Regulatorzy bankowi USA wyjaśniają zasady tokenizacji papierów wartościowych

Amerykańscy regulatorzy bankowi wyjaśnili, jak tokenizowane papiery wartościowe powinny być traktowane w bilansach banków.

W wytycznych opublikowanych w czwartek, Federal Reserve, Federal Deposit Insurance Corporation i Office of the Comptroller of the Currency stwierdziły, że papiery wartościowe emitowane lub przenoszone z wykorzystaniem technologii blockchain powinny otrzymać takie samo traktowanie w zakresie kapitału regulacyjnego jak tradycyjne papiery wartościowe.

„Technologie stosowane do emisji i obrotu papierem wartościowym zwykle nie wpływają na jego traktowanie kapitałowe,” napisali regulatorzy.

Zgodnie z wytycznymi tokenizowane papiery wartościowe reprezentujące tradycyjne instrumenty finansowe będą oceniane w ramach tej samej struktury kapitałowej co ich nietokenizowane odpowiedniki, co oznacza, że banki nie będą musiały utrzymywać dodatkowego kapitału wyłącznie dlatego, że papier wartościowy jest emitowany lub przenoszony na blockchainie.

Banki są zobowiązane do utrzymywania buforów kapitałowych jako ochrony przed napięciami finansowymi, posiadając aktywa płynne, które pomagają zabezpieczyć zarówno instytucję, jak i jej klientów w okresach zakłóceń rynkowych.

Agencje wyjaśniły również, że instrumenty pochodne odwołujące się do tokenizowanych papierów wartościowych powinny mieć takie samo traktowanie kapitałowe jak instrumenty pochodne powiązane z ich tradycyjnymi odpowiednikami.

Osobno regulatorzy stwierdzili, że tokenizowane papiery wartościowe mogą kwalifikować się jako zabezpieczenie finansowe w ramach obowiązujących zasad kapitałowych, jeśli spełniają te same wymogi prawne i zarządzania ryzykiem stosowane wobec konwencjonalnych papierów wartościowych.

„Kwalifikujący się tokenizowany papier wartościowy, który spełnia definicję zabezpieczenia finansowego, kwalifikowałby się jako zabezpieczenie finansowe na potrzeby przepisów kapitałowych i może być uznany przez instytucję bankową jako środek łagodzący ryzyko kredytowe, jeśli spełnione zostaną wszystkie inne odpowiednie wymogi zawarte w zasadzie kapitałowej,” podały agencje.

Rośnie zainteresowanie tokenizacją

Wytyczne pojawiają się w momencie, gdy zainteresowanie tokenizacją tradycyjnych instrumentów finansowych nadal rośnie.

Regulatorzy stwierdzili, że nowe wyjaśnienie zostało wywołane częściowo przez wzrastające zainteresowanie banków reprezentowaniem praw własności za pomocą tokenizowanych papierów wartościowych.

Dane z RWA.xyz szacują, że tokenizowane akcje publiczne osiągnęły wartość rynkową wynoszącą w przybliżeniu 1,1 mld USD, stanowiąc część szerszego rynku tokenizowanych realnych aktywów o wartości około 26 mld USD, na którym dominują tokenizowane produkty amerykańskich obligacji skarbowych.

Jasność regulacyjna rośnie, ale obawy pozostają

Historycznie ustawodawcy przyjmowali ostrożne podejście do działalności związanej z kryptowalutami, ale sygnały polityczne z Waszyngtonu niedawno stały się bardziej przychylne eksperymentom z aktywami cyfrowymi. 

Urzędnicy powołani w czasie drugiej kadencji prezydenta Donalda Trumpa coraz częściej wspierają ramy regulacyjne uwzględniające finansowanie oparte na technologii blockchain.

Mimo to niektóre debaty dotyczące polityki wobec kryptowalut w Waszyngtonie pozostają nierozstrzygnięte.

Ustawodawcy nadal negocjują Clarity Act, ustawę mającą na celu określenie sposobu regulacji aktywów cyfrowych w Stanach Zjednoczonych.

Rozmowy w sprawie tej ustawy ostatnio utknęły w martwym punkcie po tym, jak banki odrzuciły kompromis zaproponowany przez Biały Dom dotyczący tego, czy firmy kryptowalutowe powinny mieć możliwość oferowania dochodowych nagród za posiadanie stablecoinów.

Patowa sytuacja wzbudziła wątpliwości, czy ustawa zostanie przyjęta w tym roku, a Trump oskarża kredytodawców o próbę podważenia agendy kryptowalutowej jego administracji, gdy negocjacje trwają.