Morningstar podnosi cel Netflixa, ale ostrzega, że akcje pozostają przewartościowane

Akcje Netflix wzrosły o ponad 47% w 2025 r., osiągając lepsze wyniki niż szerszy rynek i pozostawiając konkurencyjne akcje z branży rozrywkowej w tyle.

Jednak analityk Morningstar Matthew Dolgin pozostaje jednym z niewielu sceptyków na Wall Street, ostrzegając, że akcje są nadal znacznie przewartościowane.

W notatce opublikowanej w czwartek Dolgin podniósł swoje szacunki wartości godziwej dla Netflix do 750 USD z 720 USD.

Jednak przy tym, że akcje są obecnie notowane nieco poniżej 1 307 USD, jego zrewidowany cel nadal implikuje gwałtowny spadek o 43%.

Chociaż ruch ten sugeruje nieco bardziej konstruktywne stanowisko, Dolgin podkreślił, że ambicje rozwojowe Netflixa pozostają zbyt agresywne, aby uzasadnić obecną cenę.

Marzenia warte biliony dolarów spotykają się ze sceptycyzmem

Na wewnętrznym spotkaniu na początku tego roku kierownictwo Netflixa przedstawiło plany podwojenia przychodów z 39 miliardów dolarów do prawie 80 miliardów dolarów do 2030 roku i wygenerowania 9 miliardów dolarów globalnej sprzedaży reklam.

Firma dąży również do wyceny rynkowej na poziomie 1 biliona dolarów do końca dekady.

Dołgin twierdził jednak, że takie cele nie powinny być traktowane jako prognoza dla scenariusza bazowego.

"Cele te będą bardzo trudne do osiągnięcia i nie powinny stanowić prognozy bazowej" – napisał, dodając, że represje firmy dotyczące udostępniania haseł nie są już znaczącym motorem wzrostu.

Zakwestionował również trwałość podwyżek cen na rynkach krajowych i zagranicznych.

Nawet jeśli Netflix osiągnie swoje cele finansowe na 2030 rok, Dolgin szacuje, że akcje będą uczciwie wycenione na 1 225 USD – co odpowiada kapitalizacji rynkowej w wysokości około 521 miliardów dolarów, znacznie poniżej kamienia milowego w wysokości 1 biliona dolarów, który firma ma nadzieję osiągnąć.

Argument za bykiem dla Netflixa

Pomimo obaw Dolgina, nastroje na Wall Street wokół Netflixa pozostają optymistyczne.

Analitycy Wells Fargo i Pivotal Research podnieśli swoje ceny docelowe odpowiednio do 1 500 USD i 1 600 USD.

Analityk Pivotal Research Group, Jeffrey Włodarczak, potwierdził w zeszłym tygodniu swoje stanowisko w sprawie akcji, podnosząc swoją cenę docelową z 1 350 USD do 1 600 USD.

Powołał się przy tym na rosnące zaufanie do wiodącej pozycji Netfliksa na rynku subskrypcji streamingu.

"Nasz pozytywny pogląd na inwestycje w Netflix pozostaje niezmieniony" – powiedział w nocie dla klienta.

"Netflix pozostaje słabo spenetrowany na całym świecie, oferuje niezwykle atrakcyjną wartość ceny do rozrywki (która stale się poprawia), którą zwiększa się dzięki ofercie wspieranej reklamami".

Spodziewa się silnego przyrostu abonentów i rosnących przychodów na użytkownika, napędzanych strategicznymi podwyżkami cen i utrzymującą się dynamiką w segmencie reklamowym firmy.

Anders Bylund z The Motley Fool twierdzi , że choć na pierwszy rzut oka Netflix może wydawać się drogi – z mnożnikami wyceny 60-krotności zysków i 13,6-krotności sprzedaży – firma osiąga wyniki tam, gdzie ma to największe znaczenie: w osiąganiu zysków.

Zwraca uwagę, że dwunastomiesięczne zyski Netflixa prawie się podwoiły w ciągu ostatnich trzech lat, a wolne przepływy pieniężne wzrosły z poziomu progu rentowności do 7,4 miliarda dolarów.

W ciągu ostatnich pięciu lat Netflix osiągnął zwrot w wysokości 175%, znacznie wyprzedzając wzrost indeksu S&P 500 o 97,4%.

Duża część tego wzrostu jest wspierana przez stałą ekspansję użytkowników. W ciągu ostatnich dwóch lat globalna płatna subskrypcja strumieniowa firmy rosła o 13,5% rocznie, osiągając 305,6 miliona subskrybentów w ostatnim kwartale.