Dlaczego akcje SanDisk spadają mimo olbrzymiego zaskoczenia w II kwartale?

Akcje SanDisk SNDK nieznacznie tracą w handlu pozasesyjnym w środę, mimo że specjalista od produktów pamięci flash odnotował znaczące przebicie prognoz zarówno w przychodach, jak i zyskach.

Spółka międzynarodowa ponad czterokrotnie zwiększyła przychody do $8.97 billion w swoim czwartym kwartale fiskalnym, przy imponującym zysku na akcję w wysokości $39.25 (EPS).

Ten kwartalny wynik zwiększa presję na akcje SanDisk, które od końca czerwca straciły już około 45%.

Co powoduje spadek akcji SanDisk po wynikach za II kwartał?

Inwestorzy reagują głównie na prognozę przychodów SanDisk, która okazała się niższa od oczekiwań rynku.

Choć zarząd prognozuje skorygowany zysk na akcję na poziomie $45 w bieżącym kwartale — o 28 centów powyżej konsensusu — spodziewa się przychodów w przedziale $10.3 billion do $10.8 billion, znacznie poniżej oczekiwanych $10.82 billion wskazywanych przez analityków.

W dużej mierze wynika to z faktu, że SNDK zawarł pięć dodatkowych umów w ramach New Business Model (NBM) w Q4 – rozszerzając długoterminowe, strukturyzowane kontrakty dostaw z hyperscalerami.

Chociaż te umowy zapewniają długoterminową stabilność marż brutto i przejrzystość cenową, mogą one zmieniać dynamikę rozpoznawania przychodów w ujęciu kwartalnym oraz tempo realizacji dostaw w krótkim terminie w porównaniu ze sprzedażą na rynku spot.

Dla akcji SNDK, które przed publikacją wyników wzrosły o ponad 30%, każda słabość w przychodach — nawet zaledwie $270 million w punkcie środkowym — mogła sprowokować gwałtowne realizacje zysków.

Czy warto kupować korektę w akcjach SNDK?

Długoterminowi inwestorzy powinni mimo to zignorować krótkoterminowy szum i rozważyć zakup przy spadku kursu SanDisk, szczególnie dlatego, że rada nadzorcza zwiększyła autoryzację skupu akcji o $14 billion.

To zwiększa całkowitą pozostałą pojemność skupu do aż $15.5 billion.

Ogłoszenie jest w dużej mierze pozytywne dla SNDK, ponieważ sygnalizuje przekonanie zarządu, że akcje są znacznie niedowartościowane na obecnych poziomach.

Zmniejszając liczbę akcji przy niższej wycenie, program skupu akcji bezpośrednio „przyspiesza” długoterminowy wzrost EPS i tworzy instytucjonalne dno cenowe przeciwko krótkoterminowym wyprzedażom.

Trzeba jednak dodać, że SanDisk pozostaje wyraźnie poniżej swoich głównych średnich kroczących (MAs) – co wskazuje, że niedźwiedzie kontrolują rynek na wielu ramach czasowych.

Jaka jest konsensusowa rekomendacja dla SanDisk?

Chociaż słabość wykresu i realizacje zysków spowodowane prognozą mogą utrzymać zmienność akcji SNDK w krótkim terminie, długoterminowa narracja spółki pozostaje nienaruszona.

Niezmienny rozwój infrastruktury AI klasy enterprise wymaga ogromnej, wysokiej gęstości pamięci flash, co przesuwa hyperscalerów w stronę zobowiązań strukturyzowanych – przekształcając SanDisk z niestabilnego dostawcy pamięci w istotnego partnera dla sztucznej inteligencji.

Przy dużym programie zwrotu kapitału mającym przyspieszyć wzrost zysków, to pokwartalne osłabienie po wynikach stanowi atrakcyjny punkt wejścia dla długoterminowych inwestorów gotowych zignorować krótkoterminowy szum i postawić na dalszą ekspansję SSD w segmencie enterprise.

Warto też wspomnieć, że Wall Street pozostaje jak zawsze byczo nastawiony do SanDisk na najbliższe 12 miesięcy.

Według Barchart, konsensusowa rekomendacja dla SNDK to „Strong Buy”, a średni kurs docelowy na poziomie $2,342 wskazuje na znaczący potencjał wzrostu z obecnych poziomów.