Oto dlaczego akcje Gemini mogą się załamać wkrótce po IPO

Kurs akcji Gemini miał bardzo zmienny pierwszy dzień jako spółka notowana na giełdzie. Początkowo wzrósł do 45 USD po długo oczekiwanej pierwszej ofercie publicznej (IPO), a następnie zakończył dzień na poziomie 32 USD. Oto dlaczego ten krach może być początkiem przedłużającej się bessy.

Stacja kosmiczna Gemini stoi w obliczu poważnych przeszkód

Gemini, giełda kryptowalut uruchomiony przez bliźniaków Winklevoss, rozpoczął w piątek IPO, pozyskując 425 milionów dolarów. Obecnie jest wyceniany na ponad 3,4 miliarda dolarów, znacznie mniej niż szczytowa wycena wynosząca ponad 7 miliardów dolarów kilka lat temu.

W najbliższym czasie firma będzie musiała stawić czoła poważnym trudnościom, które mogą wpłynąć na jej długoterminowe wyniki.

Po pierwsze, Gemini to przede wszystkim giełda kryptowalut , który generuje większość swoich przychodów z działalności handlowej na swojej platformie. Jest to ryzykowny biznes, ponieważ jego przychody zwykle spadają podczas bessy.

Koncentracja przychodów z subskrypcji wyjaśnia, dlaczego firma taka jak Coinbase zwiększyła swoją koncentrację na innych rozwiązaniach, takich jak stablecoiny, powiernictwo i subskrypcje. Ma nadzieję, że w dłuższej perspektywie ten dział zacznie zarabiać więcej niż ten transakcyjny.

Po drugie, Gemini, pomimo swojej wielkiej nazwy, wciąż jest małą nazwą w branży kryptowalutowej. Na przykład dane zebrane przez CoinMarketCap pokazują, że 24-godzinny wolumen na rynku spot wyniósł zaledwie 94 miliony dolarów, czyli znacznie mniej niż w przypadku innych mało znanych firm, takich jak DeepCoin, Toolbit i Pionex.

Po trzecie, sprawozdanie finansowe Gemini wykazało, że jego działalność nie radzi sobie dobrze. Jej wyniki pokazały , że jej przychody wzrosły z 98 mln USD w 2023 r. do 142 mln USD w 2024 r., a strata netto poprawiła się do 158 mln USD, w porównaniu z 319 mln USD rok wcześniej.

Jednak tegoroczne wyniki nie były dobre, ponieważ przychody spadły do 67 mln USD w pierwszej połowie roku z poprzednich 73 mln USD. Strata netto gwałtownie wzrosła do 282 mln USD. Ta słabość może się utrzymać, zwłaszcza po tym, jak Coinbase podał słaby raport finansowy w lipcu.

Innym znaczącym ryzykiem dla Gemini jest to, że branża giełda kryptowalut stała się bardzo konkurencyjna w ciągu ostatnich kilku lat. Na przykład Robinhood stał się obecnie głównym graczem w branży giełda kryptowalut , zwłaszcza po niedawnym wykupie Bitstamp. Bitstamp obsłużył ponad 300 milionów dolarów wolumenu w ciągu ostatnich 24 godzin.

WeBull, chiński platforma handlowa wprowadził kryptowaluty na swoją platformę, podczas gdy firmy takie jak Binance i OKX ponownie uruchomiły działalność w Stanach Zjednoczonych. Wszystkie te firmy mają większą przewagę konkurencyjną niż Gemini ze względu na oferowane przez nie monety. Gemini ma tylko 142 rynki, podczas gdy Binance ma 2,120, a Bybit 1,269.

Ponadto inne części działalności Gemini są stosunkowo niewielkie. Na przykład Gemini Dollar, jego stablecoin, ma kapitalizację rynkową wynoszącą zaledwie ponad 52 miliony dolarów, co jest niewielką kwotą w branży z aktywami o wartości miliardów dolarów.

Ostatnie IPO spadły

Cena akcji Gemini jest również zagrożona w związku z wynikami innych niedawno uruchomionych pierwszych ofert publicznych (IPO). Po początkowym skoku, większość nowo notowanych spółek załamała się dwucyfrowo.

Cena akcji Circle spadła o 60% z najwyższego od początku roku poziomu 298 USD, podczas gdy Bullish spadł o 58% w stosunku do najwyższego poziomu po notowaniu na poziomie 118 USD.

Klarna, wiodąca firma BNPL, która weszła na giełdę w zeszłym roku, również spadła o 24% w stosunku do najwyższego poziomu. Cena akcji CoreWeave spadła o 40% od najwyższego poziomu od początku roku.

Dlatego jest prawdopodobne, że stacja kosmiczna Gemini również zrobi to samo i rozbije się w nadchodzących tygodniach, gdy impet po odsłuchiwaniu osłabnie.