Akcje HPE spadły o 8% w poniedziałek: dlaczego

Akcje Hewlett Packard Enterprise HPE spadły w poniedziałek o 8% po tym, jak Evercore ISI obniżył rekomendację z Outperform do In Line, wskazując na gwałtowny niedawny wzrost kursu i bardziej zrównoważony profil ryzyka i zysku.

Dom maklerski utrzymał cel cenowy na poziomie $65.

Akcje HPE zamknęły się na poziomie $62,08 w piątek, 11 września, po wzroście o 15% w ciągu poprzednich pięciu sesji i o 184% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy.

Analityk Evercore Amit Daryanani wskazał, że od początku roku akcje zyskały 158,5% wobec 11,9% wzrostu indeksu S&P 500.

HPE zyskało także 37,6% w trzecim kwartale, podczas gdy indeks odniesienia wzrósł o 2,1%.

Evercore: akcje HPE są odpowiednio wycenione

Daryanani powiedział, że obniżka odzwierciedla niedawny wzrost ceny akcji HPE.

Akcje handlowano przy 13-krotności prognozowanego zysku na akcję za rok fiskalny 2027, wobec pięcioletniej średniej wynoszącej osiem razy.

„Biorąc pod uwagę, że akcje handlują się obecnie przy 13x FY27 P/E wobec swojej pięcioletniej średniej wynoszącej 8x oraz 14x EV/’27 FCF, zgodnie z historyczną średnią, uważamy, że akcje są odpowiednio wycenione na obecnych poziomach,” napisał Daryanani w nocie do klientów.

Evercore stwierdził, że ostatnia zmiana wyceny spółki była poparta poprawą fundamentów.

Dom maklerski docenił skuteczne działania kierownictwa HPE podczas pierwszego roku integracji Juniper Networks, szczególnie w warunkach utrudnionych dostaw.

Według Evercore, od zamknięcia przejęcia Juniper akcje HPE zyskały 192%.

Jednak firma zaznaczyła, że od tego punktu układ może stać się trudniejszy, ponieważ dostępnych jest mniej bezpośrednich katalizatorów, które mogłyby wesprzeć kolejne rozszerzenie mnożnika wyceny akcji.

Integracja Juniper i marże sieciowe pozostają kluczowe

Evercore wskazał trzy czynniki, które mogłyby skłonić go do bardziej pozytywnej oceny akcji HPE.

Pierwszym jest kontynuacja postępów w integracji Juniper Networks, zwłaszcza jeśli integracja przełoży się na wyższe marże.

Drugim jest skład biznesu spółki oraz jakość marż.

Evercore zauważył, że działalność związana z chmurą i sztuczną inteligencją generuje niższe marże niż sprzęt sieciowy.

Trzecim potencjalnym katalizatorem mogą być korzyści płynące z inicjatywy Helios HPE.

Dom maklerski oczekuje, że te potencjalne czynniki korzystne pojawią się głównie w roku fiskalnym 2027 i 2028.

Segment sieciowy pozostaje szczególnie ważny dla rentowności HPE, odpowiadając za ponad połowę zysku operacyjnego segmentu.

Chociaż zamówienia sieciowe wzrosły o 36% w kwartale zakończonym w lipcu, przychody pro forma wzrosły o 10%, pozostając w tyle za wzrostem raportowanym przez Cisco i Arista, według Evercore.

Po silnym wzroście HPE stoi przed trudniejszym scenariuszem

Evercore stwierdził, że ostatnia dynamika HPE była uzasadniona poprawą wykonania i integracją Juniper.

Firma uważa jednak, że dalsze wzrosty mogą zależeć od lepszych warunków dostaw w segmencie sieciowym oraz dodatkowej poprawy marż.

„Od tego momentu jednak widzimy trudniejszą sytuację,” napisał Daryanani, dodając, że równowaga między potencjalnymi zwrotami a ryzykiem stała się bardziej wyrównana.

„Ponieważ stosunek ryzyka do zysku na obecnych poziomach jest bardziej zrównoważony, przechodzimy na pozycję neutralną z rekomendacją In Line,” dodał.