Złoto rośnie 4% po ustąpieniu napięć płynnościowych, uwaga znów na wzrosty

Złoto odbiło o 4% w środę, napędzane słabszym dolarem i obniżającymi się cenami energii, co zmniejszyło obawy o wyższą inflację.

Słabszy dolar przełożył się na niższe ceny bulionu notowanego w dolarach, czyniąc go bardziej przystępnym dla posiadaczy innych walut.

Ceny ropy spadły poniżej 100 USD za baryłkę po tym, jak prezydent USA Donald Trump ogłosił, że Waszyngton poczynił postępy w negocjacjach mających zakończyć konflikt z Iranem, powołując się na istotne ustępstwo Teheranu.

Równocześnie pojawiły się doniesienia potwierdzające, że USA przedstawiły Iranowi 15‑punktową propozycję ugody.

Koniec kryzysu płynnościowego powinien wspierać ceny

Obecnie złoto jest likwidowane w celu pozyskania gotówki z powodu kryzysu płynnościowego wywołanego konfliktem z Iranem, według Ole Hansena, szefa strategii surowcowej w Saxo Bank.

Jednak po zakończeniu tej fazy przymusowej wyprzedaży i technicznych likwidacji oczekuje się odbicia cen.

Głównymi czynnikami napędzającymi ten wzrost będą trwające presje fiskalne, wysiłki dedolaryzacyjne na świecie oraz rosnące ryzyko stagflacji, napisał Hansen w nocie.

„Złoto i srebro pozostają pod znaczną presją, ponieważ wojna na Bliskim Wschodzie nadal wywołuje szeroki makroekonomiczny szok na rynkach globalnych, zmuszając inwestorów do jednoczesnej repraycyfikacji inflacji, stóp, wzrostu i warunków płynnościowych” — powiedział Hansen.

„Po wielu miesiącach silnej przewagi oba metale stały się wrażliwe, nie dlatego że ich strategiczny argument uległ zasadniczej zmianie, lecz dlatego że stały się przeludnionymi pozycjami długimi w momencie, gdy inwestorzy nagle potrzebowali płynności.”

W chwili pisania kontrakt na złoto na COMEX wynosił $4,600 za uncję, +3,5%, podczas gdy srebro kosztowało $73.235 za uncję, +5,3% względem zamknięcia poprzedniego dnia.

Rosnące ceny ropy przyczyniają się do presji inflacyjnej przez zwiększanie kosztów transportu i produkcji.

Choć wyższa inflacja zwykle zwiększa atrakcyjność złota jako zabezpieczenia, wysokie stopy procentowe zazwyczaj ograniczają popyt na to aktywo nieprzynoszące dochodu.

Stopy procentowe i rosnące koszty

Według FedWatch CME Group inwestorzy zredukowali prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną do grudnia do około 16%, z 25% w piątek.

W obliczu rosnącej inflacji i prawdopodobnie największego zakłócenia globalnych dostaw paliw, rynki akcji również odsprzedają, dodał Hansen.

Ta wyprzedaż wynika z rosnących obaw o wzrost gospodarczy spowodowanych narastającymi kosztami finansowania i rentownościami obligacji.

Według Hansena Iran wywołuje szeroki odwetowy szok poprzez rynki energii, co powoduje narastające globalne efekty uboczne, biorąc pod uwagę jego ograniczone konwencjonalne zasoby militarne.

W piątek rentowność dwuletnich obligacji skarbowych USA przewyższyła stopę Fed funds po raz pierwszy od trzech lat, zwrócił uwagę Hansen.

Ta zmiana sugeruje rosnące prawdopodobieństwo, że następny ruch Fed będzie podwyżką stóp, a nie dalszym łagodzeniem polityki.

„Powrót złota do 200‑dniowej średniej kroczącej po raz pierwszy od 2023 r. uwypukla skalę odwrócenia” — powiedział.

„W obecnym otoczeniu złoto wyłoniło się jako jedno z bardziej eksponowanych aktywów, a wyprzedaż napędzana była likwidacją długich pozycji, realizacją stop‑lossów i działaniami inwestorów podnoszących płynność.”

Złoto jest sprzedawane przede wszystkim dlatego, że jest jednym z niewielu płynnych aktywów, które zyskały na wartości w ciągu ostatniego roku, stwierdził Hansen.

Srebro pod większą presją

Według Hansena srebro doświadczyło większej presji spadkowej niż złoto, ze względu na wyższą betę i większą podatność na wahania koniunktury gospodarczej.

Hansen sugeruje, że ten biały metal może jeszcze mocniej spadać.

„Wyprzedaż przyspieszyła po przebiciu poziomu $80, co z perspektywy technicznej otworzyło drogę w kierunku $40” — powiedział.

„Od tego czasu wycofywanie wcześniej popularnych pozycji dodało dalszego impetu spadkowego.”

Srebro wcześniej zbliżyło się w poniedziałek do celu rozszerzenia Fibonacciego 0.618 na poziomie $60.80, punktu cenowego, który mógłby zapewnić początkowe wsparcie.

Jeżeli ten poziom nie utrzyma się, 200‑dniowa średnia krocząca na poziomie $57.61 została wskazana jako następne kluczowe wsparcie po stronie spadkowej, według Hansena.

Hansen zauważył powagę obecnej korekty rynkowej, odnotowując, że złoto spadło ponad 19%, a srebro straciło niemal 31% w marcu.

„Jednak w ujęciu rocznym złoto pozostaje na plusie o 38,3%, a srebro o 90,0%, co podkreśla, jak silny był poprzedni rajd i dlaczego obecna faza likwidacji jest tak intensywna” — powiedział.

„Gdy pył opadnie, a fala przymusowych wyprzedaży się skończy, perspektywy dla złota w szczególności mogą znowu wyraźnie się poprawić” — dodał Hansen.

Obawy o dług fiskalny narastają, a groźba stagflacji wzrasta.

Wynika to z podwyższonych kosztów energii, które hamują wzrost gospodarczy przy jednoczesnym napędzaniu inflacji.

W tym trudnym klimacie decydenci mają niewielkie pole manewru, co ostatecznie może zwiększyć popyt na złoto, stwierdził Hansen.

Złoto może być poszukiwane jako zabezpieczenie przed niestabilnością makro i potencjalną dewaluacją walut, dodał.

„Srebro również może odbić” — dodał — „ale prawdopodobnie pozostanie w krótkim terminie bardziej wrażliwe na obawy dotyczące wzrostu.”