ING obniża prognozę cen ropy naftowej ze względu na wyższą produkcję OPEC.

Decyzja OPEC+ o agresywnym zwiększeniu podaży ropy naftowej doprowadzi do wcześniejszej i trwałej nadwyżki na rynku w całym 2025 roku.

„Wcześniej zakładaliśmy zrównoważony rynek w drugim kwartale i niewielki deficyt w trzecim, zanim w ostatnim kwartale roku pojawi się duża nadwyżka” – powiedział Warren Patterson, szef strategii surowcowej w ING Group, w raporcie.

Krzywa terminowa ICE Brent ilustruje tę dynamikę, ponieważ większa część kontraktów na 2025 rok jest obecnie notowana w kontango.

„Kluczowym założeniem jest jednak, że OPEC+ będzie kontynuował zwiększanie podaży do trzeciego kwartału roku w podobnym tempie jak w maju i czerwcu” – powiedział Patterson.

Niedawny wzrost podaży ropy naftowej negatywnie wpłynął na ceny, powodując krótkotrwały spadek ceny ropy Brent poniżej 60 dolarów za baryłkę.

„To pomimo tego, że rynek już spodziewał się znacznego wzrostu podaży” – powiedział Patterson.

Główna niejednoznaczność dotyczyła skali przewidywanego wzrostu. Bardziej znaczące zwiększenie podaży wyznacza dolną granicę rynku.

Wzrost podaży wpływa na prognozy cen.

W kwietniu ośmiu członków Organizacji Krajów Eksportujących Ropę Naftową i ich sojuszników odwróciło część dobrowolnych cięć produkcji wynoszących 2,2 miliona baryłek dziennie i zwiększyło wydobycie o 135 000 baryłek dziennie.

Dobrowolne ograniczenia produkcji w wysokości 2,2 mln baryłek dziennie, nałożone na tych ośmiu członków, w tym na kluczowych graczy – Arabię Saudyjską i Rosję, miały być stopniowo znoszone w ciągu 18 miesięcy, do września 2026 r.

Jednakże, ku zaskoczeniu rynku, OPEC ogłosił w maju wzrost produkcji ropy naftowej o 411 000 baryłek dziennie, a podobny poziom zostanie utrzymany również w czerwcu.

Oznacza to, że kartel w ciągu zaledwie trzech miesięcy zniósł już 1 milion baryłek dziennie z 2,2 miliona baryłek dziennie dobrowolnych cięć.

W rezultacie ING obniżył swoją prognozę ceny ropy Brent na pozostałą część 2025 roku (drugi, trzeci i czwarty kwartał) z 68 dolarów za baryłkę do 62 dolarów za baryłkę.

Patterson zauważył, że ta poprawka odzwierciedla najnowsze wydarzenia.

„To oznacza, że średnia prognoza na 2025 r. wynosi 65 USD/bbl, w porównaniu do wcześniejszych 70 USD/bbl”.

Patterson powiedział:

Amerykański przemysł naftowy ma spowolnić.

Według ING spadek cen ropy naftowej ma spowodować ograniczenie operacji wiertniczych w USA.

Badanie sektora energetycznego przeprowadzone przez Federalny Rezerwy w Dallas wskazuje, że średnio producenci ropy naftowej potrzebują ceny 65 dolarów za baryłkę, aby opłacalnie wiercić nowe odwierty.

Biorąc pod uwagę, że cena ropy West Texas Intermediate (WTI) oscyluje w okolicach 50 dolarów za baryłkę, motywacja do wierceń jest minimalna.

Patterson powiedział:

Liczba aktywnych amerykańskich platform wiertniczych spadła do 479, co stanowi spadek w porównaniu z kwietniowym szczytem wynoszącym 489. Ten trend spadkowy znajduje odzwierciedlenie w mniejszej liczbie ukończonych odwiertów, na co wskazuje zmniejszona liczba operacji szczelinowania hydraulicznego.

Nawet jeśli aktywność wiertnicza pozostanie wysoka, wzrost produkcji nie jest pewny.

Ze względu na obecne niskie ceny, producenci mogą odłożyć zakończenie wiercenia tych odwiertów. To opóźnienie doprowadziłoby do wzrostu liczby odwiertów wywierconych, ale nieukończonych (DUCs) w magazynie.