Handlarze złotem ostrożni, gdy ceny osiągają rekordowe poziomy; srebro gotowe na wzrosty.

Nieustanny wzrost cen złota w ostatnich miesiącach zaowocował kilkoma rekordowymi poziomami. Żaden jednak nie był tak znaczący, jak przekroczenie granicy 3000 dolarów za uncję w piątek.

Ceny złota gwałtownie wzrosły po opublikowaniu danych o inflacji w USA za luty, które wskazały, że presja cenowa była niższa niż przewidywano.

To podniosło oczekiwania co do obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną USA w nadchodzących miesiącach.

Niższe stopy procentowe wspierają ceny złota, ponieważ jest to metal nieprzynoszący odsetek.

Ostrożne podejście

„Ostatecznie to woda na młyn dla tych, którzy spodziewają się, że Fed szybko wznowi obniżki stóp procentowych ze względu na rosnące ryzyka dla amerykańskiej gospodarki” – napisała w raporcie Thu Lan Nguyen, szefowa działu badań surowców w Commerzbank AG.

„Niemniej jednak, zachowalibyśmy ostrożność przed zbyt szybkim przyłączeniem się do tego trendu.”

W ubiegłym tygodniu ceny złota na giełdzie COMEX osiągnęły rekordowy poziom 3017,10 dolarów za uncję. Od tego czasu ceny nieco spadły poniżej poziomu 3000 dolarów.

W chwili pisania niniejszego tekstu kontrakt na złoto na kwiecień na COMEX-ie wynosił 2999,70 dolarów za uncję, co stanowi spadek o 0,1% w porównaniu z poprzednim zamknięciem.

Analitycy spodziewają się, że inwestorzy będą zachowywać ostrożność wobec nowego rekordu cen złota.

Według Davida Morrisona, starszego analityka rynku w Trade Nation, spadek ceny złota poniżej 3000 dolarów za uncję sugeruje, że „inwestorzy traktują ten poziom jako okazję do realizacji zysków i/lub otwierania krótkich pozycji, a nie jako sygnał do ustawiania zleceń stop-loss i zajmowania nowych długich pozycji”.

Dodał:

Ryzyko inflacji nadal istnieje.

Chociaż obecnie uwaga skupia się na skutkach amerykańskiej polityki taryfowej dla gospodarki, kluczowe jest, aby nie lekceważyć równie istotnych zagrożeń związanych z inflacją.

Wzajemne oddziaływanie ceł i inflacji może prowadzić do błędnego koła: cła mogą powodować wzrost cen importowanych towarów, co z kolei może napędzać inflację.

Ponadto, jeśli firmy przewidują dalsze podwyżki ceł, mogą podnieść ceny z wyprzedzeniem, co jeszcze bardziej zaostrzy presję inflacyjną.

Ponadto reakcja Rezerwy Federalnej na spowolnienie gospodarcze spowodowane cłami może również mieć implikacje inflacyjne.

Jeśli Fed obniży stopy procentowe lub wdroży inne ekspansywne polityki monetarne, aby przeciwdziałać negatywnym skutkom ceł, może to nieumyślnie pobudzić inflację poprzez wprowadzenie do gospodarki większej ilości pieniędzy.

„Wcale nie jest pewne, jak Fed ostatecznie zrównoważy te dwa ryzyka” – powiedziała Lan Nguyen.

Ekonomiści Commerzbanku uważają, że amerykański bank centralny prawdopodobnie weźmie pod uwagę wpływ ceł na inflację przy podejmowaniu decyzji o zmianach stóp procentowych.

W związku z tym niemiecki bank przewiduje, że obniżki stóp procentowych nastąpią później niż obecnie oczekuje rynek.

„W rezultacie, nawet jeśli w krótkim terminie zaobserwujemy ponowny wzrost cen złota, jest mało prawdopodobne, aby utrzymał się on długo” – dodała Lan Nguyen.

Srebro i platyna zyskują na wartości.

„Wzrost ceny złota do rekordowego poziomu w ostatnich dniach podniósł również ceny innych metali szlachetnych” – powiedział Carsten Fritsch, analityk surowców w Commerzbanku.

Ceny srebra na COMEX przekroczyły poziom 34 dolarów za uncję, ostatnio notowany w październiku 2024 roku.

W ubiegłym tygodniu pallad podrożał do 975 dolarów za uncję, a platyna po raz pierwszy od połowy lutego osiągnęła cenę 1000 dolarów za uncję.

„Platyna i pallad w szczególności są niezwykle tanie w porównaniu ze złotem. Różnica cen obu metali z grupy platynowców w stosunku do złota wynosi około 2000 dolarów amerykańskich za uncję trojańską, co jest rekordowym poziomem” – zauważył Fritsch.

Historyczny stosunek cen złota do platyny i złota do palladu osiągnął rekordowy poziom 3:1.

„Niedowartościowanie srebra nie jest aż tak wyraźne. Chociaż stosunek złota do srebra ostatnio spadł do 88, nadal utrzymuje się na wysokim poziomie” – dodał Fritsch.

Fritch powiedział:

„Srebro również notuje pozytywne postępy, a poziom 34 dolarów pozostaje kluczowy, aby je przebić i utrzymać się powyżej” – powiedział Morrison z Trade Nation.