„Nie jesteśmy w idealnej sytuacji”: Dimon z JPMorgan ostrzega przed stangflacją w USA i popiera utrzymanie stóp procentowych przez Fed.

Prezes JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, wyraził poważne obawy dotyczące amerykańskiej gospodarki, stwierdzając, że nie może wykluczyć możliwości wystąpienia stagflacji, ponieważ kraj zmaga się z poważnymi ryzykanymi wynikającymi z niestabilności geopolitycznej, uporczywych deficytów budżetowych i rosnącej presji cenowej.

Wyraził również poparcie dla obecnego, ostrożnego podejścia Rezerwy Federalnej do polityki monetarnej.

„Nie zgadzam się z opinią, że jesteśmy w idealnym momencie”, oświadczył Dimon w wywiadzie dla Bloomberg Television, udzielonym podczas Globalnego Szczytu Chin, który odbył się w Szanghaju.

Wykazał się szczegółową wiedzą na temat wieloaspektowych zagrożeń, podkreślając "ogromne deficyty, czynniki inflacyjne i ryzyko geopolityczne".

W tym kontekście Dimon stwierdził, że Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych postępuje słusznie, czekając i obserwując sytuację, zanim podejmie decyzję w sprawie przyszłych zmian stóp procentowych.

Te słowa padają w czasie, gdy urzędnicy Rezerwy Federalnej utrzymywali stałe stopy procentowe przez cały rok, poruszając się w krajobrazie charakteryzującym się odporną sytuacją gospodarczą w zestawieniu z niepewnością dotyczącą potencjalnych zmian w polityce rządowej — takich jak cła — i ich lawinowych skutków dla gospodarki.

Na początku tego miesiąca decydenci przyznali, że istnieje zwiększone ryzyko jednoczesnego wystąpienia zarówno wysokiej inflacji, jak i rosnącego bezrobocia, co jest charakterystyczne dla stagflacji.

Znacznie przyczynia się do tej niepewności trwająca wymiana handlowa między USA a Chinami.

Chociaż te dwa potęgi gospodarcze zgodziły się na początku tego miesiąca na znaczne obniżenie ceł na okres 90 dni w celu negocjacji nowego porozumienia handlowego, droga do jego osiągnięcia jest pełna wyzwań.

Analitycy i inwestorzy powszechnie przewidują, że cła nałożone przez prezydenta USA Donalda Trumpa na chińskie towary prawdopodobnie pozostaną na poziomie wystarczającym do poważnego ograniczenia chińskiego eksportu, nawet po zakończeniu 90-dniowego zawieszenia broni.

Dimon wyraził chęć kontynuowania dialogu: „Nie sądzę, żeby rząd amerykański chciał opuścić Chiny” – powiedział.

"Mam nadzieję, że dostaną się do drugiej, trzeciej lub czwartej rundy i mam nadzieję, że skończy się to dobrze."

Niewyjaśniona polityka zniechęca do prowadzenia działalności gospodarczej.

Często nieprzewidywalne ogłoszenia dotyczące ceł przez prezydenta Trumpa oraz działania jego administracji mające na celu zmniejszenie lub likwidację agencji rządowych wzbudziły powszechne obawy dotyczące handlu międzynarodowego, inflacji, bezrobocia i potencjalnego wystąpienia recesji.

Kierownicy banków zauważyli, że ten klimat niepewności skłania firmy do wstrzymania planów ekspansji, w tym lukratywnych fuzji i przejęć, które są kluczowym elementem działalności specjalistów od transakcji na Wall Street.

Odzwierciedleniem powagi tych globalnych zmian jest uruchomienie w tym tygodniu przez JPMorgan, największy bank w USA, „Centra Geopolityki”.

Nowa jednostka będzie prowadzić badania nad kluczowymi zagadnieniami geopolitycznymi, w tym dotyczącymi Rosji i Ukrainy, Bliskiego Wschodu oraz trendu globalnego zbrojenia.

Jak wyjaśnił Dimon, dział ten „jest zarówno dla nas, jak i ma na celu edukację klientów”.

Wpływ niepewności politycznej na aktywność klientów jest odczuwalny.

JPMorgan, podobnie jak inne instytucje finansowe, wskazał, że klienci mogą przyjąć taktykę "oczekiwania i obserwowania", woląc pozostać na uboczu.

Troy Rohrbaugh, współdyrektor generalny działu bankowości komercyjnej i inwestycyjnej JPMorgan, powiedział na początku tego tygodnia, że opłaty bankowe za usługi inwestycyjne mogą potencjalnie spaść o kilkanaście procent w porównaniu z rokiem ubiegłym – co stanowi spadek większy niż przewidywali analitycy.

Wyzwania fiskalne i dynamika dolara

Dimon podkreślił również pilną potrzebę rozwiązania przez Stany Zjednoczone problemów fiskalnych, stwierdzając, że kraj musi „atakować problemy deficytu”.

Zauważył, że istnieje uzasadnienie dla potencjalnego zmniejszania przez inwestorów posiadanych aktywów denominowanych w dolarach amerykańskich w obliczu tych obaw.

„Nie martwię się krótkoterminowymi wahaniami kursu dolara, ale rozumiem, że ludzie mogą redukować swoje aktywa denominowane w dolarach” – zauważył.

Te obawy są wzmacniane przez trwające prace legislacyjne.

W środę wieczorem przywódcy Republikanów w Izbie Reprezentantów opublikowali poprawioną wersję szerokiego projektu ustawy prezydenta Trumpa dotyczącego podatków i wydatków.

Nowy projekt zawiera wyższy limit odliczeń od podatków stanowych i lokalnych (SALT) oraz inne modyfikacje, mające na celu przekonanie sprzeciwiających się frakcji w ramach Partii Republikańskiej do poparcia ustawy.

Rynek obligacji skarbowych USA również wykazuje oznaki napięcia.

W środę obligacje skarbowe kontynuowały ostatni spadek cen, przy czym najmocniej ucierpiały te o dłuższszym terminie zapadalności.

Aukcja obligacji 20-letnich spotkała się ze stosunkowo chłodnym przyjęciem ze strony inwestorów.

W pewnym momencie presja sprzedaży spowodowała wzrost rentowności 30-letnich obligacji aż o 13 punktów bazowych, do prawie 5,10%, co jest najwyższym poziomem od 2023 roku.

Rentowność obligacji skarbowych w handlu azjatyckim w czwartek pozostała praktycznie bez zmian, co wskazuje na wstępną stabilizację po niedawnych wahań.