Kurs akcji Circle po wycenie Tethera wzrasta do 500 miliardów dolarów

Cena akcji Circle pozostaje w tym miesiącu pod presją, ponieważ inwestorzy oceniają wpływ obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, które wpłyną na jej przychody. Spadł o 56% od najwyższego punktu w tym roku. Co dalej z CRCL, gdy wycena Tethera wzrośnie do 500 miliardów dolarów?

Wycena Tether osiągnie 500 miliardów dolarów

Cena akcji Circle będzie w centrum uwagi w środę, gdy inwestorzy będą oceniać jej wycenę. Stanie się tak po tym, jak w raporcie Bloomberga zauważono, że wycena Tethera może osiągnąć aż 500 miliardów dolarów w nadchodzącym podwyższeniu kapitału.

Tether otrzyma tę wycenę, ponieważ pozyskuje około 20 miliardów dolarów w zamian za 3% udziałów. Wycena na poziomie 500 miliardów dolarów uczyniłaby ją jedną z największych prywatnych firm na świecie. Byłby on również znacznie wyższy niż 172 miliardy dolarów, które ma obecnie w aktywach.

W związku z tym wycena 500 miliardów dolarów stanowiłaby 2,7-krotność jego aktywów. Z kolei Circle ma kapitalizację rynkową w wysokości 30 miliardów dolarów, co daje mu wielokrotność 0,4x w stosunku do aktywów USDC.

Tether i Circle mają różne modele biznesowe

Na pierwszy rzut oka Tether i Circle to podobne firmy, które oferują ten sam produkt, a jedyną różnicą jest nazwa ich monet. Jednak bliższe spojrzenie za kulisy pokazuje, że te dwie rzeczy znacznie się od siebie różnią.

Jedną z różnic jest to, że USDT Tethera różni się od USDC pod kilkoma względami. Po pierwsze, USDT nie jest audytowany przez firmę księgową z Wielkiej Czwórki, taką jak KPMG i PWC.

Zamiast tego Tether koncentruje się na kwartalnych poświadczeniach swoich rezerw za pośrednictwem małych firm księgowych. W niedawnym oświadczeniu Paulo Ardonino zauważył, że pozyskanie firmy audytorskiej z Wielkiej Czwórki było dla firmy dużym priorytetem.

Inną istotną różnicą jest to, że Tether bierze wszystkie swoje zyski. W przeciwieństwie do tego, Circle ma kosztowną umowę z Coinbase, w ramach której ten ostatni zatrzymuje 100% dochodu z odsetek od USDC na swojej platformie.

Obie firmy następnie podzieliły się 50:50 przychodami rezerwowymi z aktywów USDC utrzymywanych poza Coinbase. Umowa ta jest weryfikowana co trzy lata, a następna ma miejsce w 2026 roku.

Dodatkowo, podczas gdy USDC Circle jest wspierany przez fiducjarne i krótkoterminowe obligacje skarbowe, USDT Tether jest wspierany przez liczne aktywa, w tym amerykańskie obligacje skarbowe, fundusze rynku pieniężnego, obligacje korporacyjne, złoto i Bitcoin.

Różnorodność udziałów Tether sprawia, że jest to bardziej dochodowa firma niż Circle. Oznacza to jednak również, że USDT firmy nie jest zgodny z ustawą GENIUS, co wyjaśnia, dlaczego wprowadza ona na rynek nowy stablecoin z siedzibą w USA.

Między obiema firmami jasne jest, że obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną wpłyną na ich działalność. Circle, który opiera się wyłącznie na krótkoterminowych obligacjach amerykańskich, ucierpi bardziej wraz ze spadkiem rentowności obligacji.

Rzeczywiście, niektóre z udziałów Tether skorzystają na niskich stopach procentowych. Ceny Bitcoina i złota mogą nadal rosnąć, zwiększając jego rezerwy.

Analiza techniczna cen akcji Circle

Wykres akcji spółki CRCL | Źródło: TradingView

Wykres ośmiogodzinny pokazuje, że cena akcji CRCL załamała się w ciągu ostatnich kilku miesięcy, przesuwając się z najwyższego poziomu 298 USD do obecnych 130 USD. Krach ten nastąpił, ponieważ inwestorzy nadal obawiają się jego wyceny i obniżek stóp procentowych.

Pozostał poniżej 50-okresowej średniej kroczącej, a ostatnia próba odbicia znalazła główny opór na poziomie 148 USD. Dlatego najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest sytuacja, w której cena akcji Circle będzie nadal spadać, ponieważ sprzedający celują w najniższy od początku roku poziom 107 USD.