W lutym wskaźnik PMI dla chińskiego sektora produkcyjnego wzrósł do 50,8, ponieważ fabryki zwiększyły produkcję po Nowym Roku Księżycowym.

Chiński sektor produkcyjny odnotował w lutym gwałtowny wzrost, a wskaźnik PMI Caixin/S&P Global dla menedżerów ds. zakupów wzrósł do 50,8, osiągając najwyższy poziom od trzech miesięcy.

Wzrost ten sygnalizuje przyspieszenie aktywności fabryk wraz z powrotem pracowników po przerwie świątecznej z okazji Chińskiego Nowego Roku, co przyczynia się do wzrostu produkcji i popytu eksportowego.

Wskaźnik PMI sektora prywatnego, który utrzymał się powyżej poziomu 50 punktów oddzielającego ekspansję od kontrakcji, przekroczył oczekiwania rynku wynoszące 50,3 i przewyższył odczyt ze stycznia, który wyniósł 50,1.

To potwierdza wcześniejsze oficjalne dane PMI, które pokazały, że aktywność w sektorze produkcyjnym również wzrosła najszybciej od listopada.

Chociaż najnowsze dane wskazują na krótkoterminowy wzrost produkcji fabrycznej, zewnętrzne zagrożenia, takie jak nowe amerykańskie cła i słabnący popyt krajowy, stanowią wyzwanie dla szerszego ożywienia gospodarczego Chin.

Wzrost zamówień eksportowych z Chin

Rozwój sektora produkcyjnego był w dużej mierze napędzany wzrostem nowych zamówień eksportowych, które rosły w najszybszym tempie od kwietnia 2023 r.

Według danych z ankiety, rosnący popyt na rynkach zagranicznych odegrał kluczową rolę w kompensowaniu słabego popytu krajowego.

Ekonomiści sugerują, że wzrost zamówień eksportowych może być związany z przyspieszeniem importu przez amerykańskie firmy w obawie przed spodziewanymi podwyżkami ceł.

Prezydent USA Donald Trump ogłosił niedawno dodatkową 10-procentową taryfę na chińskie towary, która ma wejść w życie 4 marca.

To następuje po wcześniejszej 10-procentowej taryfie nałożonej 4 lutego, a Trump grozi również podniesieniem ceł nawet do 60%, jeśli zostanie ponownie wybrany.

Nasilające się napięcia handlowe budzą obawy o chiński sektor produkcyjny, który w 2023 r. odpowiadał za około jedną czwartą PKB kraju.

Pomimo krótkoterminowego wzrostu zamówień z zagranicy, producenci zachowują ostrożność co do długoterminowej trwałości popytu.

Niektórzy analitycy ostrzegają, że gdy amerykańscy importerzy zakończą gromadzenie zapasów towarów, aby uniknąć ceł, dynamika eksportu może spowolnić, co dodatkowo obciąży chińską gospodarkę.

Spowalnia popyt wewnętrzny w Chinach.

Chociaż chiński sektor produkcyjny skorzystał z odbicia po świętach, popyt krajowy nadal pozostawał pod presją.

Oficjalny wskaźnik PMI dla przemysłu, opublikowany przez Narodowe Biuro Statystyczne, wzrósł w lutym do 50,2 z 49,1 w styczniu, potwierdzając oznaki ożywienia.

Wskaźnik PMI dla sektora usług i budownictwa, czyli wskaźnik PMI dla sektorów pozaprzemysłowych, wykazał jedynie niewielki wzrost do 50,4 z 50,2 w styczniu, co podkreśla powolny wzrost wydatków konsumpcyjnych i słabą pewność przedsiębiorców.

Ekonomiści z niecierpliwością czekają na zbliżające się posiedzenia Ogólnochińskiego Zgromadzenia Przedstawicieli Ludowych (OZPL) w Pekinie, licząc na dalsze wytyczne polityczne.

Oczekuje się, że chiński rząd ogłosi cele gospodarcze na 2025 rok, wraz z nowymi środkami stymulującymi mającymi na celu wsparcie konsumpcji krajowej i inwestycji.

Wciąż istnieją obawy, czy planowane wydatki fiskalne będą wystarczające, aby przeciwdziałać spowolnieniu wzrostu i uporczywym presjom deflacyjnym.

W Chinach rosną koszty, a spada liczba miejsc pracy.

Chociaż produkcja fabryczna wzrosła w lutym, rosnące koszty surowców i spadające ceny produktów nadal zmniejszają marże zysku.

Dane z ankiety wskazały na wzrost kosztów surowców, takich jak miedź i niektóre produkty chemiczne.

Jednocześnie producenci dóbr konsumpcyjnych i inwestycyjnych zgłosili gwałtowniejszy spadek cen sprzedaży, co odzwierciedla słaby popyt krajowy.

Zatrudnienie w sektorze produkcyjnym również ucierpiało, a redukcje etatów osiągnęły poziom zbliżony do najwyższego od pięciu lat. Wiele firm priorytetowo traktowało redukcję kosztów, aby utrzymać rentowność, przy czym segment dóbr konsumpcyjnych odnotował największe zmniejszenie zatrudnienia.

To sugeruje, że chociaż lutowe dane PMI wskazują na krótkoterminowe ożywienie produkcji, strukturalne słabości w zatrudnieniu i wydatkach krajowych pozostają kluczowymi wyzwaniami.

Wobec wahań globalnego popytu na chińskie towary i eskalacji napięć handlowych, decydenci polityczni stoją przed rosnącą presją, aby na zbliżającym się posiedzeniu NPC ogłosić silniejsze środki stymulacyjne.

Perspektywy dla chińskiego sektora produkcyjnego w 2024 r. będą zależały od tego, czy te interwencje polityczne pozwolą utrzymać wzrost w obliczu zewnętrznych i wewnętrznych niepewności gospodarczych.