Protokół posiedzenia FOMC pokazuje, że Fed jest ostrożny w kwestii obniżek stóp procentowych, ponieważ utrzymują się obawy dotyczące inflacji spowodowanej cłami.

Zgodnie z protokołem ze styczniowego posiedzenia, opublikowanym w środę, urzędnicy Rezerwy Federalnej wyrazili ostrożność w sprawie obniżania stóp procentowych, podkreślając potrzebę dalszych postępów w walce z inflacją przed podjęciem jakichkolwiek działań.

Decydenci powoływali się na obawy dotyczące proponowanych przez prezydenta Donalda Trumpa ceł i ich potencjalnego wpływu na ceny konsumpcyjne, wskazując, że zmiany w polityce handlowej mogą skomplikować wysiłki Rezerwy Federalnej na rzecz opanowania inflacji.

Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) jednogłośnie zdecydował o utrzymaniu stopy funduszy federalnych na niezmienionym poziomie po trzech kolejnych obniżkach w 2024 r., które łącznie obniżyły stopy o pełny punkt procentowy.

Chociaż Fed przyznał, że polityka pieniężna jest obecnie mniej restrykcyjna niż wcześniej, urzędnicy podkreślili, że obecne warunki dają im czas na ocenę trendów gospodarczych przed podjęciem dalszych działań.

Członkowie komitetu zauważyli, że inflacja, choć wykazuje oznaki spowolnienia, nadal utrzymuje się powyżej celu Rezerwy Federalnej wynoszącego 2%.

Komitet zauważył, że obecna polityka jest „znacznie mniej restrykcyjna” niż przed obniżkami stóp procentowych, dając członkom czas na ocenę sytuacji przed podjęciem jakichkolwiek dalszych działań.

Taryfy Trumpa mogą skomplikować walkę z inflacją.

Jedną z największych niepewności omawianych podczas spotkania był potencjalny wpływ polityki handlowej Trumpa na inflację.

Prezydent już nałożył pewne cła, ale ostatnio zasugerował ich dalsze rozszerzenie, w tym 25% cło na samochody, farmaceutyki i półprzewodniki.

Takie działania zaostrzyłyby napięcia handlowe i potencjalnie doprowadziłyby do wzrostu kosztów dla przedsiębiorstw i konsumentów.

Członkowie FOMC podkreślili te zagrożenia, zauważając, że firmy z różnych branż już zadeklarowały, iż przeniosą wyższe koszty produkcji na konsumentów.

Podsumowanie spotkania podkreśliło obawy dotyczące „potencjalnych zmian w polityce handlowej i imigracyjnej”, które, jak stwierdzili urzędnicy, mogą stanowić „ryzyko wzrostu inflacji”.

Analitycy rynkowi uważają, że jeśli cła znacznie podniosą ceny, Fed może opóźnić obniżkę stóp procentowych dłużej niż przewidywano.

Chociaż rynki finansowe obecnie uwzględniają obniżkę stóp procentowych do lipca lub września, Fed nie podjął żadnych wiążących zobowiązań.

Urzędnicy wydają się zadowoleni z przyjęcia strategii „poczekamy i zobaczymy”, oceniając trendy inflacyjne przed podjęciem dalszych działań.

Oczekiwania dotyczące obniżek podatków i zmniejszenia regulacji mogą pobudzić inwestycje.

Pomimo obaw związanych z inflacją i zakłóceniami w handlu, urzędnicy Rezerwy Federalnej przyznali, że niektóre zmiany polityczne wprowadzone za administracji Trumpa mogłyby wspierać wzrost gospodarczy.

Oczekiwania dotyczące obniżek podatków i zmniejszenia regulacji zostały wymienione jako czynniki, które mogłyby pobudzić inwestycje przedsiębiorstw i zatrudnienie.

Dane dotyczące inflacji pozostają jednak niejednoznaczne.

W styczniu ceny konsumpcyjne wzrosły bardziej niż oczekiwano, sygnalizując utrzymujące się presje kosztowe, podczas gdy trendy cen hurtowych wykazywały oznaki łagodzenia.

Te sprzeczne sygnały utwierdzają Rezerwę Federalną w jej ostrożnym stanowisku.

Prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell powstrzymał się od spekulacji na temat wpływu proponowanych przez Trumpa ceł na inflację.

Inni urzędnicy Rezerwy Federalnej wyrazili jednak obawy, że przedłużające się zakłócenia w handlu mogą zmusić bank centralny do utrzymywania wyższych stóp procentowych przez dłuższy czas.

Przy obecnej stopie funduszy federalnych ustalonej na poziomie od 4,25% do 4,5%, Fed nie spieszy się z wprowadzaniem natychmiastowych zmian.

Nadchodzące miesiące będą kluczowe dla określenia, czy inflacja spowolni na tyle, aby uzasadnić dalsze obniżki stóp procentowych, czy też niepewność gospodarcza, w tym zmiany w polityce handlowej, utrzymają bank centralny w stanie gotowości.