Analitycy twierdzą, że wzrost cen złota jeszcze się nie skończył, ponieważ ryzyko spadku pozostaje niskie.

Analitycy twierdzą, że w najbliższych tygodniach ceny złota prawdopodobnie nie spadną znacząco, ponieważ rosnący popyt na bezpieczne aktywa nadal wspiera ten metal.

Niepewność na światowych rynkach akcji i podwyższone napięcia geopolityczne nadal sprzyjają postrzeganiu złota i srebra jako bezpiecznych przystani.

W poniedziałek rano na giełdzie COMEX cena złota osiągnęła nowy rekordowy poziom 3066 dolarów za uncję.

Ceny wzrosły po ubiegłotygodniowym posiedzeniu Rezerwy Federalnej USA.

„Oczekiwania dotyczące obniżki stóp procentowych w USA nieznacznie wzrosły po spotkaniu, co podtrzymało ogólną siłę złota, ale nie dało mu nowego impulsu” – napisała w raporcie Thu Lan Nguyen, szefowa działu badań surowców w Commerzbank AG.

Według Davida Morrisona, starszego analityka rynku w Trade Nation, wskaźnik konwergencji i dywergencji średniej ruchomej nadal utrzymuje się na wysokim poziomie, chociaż złoto nie jest już tak przewartościowane, jak w połowie lutego.

„To nie znaczy, że złoto osiągnęło szczyt, chociaż może tak być” – powiedział Morrison.

Gołębia interpretacja posunięcia Fedu przez rynek

Optymizm związany z obniżkami stóp procentowych przez Rezerwę Federalną USA nieco osłabł po początkowym wzroście cen złota, który nastąpił po ubiegłotygodniowym posiedzeniu.

„Powodem gołębiej interpretacji rynku mogło być to, że prezes Rezerwy Federalnej Powell wskazał, że bank centralny na razie zignoruje wpływ amerykańskich ceł na ceny, odnosząc się do wciąż stabilnych długoterminowych oczekiwań rynkowych dotyczących stóp procentowych” – powiedział Nguyen.

„To jednak nie oznacza, że tak ostatecznie będzie.”

Początkowo Fed postrzegał szok inflacyjny w USA w latach 2021–2022 jako przejściowy, ale gwałtowne wzrosty cen, które nastąpiły później, zmusiły go do podjęcia zdecydowanych działań zaradczych.

Nguyen zauważył:

Doświadczenie pokazuje również, że korekta cen złota, która nastąpiła po gwałtownym wzroście stóp procentowych w USA, nie doprowadziła do długotrwałego okresu słabości cen.

Prawdopodobnie przyczyną tego jest rosnący popyt na złoto jako bezpieczną przystań, szczególnie ze względu na napięcia geopolityczne.

„Dopóki tak będzie, potencjał spadkowy złota prawdopodobnie pozostanie ograniczony” – dodał Nguyen.

Ceny złota i amerykańskie cła

Po krótkiej przerwie w zeszłym tygodniu, wzrost cen złota został wznowiony.

Wynika to przede wszystkim z nadchodzącego zagrożenia amerykańskimi cłami, które, jak się oczekuje, będą stanowić wsparcie dla globalnych rynków finansowych.

Rynki odetchnęły z ulgą po wiadomości, że administracja Trumpa złagodzi szeroki zakres ceł planowanych na 2 kwietnia.

Zamiast początkowo planowanych ceł, prezydent Trump ma podobno dążyć do bardziej precyzyjnie ukierunkowanych taryf, skierowanych na konkretne sektory w określonych krajach lub regionach.

„To pomaga złagodzić obawy przed szeroko zakrojonymi, wzajemnymi cłami” – powiedział Filip Lagaart, redaktor FXstreet.

„Łagodniejsze komentarze na temat ceł oznaczają nieco mniejszy wiatr w plecy dla kruszców.”

FXstreet przewiduje pewną presję na sprzedaż złota, ale pozytywny wpływ ceł nie zniknie całkowicie.

Lagaart powiedział:

Dostawy do Azji osłabły, eksport do USA wzrósł.

W zeszłym tygodniu szwajcarski urząd celny opublikował dane dotyczące eksportu złota za luty.

Te dane pozwalają zrozumieć zmiany w popycie na złoto w różnych regionach.

Gwałtowny wzrost cen złota doprowadził do znacznego spadku jego eksportu do Azji.

Drugi miesiąc z rzędu eksport złota do Chin jest znikomy, a eksport do Hongkongu, głównego centrum importowego dla Chin, również spadł do zera.

W ubiegłym miesiącu Indie otrzymały jedynie 1,3 tony złota, podczas gdy łączny eksport szwajcarskiego złota do Chin, Hongkongu i Indii przekroczył 100 ton w lutym 2024 r.

„Kropka oznacza bardzo słaby popyt na złoto w najważniejszych azjatyckich krajach konsumujących ten surowiec” – powiedział Carsten Fritsch, analityk surowców w Commerzbanku.

Sytuacja wygląda zupełnie inaczej po drugiej stronie świata.

W lutym eksport złota ze Szwajcarii do USA wyniósł 147,4 tony, ustępując jedynie rekordowemu poziomowi 193 ton z stycznia.

Według Fritscha, prawdopodobną przyczyną tego jest ponowny, gwałtowny wzrost zapasów złota na Comex.

Ponadto dane Światowej Rady Złota ujawniają, że w lutym amerykańskie fundusze ETF oparte na złocie odnotowały znaczne napływy netto.