KKR przejmuje większościowy pakiet akcji Fuji Soft po zaciętej walce o przejęcie z Bain.

KKR (NYSE: KKR) zwyciężył w trwającej kilka miesięcy walce o kontrolę nad Fuji Soft, uzyskując 57,92% udziałów w japońskiej firmie programistycznej po drugim etapie swojej oferty przejęcia.

To oznacza koniec zaciętej rywalizacji z Bain Capital, która ostatecznie wycofała swoją ofertę na początku tego tygodnia.

Przejęcie to odzwierciedla rosnące wpływy zagranicznych firm private equity na japońskim rynku korporacyjnym, ponieważ globalni inwestorzy naciskają na reformy w słabo prosperujących przedsiębiorstwach.

Zdolność KKR do przebicia oferty Bain podkreśla rosnącą dynamikę transakcji w Japonii, gdzie aktywiści inwestycyjni i firmy private equity coraz częściej obierają za cel przedsiębiorstwa z problemami w zarządzaniu lub niedowartościowanymi aktywami.

KKR zwycięża po miesiącach eskalujących ofert.

KKR rozpoczęło starania o przejęcie Fuji Soft w sierpniu 2023 roku, składając wówczas pierwszą ofertę.

Bain szybko odpowiedział wyższą ofertą w październiku, wspieraną przez założyciela Fuji Soft, Hiroshiego Nozawę, który skrytykował proces prywatyzacji i argumentował, że propozycja Baina lepiej służy interesom akcjonariuszy.

Pomimo poparcia Nozawa dla Bain, zarząd Fuji Soft opowiedział się za KKR, co skłoniło Bain do złożenia w grudniu wrogiej oferty przejęcia.

Walka o przejęcie stawała się coraz bardziej zacięta, gdy Bain publicznie zakwestionował sposób, w jaki zarząd prowadził proces, i oskarżył go o brak przejrzystości.

Do lutego 2024 roku KKR prześcignął Bain, składając ostateczną ofertę w wysokości 9850 jenów za akcję. Bain wycofał swoją ofertę, czyniąc KKR niekwestionowanym zwycięzcą jednego z najbardziej prestiżowych konkursów przejęć w Japonii.

Aktywiści-inwestorzy utorowali drogę do prywatyzacji Fuji Soft.

Bitwa o przejęcie została zainicjowana przez singapurską firmę 3D Investment Partners, aktywistycznego inwestora, który naciskał na Fuji Soft, aby zrestrukturyzowała swoją działalność.

3D wezwało firmę do sprzedaży aktywów nieruchomościowych i przeprowadzenia skupu akcji, argumentując, że jej akcje są niedowartościowane.

W ramach dążenia do zmian, w 2023 roku firma 3D zwróciła się do firm private equity z propozycjami wykupu, co ostatecznie wzbudziło zainteresowanie zarówno KKR, jak i Bain.

Inwestor wezwał również Fuji Soft do powołania zewnętrznego audytora nadzorującego proces prywatyzacji, podkreślając rosnące obawy dotyczące standardów ładu korporacyjnego w Japonii.

Sukces KKR napędza boom na japońskim rynku private equity.

Przejęcie Fuji Soft przez KKR powiększa rosnącą listę głośnych zagranicznych przejęć w Japonii, gdzie globalne fundusze agresywnie atakują firmy, które uważają za nieefektywne lub osiągające słabe wyniki.

Japonia od dawna słynie z konserwatywnej kultury korporacyjnej, ale zmieniające się podejście regulacyjne i rosnący aktywizm akcjonariuszy stworzyły nowe możliwości dla firm private equity.

W miarę jak globalni inwestorzy nadal naciskają na reformy, przejęcie Fuji Soft stanowi wzór dla przyszłych transakcji w Japonii, a firmy takie jak KKR wykorzystują duże rezerwy kapitałowe do napędzania wysiłków restrukturyzacyjnych.

Po zakończeniu sporu z Fuji Soft, KKR stoi teraz przed wyzwaniem przekształcenia firmy, równoważąc działalność w branży oprogramowania z potrzebą poprawy efektywności operacyjnej.

Transakcja może również zachęcić do dalszych przejęć inicjowanych przez aktywistów, ponieważ inwestorzy dążą do uwolnienia wartości w japońskim sektorze korporacyjnym.