniejszona do zaledwie 3,4%.

Some professional investors that have reduced exposure to China, like Singapore’s APS Asset Management even went on to say, “with the benefit of hindsight, we should have sold everything.”

Note that UBS expects economic growth in China to slow down to 4.0% this year. For 2026, its estimate is for an even lower 3.0% growth.  

Investor do not fully understand government stimulus

Fund managers are keeping away from Chinese stocks as they’re increasingly concerned that stimulus measures, and not the fundamentals, are driving their prices in 2025.

„Nie ma problemu, że opóźniamy się z odbiciem chińskich akcji, aby pomóc nam złagodzić ryzyko, że to odbicie nie będzie rzeczywistością” – powiedział Adam Coons, dyrektor ds. inwestycji w Winthrop Capital.

Choć dotychczasowe działania chińskiego rządu mające na celu poprawę nastrojów na giełdzie przyniosły pewne rezultaty, Brian McCarthy z Emerging Sovereign Group jest przekonany, że ostatecznie okażą się one nieskuteczne.

Inni inwestorzy, w tym Brian Arcese z Foord Asset Management, wskazywali na brak zrozumienia polityki rządowej jako powód, dla którego nadal nie są zainteresowani akcjami chińskimi. Dodał: