Dlaczego akcje Nvidii rosną dziś o 2% po 7-dniowej serii spadków

Akcje Nvidia NVDA wzrosły około 2% do $212 we wtorek, co stawia papier na kursie do przerwania siedmiosesyjnej serii spadków, gdy inwestorzy przygotowywali się na wyniki chipmakera za drugi kwartał fiskalny po zamknięciu w środę.

Siedmiodniowy spadek był najdłuższą serią strat Nvidii od 2022 roku, przy czym akcje straciły 7.5% w tym okresie.

Ostatnia słabość uwypukliła również gorsze zachowanie akcji względem szerszego sektora półprzewodników.

Akcje Nvidii są w 2026 roku na plusie o około 15%, wobec 66% wzrostu indeksu PHLX Semiconductor.

Koncentracja klientów w centrum uwagi

Nvidia pozostaje kluczowym beneficjentem boomu na sztuczną inteligencję, dostarczając procesory graficzne (GPU) zasilające centra danych i niektóre z największych modeli AI na świecie.

Jednak koncentracja klientów pozostaje problemem dla inwestorów.

Spółka w dużej mierze polega na hyperscalerach, takich jak Amazon, Google i Microsoft, które kupują duże ilości GPU Nvidii dla własnych obciążeń AI i działalności w chmurze.

Meta i SpaceX stały się także istotnymi klientami w miarę rozbudowy ich infrastruktury AI.

W raporcie wyników za maj Nvidia zmieniła sposób ujawniania bazy klientów, rozdzielając hyperscalery od tego, co klasyfikuje jako chmury AI, klientów przemysłowych i korporacyjnych (ACIE).

Nvidia nie identyfikuje poszczególnych firm w kategorii hyperscalerów.

Szczegółowy rozkład zostanie uważnie przeanalizowany w raporcie wyników w środę.

W pierwszym kwartale Nvidia wygenerowała $37.9 billion przychodów od hyperscalerów i niemal $37.5 billion od klientów ACIE.

Przychody ACIE wzrosły o 31% kwartał do kwartału, w porównaniu z 12% wzrostem przychodów od hyperscalerów.

Te dane zwiększyły kontrolę nad pytaniem, czy Nvidia jest w stanie poszerzyć bazę klientów i utrzymać wzrost, jeśli jej największe firmy-klienci ostatecznie spowolnią wydatki na AI.

Wydatki na AI poddane próbie finansową

Obawy dotyczące koncentracji klientów pojawiają się, gdy kilku największych klientów Nvidii stoi przed rosnącymi wymaganiami kapitałowymi, aby sfinansować własne plany ekspansji AI.

Amazon i Alphabet zgłosiły ujemny wolny przepływ pieniężny w drugim kwartale, podczas gdy generowanie gotówki przez Meta spadło o ponad 90% w ujęciu rocznym.

SpaceX i Tesla, oba kierowane przez Elona Muska, również odnotowały ujemny wolny przepływ pieniężny w miarę zwiększania inwestycji związanych z AI.

Te wydarzenia zwiększyły obawy o trwałość cyklu wydatków na infrastrukturę AI oraz o uzależnienie Nvidii od relatywnie wąskiej grupy dużych klientów.

Mimo to analitycy oczekują, że Nvidia dostarczy kolejny silny kwartał, podkreślając utrzymujące się zapotrzebowanie na jej układy AI pomimo rosnących pytań o to, jak długo hyperscalery utrzymają obecne tempo wydatków.

Analitycy spodziewają się przebicia

BMO Capital we wtorek potwierdził ocenę Outperform i cenę docelową $340 na Nvidia.

Firma oczekuje, że przychody za drugi kwartał będą o $2–$3B wyższe od konsensusu ulicy na poziomie $92 billion.

BMO spodziewa się również, że przychody za trzeci kwartał przekroczą konsensusowy szacunek $104 billion o $2–$3B, co napędzane jest przez siłę segmentu centrów danych Nvidii.

Nvidia wygenerowała $253.49 billion przychodów w ciągu ostatnich 12 miesięcy, co stanowi 71% wzrost w ujęciu rocznym.

Firma oczekuje, że tempo wzrostu przychodów przyspieszy wraz z rozwojem architektury Vera Rubin w drugiej połowie roku.

Możliwość Nvidii w segmencie CPU rośnie

Raymond James również podniósł cenę docelową dla Nvidii do $352 z $330, utrzymując ocenę Strong Buy.

Firma zwróciła uwagę na rosnący biznes CPU Nvidii, który obecnie odpowiada za około 3% całkowitych przychodów.

Raymond James oczekuje, że udział ten osiągnie około 5% do roku kalendarzowego 2028.

Firma stwierdziła, że Nvidia zwiększyła widoczność w zakresie CPU, zwłaszcza w miarę rosnącego popytu na sprzęt wspierający agentowe aplikacje AI.

Raymond James rozszerzył swój model finansowy do roku fiskalnego 2029 i roku kalendarzowego 2028 oraz stwierdził, że jego analiza rynkowa sugeruje, iż Nvidia mogłaby stać się największą na świecie firmą pod względem przychodów z CPU w ciągu kilku lat.

Przychody z CPU mają być najszybciej rosnącym składnikiem modelu.