Meksykańska gospodarka przekracza oczekiwania w I kwartale, ale perspektywy pozostają niepewne w związku z napięciami handlowymi.

Wstępne dane z krajowego urzędu statystycznego INEGI opublikowane w środę wskazują, że meksykańska gospodarka w pierwszym kwartale 2025 roku rosła szybciej niż oczekiwano.

PKB wzrósł o 0,2%, wbrew prognozom stagnacji w ankiecie Reutersa.

Lekkie ożywienie nastąpiło po 0,6% spadku w czwartym kwartale ubiegłego roku i oddala drugą co do wielkości gospodarkę Ameryki Łacińskiej od technicznej recesji, zazwyczaj definiowanej jako dwa kolejne kwartały ujemnego wzrostu.

Chociaż wyniki były pozytywnym zaskoczeniem, ekonomiści zachowują ostrożność.

Wzrost ten był w dużej mierze spowodowany wzrostem aktywności w sektorze pierwotnym, podczas gdy inne znaczące sektory gospodarki wykazywały oznaki stagnacji lub kurczenia się.

Ożywienie napędzane rolnictwem maskuje ukrytą kruchość.

Rolnictwo, rybołówstwo i górnictwo odnotowały wzrost o 8,1%, kompensując spowolnienie w innych sektorach.

Jednocześnie sektor wtórny, obejmujący produkcję i działalność przemysłową, zmniejszył się o 0,3%, a sektor usług, czyli sektor trzeci, pozostał w stagnacji.

Andres Abadia, główny ekonomista ds. Ameryki Łacińskiej w Pantheon Macroeconomics, powiedział, że kwartalny wzrost pozwolił Meksykowi uniknąć technicznej recesji, ale nie zmienił szerszego obrazu gospodarczej stagnacji.

Wymienił on zwiększoną niepewność w kraju, restrykcyjne warunki finansowe i utrzymujące się ryzyko związane z wojną handlową z USA, dodając, że wiodące wskaźniki już teraz sugerują trudną perspektywę.

Groźby wprowadzenia ceł przez prezydenta Donalda Trumpa wywołały nowe napięcia handlowe i zwiększyły niestabilność gospodarki, szczególnie w Meksyku, który w dużej mierze polega na eksporcie do USA.

Wzrost rok do roku przekracza szacunki, ale dynamika słaba.

Wzrost PKB Meksyku w okresie od stycznia do marca wyniósł 0,8% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, nieznacznie przekraczając prognozy ekonomistów na poziomie 0,6%.

Ten wzrost był ponownie w dużej mierze napędzany przez solidne wyniki sektora pierwotnego.

Analitycy podkreślali jednak, że ożywienie gospodarcze nadal jest nierównomierne i podatne na zagrożenia.

Kimberley Sperrfechter, ekonomistka rynków wschodzących w Capital Economics, zauważyła, że najnowsze statystyki wskazują na słaby początek drugiego kwartału i utrzymującą się stagnację gospodarczą.

„To powinno utorować drogę do kolejnej obniżki stóp procentowych o 50 punktów bazowych na posiedzeniu Banxico w przyszłym miesiącu” – powiedział Sperrfechter, odnosząc się do meksykańskiego banku centralnego.

W przypadku przyjęcia, byłaby to trzecia z rzędu obniżka stóp procentowych, wskazująca na kontynuację wsparcia monetarnego, nawet pomimo wzrostu inflacji.

Instrumenty polityczne i presja zewnętrzna

Wraz z początkiem kwietnia, kiedy inflacja zaczęła rosnąć, Banxico musi znaleźć trudną równowagę między wspieraniem wzrostu gospodarczego a zarządzaniem presją cenową.

Bank centralny w ostatnich miesiącach już dokonał znacznych obniżek stóp procentowych, aby pobudzić gospodarkę, ale ich skuteczność może być ograniczona ze względu na utrzymujące się wyzwania zewnętrzne.

Niepewność potęgują niestabilne warunki polityczne i handlowe, w szczególności możliwy wpływ cyklu wyborów prezydenckich w USA oraz zmieniające się globalne wzorce popytu.

Ekonomiści ostrzegają, że bez szeroko zakrojonego ożywienia we wszystkich sektorach meksykańska gospodarka nadal będzie borykać się z niskim popytem krajowym i obawami inwestycyjnymi.