Pfizer podpisuje umowę Metsera o wartości 10 miliardów dolarów, przebijając ofertę Novo Nordisk

Pfizer przejmuje firmę Metsera za 10 miliardów dolarów, cementując swoją nową strategię leczenia otyłości.

Zakup kończy trwające od tygodnia szaleństwo licytacji między nowojorską firmą farmaceutyczną a duńskim gigantem Novo Nordisk, którego kontroferta w ostatniej chwili została ostatecznie odrzucona przez amerykańskie organy antymonopolowe.

Jak podaje Reuters, zarząd Metsera zaakceptował w piątek wyższą ofertę Pfizera , powołując się na obawy regulacyjne związane z ofertą Novo Nordisk.

Transakcja wprowadza firmę Pfizer do szybko rozwijającej się części sektora farmaceutycznego, która stała się jednym z najbardziej dochodowych nowych pól bitwy w branży.

Eksperymentalne leki Metsera są jeszcze odległe o wiele lat od wprowadzenia na rynek, ale przejęcie odzwierciedla aspiracje firmy Pfizer do wyjścia poza linie biznesowe związane z pandemią i powrotu do trwałego, długoterminowego wzrostu przychodów.

Zgodnie z implikacjami umowy, oczekuje się, że Pfizer da 86,25 USD za każdą akcję, czyli o 3,69% więcej niż ostatnia cena zamknięcia Metsera.

Propozycja składa się z 65,60 USD za akcję w gotówce i warunkowej wartości prawa do wartości zawartej na podstawie kamieni milowych w wysokości do 20,65 USD za akcję, w zależności od przyszłych regulacyjnych kamieni milowych i sprzedaży.

Novo Nordisk odchodzi na bok w związku z obawami regulacyjnymi

Novo Nordisk, najbardziej znany ze swoich leków na odchudzanie Wegovy i Ozempic, poinformował w sobotę, że wycofuje się z konkursu.

Firma wskazała, że chociaż dostrzega strategiczną wartość w przejęciu Metsera, nie jest skłonna do dalszego zwiększania swojej oferty ze względu na "niedopuszczalnie wysokie ryzyko prawne i regulacyjne" w ramach amerykańskiego dochodzenia antymonopolowego.

Wyjście Novo świadczy o rosnącej wrażliwości regulacyjnej na konsolidację w branży leków na otyłość, która została zdominowana przez niewielką liczbę konkurentów.

Według obserwatorów branży fuzja Novo Nordisk i Metsera mogła być ściśle analizowana przez organy regulacyjne ds. konkurencji, zwłaszcza w Stanach Zjednoczonych, gdzie leczenie otyłości stało się priorytetem zdrowia publicznego i gospodarki.

Niepowodzenie propozycji Novo stawia firmę Pfizer w pozycji do konfrontacji zarówno z Novo Nordisk, jak i Eli Lilly, które są obecnie liderami rynku w zakresie wysoce dochodowych terapii opartych na GLP-1.

Analitycy uważają, że udział Pfizera zwiększy innowacyjność i konkurencję cenową w branży, która ma mieć globalną wartość rynkową 150 miliardów dolarów na początku lat 2030.

Stawki strategiczne i reakcja rynku

Spekulacje związane z przejęciem podniosły pozycję Metsera pod względem jej profilu rynkowego.

Jego akcje zyskały prawie 60 procent w ciągu kilku dni po niezamówionej ofercie Novo, co daje mu wartość około 8,75 miliarda dolarów, zanim ujawniono ostateczną umowę Pfizera.

Dla firmy Pfizer transakcja stanowi znaczącą grę o przyszłość chorób metabolicznych.

Analitycy przewidują, że Pfizer musi wyprodukować ponad 11 miliardów dolarów sprzedaży z aktywów Metsera do 2040 roku, aby transakcja była opłacalna.

To ponad dwukrotnie więcej niż wewnętrzne prognozy firmy.

Mimo to kierownictwo postrzega przejęcie jako sposób na odejście od biznesu związanego tylko z COVID-19 i zbudowanie silniejszej franczyzy zajmującej się otyłością, w obszarze, w którym historycznie miała trudności ze zdobyciem trakcji.

Bitwa nawiązująca do historycznych przejęć firm farmaceutycznych

Gorąca rywalizacja o Metsera spowodowała podobieństwa do innych fuzji definiujących branżę.

Obserwatorzy porównują to do przejęcia przez Pfizera w 2000 roku Warner-Lambert, który przejął kontrolę nad Lipitorem, przebojowym lekiem na cholesterol, który przyniósł dziesiątki miliardów dolarów przychodów.

Chociaż transakcja Metsera jest znacznie mniejsza, pokazuje podobny imperatyw strategiczny – próbę zabezpieczenia przyszłych czynników wzrostu w wysoce konkurencyjnym obszarze terapeutycznym.

Główne perspektywy terapeutyczne Metsera obejmują MET-097i, GLP-1 do wstrzykiwań, oraz MET-233i, podobny do amyliny lek stosowany w leczeniu apetytu i regulacji metabolicznej.

Analitycy Leerink Partners przewidują, że jeśli obie terapie uzyskają zgodę organów regulacyjnych i odniosą sukces komercyjny, ich łączna szczytowa roczna sprzedaż może osiągnąć 5 miliardów dolarów.

Przejęcie stanowi również szerszą zmianę w globalnym przemyśle farmaceutycznym w kierunku badań nad chorobami metabolicznymi, które wcześniej uważano za zbyt skomplikowane dla długoterminowych inwestycji.

Wraz z rosnącymi globalnymi wskaźnikami otyłości i rosnącym zapotrzebowaniem pacjentów na zabiegi odchudzające, najnowsze posunięcie firmy Pfizer świadczy o agresywnym zaangażowaniu w wywieranie wpływu na kolejną fazę tego rozwijającego się rynku.