Surowce: złoto w górę niemal 2%; Brent zmierza do największego miesięcznego wzrostu

Złoto i srebro gwałtownie wzrosły we wtorek, gdy wzrosło zapotrzebowanie na bezpieczne przystanie, co sprzyjało metalom szlachetnym. 

Jednak złoto spadło w marcu o 13% i zmierzało do najsilniejszego miesięcznego spadku od 2008 r.

Spadek pogłębił wzrost cen energii, który zwiększył obawy o wyższą inflację i podwyższone stopy procentowe. 

W przeciwieństwie do tego ropa Brent miała zakończyć marzec z największym miesięcznym wzrostem w historii. 

Jednak ceny były nieco niższe we wtorek, co wynikało z tego, że inwestorzy rozważali dwa przeciwstawne czynniki: możliwość, że prezydent USA Donald Trump zakończy wojnę z Iranem, oraz potencjalne szoki podażowe wynikające z przedłużonego zamknięcia Cieśniny Ormuz.

Dodatkowo aluminium szykowało się na największy miesięczny wzrost od prawie dwóch lat.

Ten skok przypisuje się konfliktowi na Bliskim Wschodzie, który zakłócił łańcuchy dostaw i spowodował uszkodzenia lokalnej infrastruktury produkcyjnej.

Złoto rośnie ponad 1%

Perspektywa zakończenia wojny na Bliskim Wschodzie między USA a Iranem złagodziła obawy o wyższą inflację, co podbiło ceny złota we wtorek. 

Choć dolar amerykański nieco osłabł, co dodatkowo wspierało ceny złota, zielony banknot i tak zmierzał do miesięcznego wzrostu. 

Mocniejszy dolar wpływa na ceny złota; gdy dolar rośnie, złoto wyceniane w greenbacku staje się droższe dla posiadaczy innych walut.

Ceny złota doświadczają swojego najostrzejszego miesięcznego spadku od października 2008 r., tracąc ponad 13% od początku miesiąca.

Spadek z 2008 r. był konsekwencją szoku związanego z Lehman Brothers, który doprowadził do poważnego kryzysu finansowego i gospodarczego.

„Od początku wojny z Iranem korelacja między cenami ropy a cenami złota była przeważnie ujemna, tzn. wzrost cen ropy szedł w parze ze spadkiem cen złota i odwrotnie” — powiedział w raporcie Carsten Fritsch, analityk ds. surowców w Commerzbank AG. 

The reason for this rather unusual correlation was that, as oil prices rose, inflationary risks increased, leading to the market pricing out previously anticipated interest rate cuts by the Fed.

W odwrotnej sytuacji niższe ceny ropy także sprawiały, że cięcia stóp procentowych wydawały się bardziej prawdopodobne. Jednak ceny złota i ropy wzrosły w ciągu ostatnich dwóch sesji handlowych.

„Ponieważ kontrakty terminowe na fundusze Fed nie wyceniają już żadnych dalszych cięć stóp, a rynek nie uważa, że Fed podniesie stóp, dalszy wzrost cen ropy doprowadziłby do niższych realnych stóp procentowych poprzez wyższą inflację” — dodał Fritsch. 

Fritsch stwierdził, że złoto prawdopodobnie wzrośnie wraz z cenami ropy, w przeciwieństwie do ostatnich tygodni, o ile rynki zignorują poważne dyskusje o podwyżkach stóp ze strony Rezerwy Federalnej.

W chwili pisania tekstu na COMEX złoto kosztowało $4,640.40 za uncję, co oznacza wzrost o 1,8%, natomiast srebro było wyższe o 4,5% i kosztowało $73.77 za uncję. 

Brent zmierza do najsilniejszego miesięcznego wzrostu

Ceny ropy nieco spadły we wtorek, mimo że rynek pozostawał wysoce zmienny, gdy prezydent USA Trump podobno powiedział sojusznikom, że rozważa zakończenie wojny z Iranem. 

Jednak ceny ropy Brent miały skończyć marzec z najsilniejszym miesięcznym wzrostem w historii. 

Trump stwierdził, że irańskie władze zgodziły się przepuścić 20 statków towarowych przez Cieśninę Ormuz. Ponadto irańska agencja informacyjna podała, że parlament przyjął ustawę wprowadzającą opłaty tranzytowe. Rozwój wydarzeń sugeruje potencjalne częściowe ponowne otwarcie cieśniny.

„Nadal jednak prawdopodobnie pozostanie luka podażowa rzędu kilku milionów baryłek dziennie, i pojawiłoby się pytanie, jak można by ją długoterminowo zamknąć” — powiedziała Thu Lan Nguyen, szefowa badań FX i surowców w Commerzbank.

Therefore, the conclusion remains: As long as the Strait of Hormuz is not fully reopened, a risk premium on oil prices is justified.

Kontrakty terminowe na Brent z najbliższym miesiącem wygasania są na drodze do bezprecedensowego, 58-procentowego miesięcznego wzrostu, co jest rekordem sięgającym danych LSEG z czerwca 1988 r.

Podobnie West Texas Intermediate notuje największy skok od maja 2020 r., ze wzrostem o 54%.

We wtorek, występując na Truth Social, Trump zasugerował, że kraje, które nie wsparły USA w skoordynowanych uderzeniach przeciwko Iranowi i teraz borykają się z niedoborami paliwa lotniczego, powinny kupić amerykańską ropę. Następnie wezwał je, aby udały się do Cieśniny Ormuz i „po prostu WEŹCIE to”.

Według raportu The Wall Street Journal wpis pojawił się po wcześniejszym ujawnieniu, że Trump powiedział swoim współpracownikom, iż jest gotów wstrzymać działania militarne przeciwko Iranowi, nawet jeśli oznaczałoby to, że Cieśnina Ormuz pozostanie w dużej mierze zamknięta, a jej ponowne otwarcie zostanie rozpatrzone później.

Dodatkowo prezydent USA zagroził „zniszczeniem” irańskich szybów naftowych i instalacji energetycznych, chyba że Teheran zapewni ponowne otwarcie kluczowego szlaku wodnego.

Kontrakt majowy na WTI był ostatnio wyceniany na $102.35 za baryłkę, minus 0,5%, podczas gdy Brent był wyższy o 5,18% i kosztował $118.62 za baryłkę. 

Aluminium rośnie

Konflikt na Bliskim Wschodzie spowodował największy miesięczny wzrost cen aluminium od niemal dwóch lat. 

Wojna zakłóciła łańcuchy dostaw i uszkodziła regionalne zakłady produkcyjne, zaostrzając sytuację na światowym rynku. 

Znaczna część — około 10% — światowej produkcji aluminium znajduje się w Zatoce Perskiej, a zamknięcie Cieśniny Ormuz poważnie ogranicza eksport, według Neila Welsha, szefa rynku metali w Britannia Global Markets.

Na globalnym rynku odnotowano silny wzrost premii za aluminium w różnych lokalizacjach z powodu zakłóceń.

To z kolei pobudziło większy popyt na produkty chińskie, które stanowią większość światowej produkcji. 

W chwili pisania trzy miesięczne kontrakty na aluminium na London Metal Exchange notowały 1,2% wzrostu i kosztowały $3,474 za tonę.

Po doniesieniach o irańskich atakach na huty aluminium w ZEA i Bahrajnie cena aluminium znów wzrosła, zbliżając się do szczytu z 12 marca nieco poniżej $3,500 za tonę.

„Obecnie jednak większy nacisk kładzie się na potencjalne długoterminowe zakłócenia produkcji aluminium” — powiedział Volkmar Baur, analityk FX i surowców w Commerzbank.

„Ponieważ zamknięcie i ponowne uruchomienie produkcji wiąże się z długotrwałymi procesami, przerwa w produkcji mogłaby oznaczać, że wydobycie pozostanie ograniczone nawet po ponownym otwarciu Cieśniny Ormuz.”