SEC przedstawia duże zmiany dla kryptowalut z ulgami dla startupów i finansowania

Przewodniczący amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), Paul Atkins, przedstawił zestaw zwolnień, które mogłyby zmniejszyć presję regulacyjną na firmy działające w obszarze aktywów cyfrowych, jednocześnie utrzymując je w ramach federalnych przepisów.

Jego wypowiedzi pojawiły się, gdy komisja nakreśliła nowe kierunki nadzoru sektora krypto.

Atkins przedstawił ramy na DC Blockchain Summit w Waszyngtonie, opisując je jako próbę dostosowania istniejących przepisów o papierach wartościowych do tego, jak działają dziś rynki oparte na technologii blockchain. 

Zamiast opierać się głównie na działaniach egzekucyjnych, agencja zmierza teraz w kierunku jaśniejszych reguł określających, jak różne rodzaje działalności krypto powinny być traktowane.

Pierwsza część ram opisuje „zwolnienie dla startupów fit-for-purpose”, ukierunkowane na projekty we wczesnej fazie rozwoju.

Zgodnie z tym przepisem deweloperzy mogliby pozyskać do 5 mln USD w ciągu czterech lat bez konieczności przeprowadzania pełnej rejestracji papierów wartościowych. 

Atkins stwierdził, że takie ulgi dałyby projektom „regulatory runway” na osiągnięcie dojrzałości, pozwalając zespołom skupić się na rozbudowie swoich sieci, zanim będą musiały sprostać pełnym wymogom zgodności. 

Aby się zakwalifikować, firmy musiałyby dostarczać „ujawnienia oparte na zasadach” za pośrednictwem kanałów publicznych, odzwierciedlające model już znany branży z dokumentów white paper.

Ponadto propozycja opisuje „zwolnienie przy pozyskiwaniu kapitału” przeznaczone dla bardziej rozwiniętych firm. 

Ta ścieżka pozwoliłaby emitentom pozyskać do 75 mln USD w ciągu 12 miesięcy, przy jednoczesnym spełnieniu bardziej uporządkowanych wymogów ujawniania, w tym dokumentacji finansowej. 

Kolejnym kluczowym elementem ram jest „bezpieczna przystań dla kontraktów inwestycyjnych”, która ma rozstrzygać, kiedy token przestaje być traktowany jako papier wartościowy. 

Atkins powiedział, że aktywo cyfrowe może wyjść poza prawo dotyczące papierów wartościowych, gdy emitent „trwale zaprzestanie wszystkich istotnych działań zarządczych”, które pierwotnie wiązały się z oczekiwaniami inwestorów. 

Przepis ma na celu wprowadzenie jasności w długoletniej kwestii dotyczącej tego, jak tokeny ewoluują w miarę zwiększania się stopnia decentralizacji sieci.

Atkins dodał, że SEC szykuje opublikowanie projektów przepisów dotyczących tych zwolnień do konsultacji publicznych w nadchodzących tygodniach, ale przyznał, że „tylko Kongres może zapewnić, by regulacje w tej dziedzinie były zabezpieczone na przyszłość poprzez kompleksowe prawo dotyczące struktury rynku”.

SEC wydaje wytyczne

Tego samego dnia SEC oraz Commodity Futures Trading Commission wydały wspólną interpretację, określającą, jak aktywa krypto powinny być klasyfikowane na gruncie prawa federalnego. 

Agencje poinformowały, że wytyczne wprowadzą „spójną taksonomię tokenów” obejmującą towary cyfrowe, kolekcjonerskie aktywa cyfrowe, narzędzia cyfrowe, stablecoiny oraz cyfrowe papiery wartościowe.

Interpretacja odnosi się także do tego, jak „aktywo krypto niebędące papierem wartościowym” może być oceniane w świetle reguł dotyczących kontraktów inwestycyjnych i wyjaśnia działania takie jak „airdropy, protokołowe wydobycie, protokołowy staking oraz wrapping aktywa krypto niebędącego papierem wartościowym”.

W przygotowanych uwagach Atkins zauważył, że „tylko jedna klasa aktywów krypto pozostaje objęta prawem papierów wartościowych”, identyfikując ją jako „tradycyjne papiery wartościowe, które zostały ztokenizowane”.

Jak wcześniej pisał Invezz, SEC pracuje również nad rozwianiem niepewności związanej z istniejącymi przepisami. 

Agencja zbiera opinie publiczne na temat proponowanych zmian do Rule 15c2-11, które miałyby ograniczyć wymogi raportowania broker-dealerów na rynkach pozagiełdowych do papierów wartościowych kapitałowych.

Wcześniejsze interpretacje wzbudzały obawy, że przepis mógłby rozciągać się także na aktywa krypto.