Wywiad: Hyundai, MandM najlepszym wyborem samochodów po obniżce GST, mówi Kranthi Bathini z WealthMills Securities

Indyjskie benchmarkowe indeksy giełdowe spadły w piątek, przerywając trzydniową passę wzrostów, ponieważ inwestorzy zaksięgowali zyski w wybranych akcjach wagi ciężkiej po tym, jak rynki odnotowały niewielki wzrost po decyzji amerykańskiej Rezerwy Federalnej o obniżce stóp procentowych w środę.

Wcześniejsze wzrosty na rynku były napędzane optymizmem związanym z potencjalnymi obniżkami stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną oraz postępem w negocjacjach handlowych między New Delhi a Waszyngtonem.

Jednak obniżka stóp procentowych przez Fed o 25 punktów bazowych może nie wystarczyć, aby sprowadzić zagranicznych inwestorów portfelowych (FPI) z powrotem na rynki indyjskie, po tym jak w samym sierpniu wycofali się w wysokości 5 miliardów dolarów.

"Bardziej niż obniżka stóp procentowych, umowa handlowa między Indiami a USA będzie ważnym obszarem zainteresowania FPI w perspektywie krótko- i średnioterminowej" – powiedziała Kranthi Bathini, strateg ds. akcji w WealthMills Securities w wywiadzie dla Invezz .

Na rynku krajowym indyjskie akcje odnotowały wzrost dzięki racjonalizacji stawki podatku od towarów i usług przez rząd indyjski, który jest gotowy do obniżenia cen wielu towarów i usług oraz ożywienia cyklu konsumpcyjnego.

Według Bathiniego, sektor motoryzacyjny jest jednym z tych, które mogą na tym najbardziej skorzystać, a jako swoje najlepsze typy wymienia Hyundai Motor India (NSE: HYUNDAI) oraz Mahindra and Mahindra (NSE: MandM).

Pomimo wysokich wycen indyjskiego rynku akcji w porównaniu z podobnymi rynkami wschodzącymi, Bathini twierdzi, że sektor obronny jest jednym z sektorów, który nadal oferuje dobrą wartość i jest optymistycznie nastawiony do sektora obronnego w zakresie inwestycji długoterminowych, prognozując wzrost CAGR o 15-20%.

Zredagowane fragmenty:

Kranthi Bathini, strateg ds. akcji, WealthMills Securities

Rozmowy handlowe między USA a Indiami są większym obszarem zainteresowania niż obniżka stóp procentowych przez Fed, aby FPI wróciły do Indii

Invezz: Największym wydarzeniem w tej chwili jest obniżka stóp procentowych przez Fed. Obecnie FPI wycofują się z rynku indyjskiego, a ich akcjonariat jest na najniższym poziomie od 15 lat. Czy obniżka stóp procentowych przez Fed sprowadzi je w jakimś stopniu z powrotem na rynek indyjski?

Obniżka stóp zdecydowanie skłania FPI do zwrócenia uwagi na rynki indyjskie.

Nie ulega wątpliwości, że obniżka stóp procentowych jest zawsze pozytywnym sygnałem dla rynków.

Jednak bardziej niż obniżka stawek, FII uważnie obserwują niedawne cła handlowe, które zostały nałożone na Indie.

Tak więc umowa handlowa między USA a Indiami będzie głównym obszarem zainteresowania FII w perspektywie średnio- i krótkoterminowej, bardziej niż obniżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Dlaczego odpływ FPI wywołany amerykańskimi cłami nie zatopił indyjskiego rynku

Invezz: Tak więc Indie i Stany Zjednoczone również ponownie angażują się w rozmowy handlowe. Nie możemy w tym momencie pochopnie rzucać się na głęboką wodę, ale powiedzmy, że nastąpiło pewne rozluźnienie na froncie taryfowym, czy uważasz, że będzie to miało większy wpływ na FPI?

Zdecydowanie. To byłaby większa ulga dla gospodarki. Jednym z negatywnych czynników, które wpłynęły na sentyment na rynkach indyjskich w perspektywie średnio- i długoterminowej, było to, że cła były zdecydowanie bezprecedensowe.

Ponieważ gospodarka indyjska lub Indie szukały statusu kraju najbardziej uprzywilejowanego. Trzy miesiące temu taka była narracja.

Nagle jednak amerykańsko-indyjskie cła okazały się sporym zaskoczeniem dla rynków.

Tego rodzaju oświadczenia prezydenta Trumpa były bezprecedensowe i nieuzasadnione dla rynków indyjskich, i właśnie tam FPI poczuły się trochę nieswojo, a na rynkach wschodzących nagle Indie stały się najmniej uprzywilejowanym rynkiem.

To był powód, dla którego w sierpniu, jeśli widzisz, zagraniczni inwestorzy portfelowi wycofali się w wysokości 5 miliardów dolarów.

Normalnie, 15 do 20 lat temu, w ciągu miesiąca, wycofanie kilku miliardów dolarów z rynków wstrząsnęłoby nim i odczułoby to wstrząsy.

Ale dzięki rozwojowi rynku akcji w Indiach oraz dzięki DII i inwestorom detalicznym, którzy stali jak skała, pomogło to powoli wchłonąć sprzedaż przez FPI i to właśnie tam rynek indyjski spadł poniżej poziomu 24 500 i stamtąd, jeśli widzisz, środki podjęte w formie racjonalizacji GST dały impuls rynkowi i Nifty był w stanie wytrzymać 25 000, a dziś na poziomie 25 500.

Wzrost zysków może dać Nifty impuls do utrzymania przedziału 25 750-26 000

Invezz: Czy możecie Państwo przedstawić jakieś perspektywy dla Nifty w najbliższym czasie? A może do końca roku, jak myślisz, gdzie to będzie?

Nifty jest teraz ograniczony zasięgiem. Patrząc na Nifty z ostatnich 18 miesięcy, szersze indeksy główne znajdują się w fazie konsolidacji.

Aby przebić ten poziom w szybszym tempie, rynek potrzebuje trochę więcej amunicji, trochę więcej rozruchu.

Impuls powinien nastąpić pod względem wzrostu zarobków. To jest obszar, którego rynkowi brakuje w perspektywie średnio- i krótkoterminowej.

Ponadto, za każdym razem, gdy Nifty zbliża się do zakresu 25 700, rynek wygląda na zmęczony w perspektywie średnio- i krótkoterminowej.

Tak więc musimy zobaczyć, jak Nifty utrzymuje zakres od 25 750 do 26 000. Jest to zakres, którego Nifty potrzebuje, aby skonsolidować i utrzymać.

W przeciwnym razie, w ciągu ostatniego półtora roku, za każdym razem, gdy Nifty dojdzie do tego poziomu, możemy zobaczyć pewnego rodzaju namacalną presję pojawiającą się na rynku w ciągu ostatnich 18 miesięcy.

Racjonalizacja podatku od towarów i usług pomoże zyskom firm, a skorzysta na tym sektor motoryzacyjny

Invezz: Oczekuje się, że racjonalizacja stawek podatku od towarów i usług, która miała miejsce, będzie miała duży wpływ na sektory konsumenckie, takie jak motoryzacja, FMCG. Maruti Suzuki ogłosiło, że obniżyło ceny samochodów niektórych modeli klasy podstawowej, aby przenieść obniżkę stawek na konsumentów. Firmy z branży FMCG też tak robią. Czy zatem te sektory będą napędzać zyski spółek w nadchodzących kwartałach i jakie byłyby Twoje ulubione typy pod względem akcji?

Z pewnością racjonalizacja podatku od towarów i usług pomoże w osiąganiu zysków. A także uruchomi cykl konsumpcyjny, zarówno pod względem statusu konsumenta, jak i wydatków uznaniowych.

Tak więc przemysł samochodowy jest jednym z kluczowych sektorów, które na tym skorzystają, ponieważ jeśli chodzi o indyjski przemysł motoryzacyjny, sektor ten ma najwyższe opodatkowanie na świecie.

W niedalekiej przeszłości również chwiał się pod presją. Oczekuje się, że historia konsumpcji również się rozpocznie.

Ale z lżejszych rzeczy, ludzie zbyt dużo mówią o FMCG - olejku do włosów, paście do zębów itp., przy spadających stawkach GST.

To będzie miało jakiś pozytywny wpływ, ale nie sądzę, że skoro ceny GST spadły, to kiedy szczotkujesz zęby dwa razy dziennie, zaczniesz szczotkować zęby trzy lub cztery razy dziennie (śmiech).

Wprowadza jednak pozytywne nastawienie do sektora.

Hyundai Motor India, Mahindra i Mahindra to najlepsze wybory, które zyskają na obniżce podatku GST

Invezz: Czy w takim razie polecasz jakieś konkretne akcje, które są gotowe do odnotowania wyższego wzrostu ze względu na obniżki stawek GST?

Jeśli chodzi o motoryzację, wśród producentów OEM lubimy Hyundai Motors oraz Mahindra i Mahindra - te dwa będą naszymi najlepszymi wyborami w sektorze motoryzacyjnym.

Invezz: Wyceny indyjskich akcji spadły poniżej średniej historycznej, ale nadal pozostają jednymi z najwyższych na świecie. Które sektory są według Ciebie przewartościowane, a które nadal oferują dobrą wartość?

Będę bardziej skupiał się na konkretnych akcjach niż na poszczególnych sektorach.

Biorąc pod uwagę rodzaj długoterminowego wzrostu, jaki obiecuje, rynki indyjskie są notowane z premią wycenioną w przestrzeni rynków wschodzących.

Mieliśmy solidną prognozę wzrostu, a agencje ratingowe, takie jak Fitch i SandP, również podniosły rating Indii do długu państwowego, co jest dość pozytywne.

Tak więc, biorąc pod uwagę silny wzrost, jaki oferują Indie, nadal obserwujemy wzrost zysków, zwłaszcza w przypadku akcji spółek o dużej kapitalizacji.

Byczo nastawiony do akcji obronnych - kupuj na spadkach, aby akumulować długoterminowo

Jestem jednak dość optymistycznie nastawiony do sektora lotniczego w Indiach. Przez ostatnie 5-6 lat byłem optymistycznie nastawiony do sektora obronnego, a akcje spółek z sektora obronnego były świadkami silnego rajdu w ciągu ostatnich 36 miesięcy. Były to multibaggery.

Pewien dyskomfort związany z wyceną pojawia się w przypadku akcji spółek obronnych, ale zdecydowanie każdy spadek akcji obronnych jest bardzo dobrą okazją dla inwestorów do długoterminowej akumulacji.

Mimo to akcje obronne mogą dać 15-20% wzrost CAGR. Mają silny portfel zamówień i dobrą widoczność zysków.

Invezz: Na co inwestorzy powinni zwrócić uwagę w trzecim kwartale?

Zyski za trzeci kwartał są kluczowe, ponieważ mieliśmy reformy GST, a ponadto globalne otoczenie było dość trudne, a gospodarka amerykańska chwiała się pod presją w perspektywie średnio- i krótkoterminowej.

A wojny celne rozgrywają się na całym świecie. Są one obecne na rynku w trzecim kwartale.

Musimy zobaczyć, jak będą kształtować się zyski w trzecim kwartale.