Robinhood dąży do 1 mld USD z IPO funduszu oferującego dostęp do rynku prywatnego

Robinhood Markets Inc. planuje pozyskać 1 miliard dolarów poprzez pierwszą ofertę publiczną funduszu zamkniętego, zaprojektowanego w celu zapewnienia amerykańskim inwestorom detalicznym ekspozycji na firmy prywatne.

Broker z siedzibą w Menlo Park w Kalifornii oferuje 5 milionów akcji Robinhood Ventures Fund I, podczas gdy sam fundusz sprzeda 35 milionów akcji po cenie 25 USD każda, zgodnie z oświadczeniem firmy.

Inwestorzy korzystający z platformy Robinhood mogli składać zapisy na akcje IPO od 17 lutego, a rozpoczęcie notowań spodziewane jest 26 lutego, zgodnie z prezentacją marketingową.

Debiut następuje w czasie, gdy rośnie entuzjazm wokół głośnych firm prywatnych, w tym SpaceX miliardera Elona Muska, która zbliża się do giełdowego debiutu mogącego przynieść nawet 50 miliardów dolarów.

Produkty inwestycyjne oferujące ekspozycję przed-IPO zyskały na popularności, ponieważ inwestorzy detaliczni szukają możliwości, które wcześniej były ograniczone do zamożnych osób i inwestorów instytucjonalnych.

Fundusz Robinhood posiada już udziały w potencjalnych kandydatach do IPO, takich jak firma zajmująca się oprogramowaniem AI Databricks Inc., producent inteligentnych pierścieni Oura Health OY oraz brytyjska firma fintech Revolut Ltd., a także zgodził się zainwestować w firmę płatniczą Stripe, zgodnie z wcześniejszym zgłoszeniem do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd.

Struktura i ryzyko funduszy zamkniętych

Fundusze zamknięte stanowią jedną z dróg udziału inwestorów detalicznych we wzroście prywatnych firm, zwłaszcza że wiele startupów pozostaje prywatnymi dłużej, a ich wyceny rosną.

Jednakże ta struktura wiąże się ze złożonością.

W przeciwieństwie do funduszy inwestycyjnych otwartych, fundusze zamknięte nie emitują ani nie umarzają akcji w sposób ciągły, co pozwala na handel ich ceną rynkową z premią lub dyskontem w stosunku do wartości aktywów netto.

Od 2019 r. uruchomiono 46 nowych funduszy zamkniętych, według danych CEF Advisors.

Ten rok przyniósł również pierwsze takie IPO od 2022 roku, które pozyskało zaledwie 53 miliony dolarów, co podkreśla stonowane środowisko pozyskiwania funduszy.

Głośne próby napotykały wyzwania; miliarder Bill Ackman wcześniej dążył do pozyskania 5 miliardów dolarów na notowany w USA fundusz zamknięty, po czym odłożył większy plan z powodu słabego popytu.

Rozszerzanie dostępu do firm przed-IPO

Robinhood coraz częściej szuka sposobów na rozszerzenie udziału inwestorów detalicznych w rynkach prywatnych.

W czerwcu firma wprowadziła tokenizowane akcje w Europie i przeprowadziła ograniczoną akcję rozdawania tokenów akcyjnych powiązanych z OpenAI i SpaceX.

Robinhood Ventures Fund I planuje zainwestować w co najmniej 10 prywatnych firm, przy czym żaden pojedynczy udział nie przekroczy 20% aktywów.

Dodatkowy kapitał wykraczający poza początkowe inwestycje zostanie skierowany na nowe udziały w portfelu, zgodnie z prezentacją marketingową.

Fundusz nie będzie wypłacać regularnych dywidend i dystrybuowałby gotówkę tylko wtedy, gdy dostępne staną się nadwyżki funduszy, powiedział dyrektor finansowy Shiv Verma.

Nie będzie wymogu minimalnej inwestycji ani opłaty za wyniki (performance fee), natomiast 2-procentowa opłata za zarządzanie zostanie obniżona do 1% przez pierwsze sześć miesięcy po IPO.

Fundusz może również inwestować w pojazdy celowe (SPV), które mogą pobierać opłaty za zarządzanie lub wyniki.

Dyrektor generalny Vlad Tenev spodziewa się, że fundusz rozpocznie notowania 26 lutego, a Goldman Sachs Group Inc. poprowadzi ofertę.