Zysk netto brazylijskiej firmy Copasa w IV kwartale 2024 r. spadł o 23% do 47 milionów dolarów, a akcje straciły ponad 7%.

Brazylijski gigant sanitarny Copasa odnotował w czwartym kwartale 2024 r. spadek zysku netto o 23,5% w porównaniu z rokiem poprzednim, osiągając 271,9 mln reali brazylijskich.

Słabe wyniki finansowe wywołały gwałtowną negatywną reakcję rynku. Jak podaje InfoMoney, akcje Copasy spadły we wtorek rano o 7,30%, do 21,71 reali brazylijskich.

Mieszane reakcje analityków

Brandesco BBI poinformowało, że kwartalne wyniki Copasy były słabe, poniżej konsensusu i oczekiwań rynkowych.

Tradycyjnie ceny akcji Copasa znacząco reagowały na wyniki finansowe spółki, niezależnie od tego, czy przekraczały, czy też nie spełniały oczekiwań.

W związku z tym, po ogłoszeniu wyników, Bradesco spodziewa się dalszych trudności dla firmy, zgodnie z obecnymi opiniami rynkowymi.

Copasa odnotowała skorygowany zysk EBITDA w wysokości 641 mln reali, co stanowi wzrost o 6% w porównaniu z poprzednim rokiem; jednakże wynik ten znacznie odbiegał od prognoz Bradesco i był niższy od konsensusu analityków.

Według JPMorgan, słabsze wyniki były spowodowane niskimi przychodami, głównie z powodu ujemnego wzrostu wolumenu w IV kwartale 2023 r., a także niższych średnich opłat, co prawdopodobnie wynika ze zmian w demografii klientów i wzorcach korzystania z usług.

Wyższe koszty komplikują rentowność.

W tym kontekście JPMorgan stwierdził, że głównym czynnikiem negatywnie wpływającym na wyniki były koszty, nad którymi można było zapanować.

Wzrost kosztów zewnętrznych był szczególnie znaczący: były one o ponad 15% wyższe niż prognozy banku, co dodatkowo pogorszyło jego sytuację.

Najnowsze dane wskazują na niższy niż przewidywany wskaźnik niespłacalności, wynoszący 25 milionów reali brazylijskich, w porównaniu z oczekiwaniami JPMorgan, co daje promyk nadziei w obliczu trudności finansowych.

Według Itaú BBA, EBITDA Copasy nie spełniła oczekiwań z powodu niższych niż przewidywano przychodów netto wynikających z obaw dotyczących wolumenu i cen taryf, a także niewielkiego wzrostu kosztów.

Wysokie koszty personelu i usług przyczyniły się do słabych wyników, co skłoniło Itaú do przewidywania dalszej reakcji rynku.

Morgan Stanley i XP Investimentos zabierają głos.

Morgan Stanley powtórzył obawy innych analityków bankowych, stwierdzając, że EBITDA Copasy w wysokości 641 mln reali brazylijskich nie spełniła ich oczekiwań, które wynosiły 730 mln reali brazylijskich.

Podano jako powód skumulowany wpływ nieplanowanych wydatków na zarządzanie usługami, w połączeniu z niezadowalającymi wynikami ilościowymi.

Co ciekawe, zysk netto Copasy w wysokości 272 mln reali brazylijskich (R$) spełnił prognozy Morgana, ponieważ wyższe niż oczekiwano koszty finansowe zrównoważyły spadek EBITDA w poszczególnych segmentach.

Bank utrzymał neutralną rekomendację akcji z ceną docelową na poziomie 22 reali brazylijskich.

XP Investimentos z kolei wyraziło rozczarowanie wynikami Copasy, powołując się na niższe przychody wynikające z niskich wolumenów sprzedaży i niższych średnich taryf.

Firma oświadczyła, że koszty operacyjne przekroczyły oczekiwania, głównie z powodu wzrostu kosztów personelu i usług zewnętrznych.

Pomimo rozczarowujących wyników, XP utrzymało rekomendację kupna dla spółki, z ceną docelową na poziomie 26 R$.

Ogólny ton wypowiedzi analityków finansowych po ogłoszeniu wyników Copasy był umiarkowany, a kilku ekspertów przewiduje również dalsze złe wieści dla rynku.

Według InfoMoney, inwestorzy zastanawiają się, w jakim kierunku mogą potoczyć się losy akcji w obliczu presji wyższych kosztów i niższych przychodów firmy.

Raport analityczny firmy Genial stwierdził, że niezadowalające wyniki były w dużej mierze spowodowane wysokimi kosztami, zarówno kontrolowanymi, jak i niekontrolowanymi, co negatywnie wpłynęło na rentowność.