Dlaczego analitycy radzą „kupować po spadku” akcje Nvidii?

Obawy, że napędzany sztuczną inteligencją wzrost akcji Nvidii może słabnąć, wydają się „nieco przedwczesne” – twierdzą analitycy z Bernstein, którzy utrzymują pozytywne nastawienie do tego giganta półprzewodników.

Po latach nadzwyczajnych wzrostów akcje Nvidii w 2025 roku spowolniły, spadając o około 15% od początku roku.

Firma osiągnęła gorsze wyniki niż szerszy rynek półprzewodników, który odnotował spadek o około 8,5%, oraz indeks S&P 500, który w tym samym okresie stracił 1%.

Akcje Nvidii spadły w poniedziałek o ponad 8%, a ich cena obecnie wynosi około 25-krotność zysków z kolejnych dwunastu miesięcy (NTM) – to najniższa wycena od roku i zbliża się do najniższego poziomu od dekady.

Akcje NVDA obecnie notują 2% wzrost, odrabiając straty z początku sesji.

Dlaczego Bernstein jest optymistycznie nastawiony do Nvidii?

Analitycy Bernstein, na czele ze Stacy A. Rasgon, opisali tę zmianę wyceny jako „nieco zaskakującą”, zwłaszcza że Nvidia wchodzi w nowy cykl produktowy.

Zauważyli, że akcje są obecnie notowane poniżej parytetu w stosunku do indeksu Philadelphia Semiconductor Index (SOX), co jest rzadkim zjawiskiem w ciągu ostatniej dekady.

Dodatkowo, premia Nvidii w stosunku do indeksu S&P 500 jest najniższa od 2016 roku.

Firma podkreśliła, że przychody ze sprzedaży układów Blackwell firmy Nvidia, wynoszące łącznie 11 miliardów dolarów, zostały w całości zrealizowane w styczniu, co wskazuje na łagodzenie ograniczeń podaży, podczas gdy popyt ma przewyższyć podaż w nadchodzących kwartałach.

Ponadto dane dotyczące nakładów inwestycyjnych kluczowych klientów Nvidii nadal wykazują tendencję wzrostową, co sugeruje kontynuację inwestycji w infrastrukturę AI.

Odnosząc się do obaw inwestorów, Bernstein zauważył również, że obawy dotyczące DeepSeek AI niekoniecznie sygnalizują załamanie popytu napędzanego sztuczną inteligencją.

Chociaż ryzyko regulacyjne nadal istnieje, szczególnie w związku z nowymi ograniczeniami eksportu sztucznej inteligencji, które mają wejść w życie w maju, oraz potencjalnymi dalszymi zakazami sprzedaży do Chin, Bernstein zwrócił uwagę, że udział Chin w przychodach Nvidii, pomimo osiągnięcia rekordowych poziomów, jest najniższy od dekady.

Bernstein potwierdził swoją rekomendację „przewyższaj rynek” dla akcji NVDA, ustalając cenę docelową na 185 dolarów.

Analitycy Citi również dostrzegają okazję do zakupu.

Analitycy Citi również podtrzymali rekomendację kupna akcji NVDA, ustalając cenę docelową na poziomie 163,00 USD.

Pomimo 13% spadku akcji Nvidii po ostatnim raporcie finansowym, analitycy uważają, że argumenty za inwestycją pozostają aktualne.

Obawy inwestorów narastają w związku z wyzwaniami makroekonomicznymi, w tym zaostrzonymi amerykańskimi ograniczeniami eksportu sztucznej inteligencji do Chin i potencjalnymi cłami.

To doprowadziło do ponownej oceny ryzyka związanego z szerszą ekspozycją rynkową Nvidii, szczególnie w Singapurze.

Singapur odgrywa kluczową rolę w operacjach finansowych Nvidii, odpowiadając za 18% prognozowanej całkowitej sprzedaży w roku obrotowym 2025, ze względu na swoją funkcję centrum rozliczeń z klientami.

Jednakże, jak wynika z najnowszego sprawozdania 10-K firmy, rzeczywiste dostawy do Singapuru stanowią mniej niż 2% całkowitej sprzedaży.

Chociaż ograniczenia eksportu i cła na sztuczną inteligencję wprowadziły niepewność co do ich potencjalnego wpływu na marże brutto Nvidii, analitycy Citi argumentują, że akcje są obecnie notowane poniżej historycznych poziomów wyceny, oferując atrakcyjny profil ryzyka i zysku.