Invezz

Circle wzywa UE do złagodzenia reguł krypto i wskazuje bariery w planie MIP

Circle wzywa UE do złagodzenia reguł krypto i wskazuje bariery w planie MIP
Diya Poddar
24 mar 2026, 08:08 AM
  • Obecne progi EMT ograniczają udział tokenów denominowanych w euro.
  • Circle apeluje o elastyczne progi oparte na płynności i adopcji.
  • Reżim pilotażowy DLT wyklucza firmy natywne dla rynku kryptowalut z kluczowych funkcji.

Circle wezwał Komisję Europejską do obniżenia barier dla instytucji chcących współpracować z dostawcami usług związanych z aktywami kryptowalutowymi, odnosząc się do proponowanego przez blok Pakietu Integracji Rynków (MIP).

Polityka ma na celu pogłębienie rynków kapitałowych i przyspieszenie przejścia w stronę bardziej cyfrowo zintegrowanego systemu finansowego.

W swojej odpowiedzi z 20 marca emitent stablecoina stwierdził, że propozycja stanowi postęp, ale nadal zawiera strukturalne przeszkody, które mogą ograniczyć adopcję.

Zwrócił uwagę na obawy dotyczące progów, dostępu do rynku i zakresu regulacyjnego, argumentując, że potrzebne są korekty, aby zapewnić szersze uczestnictwo i płynniejszą integrację między tradycyjnymi finansami a infrastrukturą opartą na blockchainie.

Ramy MIP i dostęp do krypto

Pakiet Integracji Rynków ma na celu wzmocnienie europejskiego systemu finansowego poprzez poprawę łączności i efektywności rynków.

Circle stwierdził, że inicjatywa może przynieść większą jasność co do traktowania aktywów kryptowalutowych, zwłaszcza w obszarach takich jak wykorzystanie zabezpieczeń.

Firma wskazała na luki w obecnym systemie, szczególnie jeśli chodzi o dostęp instytucji.

Uważała, że obniżenie barier wejścia dla dostawców usług związanych z aktywami kryptowalutowymi pozwoliłoby większej liczbie uczestników angażować się w aktywa cyfrowe w regulowanych środowiskach.

To z kolei mogłoby wspierać głębszą płynność i bardziej aktywne rynki wtórne.

Zasady MiCA i jasność prawna

Główne europejskie ramy dla krypto — rozporządzenie Markets in Crypto-Assets (MiCA) — weszły w życie w grudniu 2024 r.

Choć dostarcza zunifikowanego zbioru zasad, niektórzy eksperci prawni zwrócili uwagę na problemy z jego interpretacją i nierównomiernym stosowaniem w państwach członkowskich.

Circle stwierdził, że nowy pakiet może uzupełnić istniejące przepisy, wyjaśniając, jak aktywa kryptowalutowe mogą być wykorzystywane na rynkach finansowych.

Poprzez rozwianie niepewności dotyczących zabezpieczeń i rozliczeń Komisja mogłaby zmniejszyć fragmentację i poprawić spójność między jurysdykcjami.

Progi EMT i bariery w rozliczeniach

Kluczowa kwestia poruszona przez Circle dotyczy tokenów pieniądza elektronicznego (e-money tokens), które są centralne dla planów Komisji dotyczących rozliczeń cyfrowych.

Spółka argumentowała, że obecne progi określone w rozporządzeniu o centralnych depozytach papierów wartościowych ograniczają uczestnictwo, ograniczając rozliczenia do tokenów uznanych za znaczące.

Według Circle’a tworzy to strukturalne wąskie gardło.

Ostrzegł, że tokeny denominowane w euro prawdopodobnie nie spełnią tych progów w najbliższym czasie, skutecznie wykluczając je z szerszego zastosowania.

Firma opisała to jako cykl, w którym ograniczony dostęp hamuje wzrost, podczas gdy brak skali uniemożliwia spełnienie kryteriów.

Aby temu zaradzić, Circle zalecił przyjęcie bardziej elastycznych progów opartych na czynnikach takich jak poziom przyjęcia na rynku i warunki płynności.

Według firmy oceny nadzorcze powinny odgrywać większą rolę w określaniu kwalifikowalności, zamiast sztywnych wymogów dotyczących wielkości.

Wzrost EURC i ograniczenia reżimu DLT

Circle również podkreślił potrzebę ponownego rozważenia reżimu pilotażowego technologii rozproszonego rejestru (DLT Pilot Regime).

Obecnie ramy ograniczają rachunki gotówkowe do instytucji kredytowych i centralnych depozytów papierów wartościowych, wyłączając dostawców natywnych dla rynku kryptowalut.

Spółka argumentowała, że rozszerzenie dostępu dla dostawców usług związanych z aktywami kryptowalutowymi lepiej odzwierciedliłoby sposób działania rynków cyfrowych.

Mogłoby to wspierać użycie stablecoinów, takich jak EURC zabezpieczony euro oraz USDC powiązany z dolarem amerykańskim, w ramach regulowanych systemów.

Circle zauważył, że żaden token denominowany w euro obecnie nie dorównuje wymaganiom istniejących progów, co potwierdza potrzebę reformy, jeśli takie aktywa mają zdobyć skalę w Europie.

Według firmy dostosowanie tradycyjnych finansów do infrastruktury blockchain poprzez proporcjonalne regulacje mogłoby uwolnić korzyści efektywnościowe i poprawić płynność w całym regionie, przygotowując UE do bardziej zintegrowanego cyfrowego systemu finansowego.