Rezerwa Federalna USA utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie, ale sygnalizuje przyszłe obniżki: najważniejsze wnioski

W środę Rezerwa Federalna USA utrzymała swoją referencyjną stopę procentową, ale zasygnalizowała, że obniżki stóp są prawdopodobne jeszcze w tym roku, co odzwierciedla rosnące obawy dotyczące niepewności gospodarczej, presji inflacyjnej i wpływu ceł.

Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) utrzymał stopę funduszy federalnych w przedziale 4,25%-4,5%, bez zmian od grudnia.

Pomimo agresywnej polityki handlowej prezydenta Donalda Trumpa i trwających reform fiskalnych, Fed zasygnalizował, że spodziewa się dwóch obniżek stóp procentowych w 2025 r., aby wesprzeć stabilność gospodarczą.

Perspektywy Rezerwy Federalnej dotyczące stóp procentowych i inflacji

W swoich zaktualizowanych prognozach gospodarczych Fed przyznał, że perspektywy gospodarcze stają się coraz bardziej niepewne.

W oświadczeniu FOMC zaznaczono, że „niepewność co do perspektyw gospodarczych wzrosła”, podkreślając ryzyka zarówno dla zatrudnienia, jak i inflacji – czyli dwóch głównych celów polityki pieniężnej.

Komitet obniżył prognozę wzrostu PKB na 2025 rok do 1,7%, z wcześniejszej szacunkowej wartości 2,1% z grudnia.

Tymczasem oczekuje się, że inflacja bazowa wzrośnie o 2,8% w skali roku, o 0,3 punktu procentowego więcej niż w poprzednich prognozach.

Ściśle monitorowany przez Fed „wykres punktowy”, który przedstawia oczekiwania urzędników dotyczące stóp procentowych, odzwierciedlał nieco bardziej jastrzębią postawę w porównaniu z grudniem.

Czterech członków przewiduje obecnie brak obniżek stóp procentowych w 2025 r., w porównaniu do jednego na poprzednim posiedzeniu.

Patrząc poza rok 2025, Fed przewiduje dwie dodatkowe obniżki stóp procentowych w 2026 r. i jedną w 2027 r., przy czym długoterminowa stopa procentowa ma ustabilizować się na poziomie około 3%.

Fed spowalnia redukcję bilansu, ale utrzymuje limit na papiery wartościowe zabezpieczone hipotekami.

Oprócz utrzymania stóp procentowych na stałym poziomie, bank centralny ogłosił spowolnienie procesu redukcji swojego bilansu.

Fed będzie teraz pozwalał na wygasanie jedynie 5 miliardów dolarów w obligacjach skarbowych miesięcznie, co stanowi znaczące zmniejszenie w porównaniu z poprzednim limitem wynoszącym 25 miliardów dolarów.

Utrzymało jednak limit 35 miliardów dolarów na papiery wartościowe zabezpieczone hipotekami, próg, który rzadko był osiągany od czasu rozpoczęcia zacieśniania ilościowego (QT).

Gubernator Rezerwy Federalnej Christopher Waller był jedynym przeciwnikiem środowej decyzji, popierając utrzymanie stóp procentowych, ale opowiadając się za kontynuacją QT w dotychczasowym tempie.

Taryfy, nastroje konsumentów i wyzwania na rynku pracy

Decyzja Rezerwy Federalnej zapadła w obliczu niepewności gospodarczej podsycanej przez politykę handlową prezydenta Trumpa.

Jego administracja nałożyła cła na stal, aluminium i szereg importowanych towarów, co wstrząsnęło globalnymi rynkami.

Kolejna runda ceł może zostać ogłoszona już 2 kwietnia, co jeszcze bardziej zwiększy niepewność co do perspektyw gospodarczych.

Zaufanie konsumentów również ucierpiało, a ostatnie badania wskazują, że oczekiwania inflacyjne wzrosły z powodu wyższych kosztów importu.

Chociaż wydatki detaliczne w lutym wykazały pewną odporność, nie spełniły oczekiwań, odzwierciedlając ostrożność konsumentów poruszających się po nieprzewidywalnym krajobrazie gospodarczym.

Zmienność na giełdzie i perspektywy sektora bankowego

Od początku drugiej kadencji Trumpa rynki akcji charakteryzują się podwyższoną zmiennością, a główne indeksy często wchodzą w fazę korekty.

Inwestorzy nadal z niepokojem podchodzą do przejścia od stymulacji gospodarki przez rząd do podejścia bardziej opartego na sektorze prywatnym.

Pomimo niepewności, niektórzy liderzy finansowi pozostają optymistyczni.

Prezes Bank of America , Brian Moynihan, stwierdził, że wydatki konsumenckie, odzwierciedlone w danych dotyczących transakcji kartami, pozostają na solidnym poziomie.

Ekonomiści BofA nadal prognozują wzrost PKB USA na poziomie około 2% w 2025 roku.

Pojawiają się pęknięcia na rynku pracy.

Jednak na rynku pracy pojawiają się oznaki napięć gospodarczych.

Lutowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem wykazał słabszy niż oczekiwano wzrost liczby miejsc pracy, podczas gdy szerszy wskaźnik bezrobocia – obejmujący osoby zniechęcone i niedostatecznie zatrudnione – wzrósł o 0,5 punktu procentowego do najwyższego poziomu od października 2021 r.

W miarę jak Fed porusza się po złożonym krajobrazie gospodarczym, jego kolejne kroki będą uważnie śledzone przez inwestorów, przedsiębiorców i decydentów.

W obliczu prawdopodobnych obniżek stóp procentowych, bank centralny stoi przed wyzwaniem zrównoważenia wzrostu gospodarczego, kontroli inflacji i stabilności finansowej w zmieniającym się środowisku globalnym.