Akcje Nvidia utkwiły poniżej 180 USD: co szkodzi ulubieńcowi AI?

Akcje Nvidia nieznacznie spadły we wczesnych notowaniach w poniedziałek, po tym jak analityk z Wall Street zwrócił uwagę na możliwe zmniejszenie planów produkcyjnych producenta układów scalonych dotyczących jego procesorów sztucznej inteligencji nowej generacji.

Akcje producenta układów z siedzibą w Santa Clara spadły o 0,15% do $176,58 we wczesnych notowaniach, notując wynik gorszy od szerszego rynku, podczas gdy S&P 500 zyskał 0,2%, a indeks Dow Jones Industrial Average pozostał praktycznie bez zmian.

Według analityka KeyBanc Johna Vinha, Nvidia mogła zostać zmuszona do obniżenia produkcji w 2026 r. układów GPU Rubin do około 1,5 mln sztuk, z pierwotnie planowanych 2 mln.

Analityk przypisał redukcję opóźnieniom w zabezpieczeniu wystarczających dostaw pamięci o dużej przepustowości od kluczowych dostawców SK Hynix i Micron Technology.

„Rozruch produkcji układów GPU Rubin firmy Nvidia został opóźniony z powodu problemów związanych z kwalifikacją HBM4 w SK Hynix, a w mniejszym stopniu w Micron Technology” — napisał Vinh w nocie do klientów.

Pomimo wskazanego niedoboru, analityk nie wydał niedźwiedziej rekomendacji dla akcji.

Vinh utrzymał rekomendację Overweight i cenę docelową $275 na akcje Nvidia oraz stwierdził, że nadal oczekuje, iż spółka wyśle w bieżącym roku ponad 60 000 swoich szaf serwerowych NV72 — które łączą w sieć dziesiątki układów AI.

Vera Rubin w centrum uwagi

Nvidia jest uważnie obserwowana w kontekście wdrożenia swoich serwerów AI Vera Rubin, które według CEO Jensena Huanga są w „pełnej produkcji”, a sprzedaż komercyjna spodziewana jest w drugiej połowie roku.

Sprzęt jest prezentowany jako istotny wzrost wydajności — około 3,3 raza szybszy niż obecny najwyższy model Blackwell Ultra — i jest napędzany układami graficznymi Rubin w parze z procesorami centralnymi Vera.

Seria Vera Rubin obejmuje różne przedziały cenowe. Według szacunków HSBC, szafa GB300 NV72 obecnej generacji wyceniana jest na około $3 mln, podczas gdy zapowiadana Vera Rubin NVL144 ma kosztować $3,2 mln.

Konfiguracja wyższej klasy Rubin Ultra NVL576 ma szacowaną cenę na poziomie $8,8 mln.

Ryzyka geopolityczne nasilają obawy dotyczące łańcucha dostaw

Problemy produkcyjne pojawiają się obok innego zestawu ryzyk rozwijających się w Azji.

Chociaż firmy półprzewodnikowe nie zgłaszały jeszcze bezpośrednich skutków operacyjnych, uwaga inwestorów coraz częściej skupia się na potencjalnych zakłóceniach w łańcuchu dostaw związanych z dostępem do energii w regionie.

Znaczna część dostaw energii do Azji zależy od przesyłek ropy i gazu, które zwykle przepływają przez Cieśninę Ormuz — obecnie w praktyce zablokowaną.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, największy na świecie producent chipów i kluczowy dostawca dla Nvidia, jest postrzegany jako szczególnie podatny na zakłócenia dostaw energii.

TSMC odpowiada za około 9% całkowitego zużycia energii elektrycznej na Tajwanie, przy czym gaz ziemny stanowi podstawowe źródło energii na wyspie.

Władze Tajwanu wskazały, że istniejące rezerwy skroplonego gazu ziemnego powinny wystarczyć do maja.

Jednak sytuacja pozostaje przedmiotem niepokoju dla inwestorów eksponowanych na łańcuch dostaw półprzewodników.

Akcje Nvidia pozostają pod presją

Akcje Nvidia były już w ostatnich miesiącach pod znaczną presją, spadając o niemal 20% od rekordu z października w obliczu szerokiej globalnej wyprzedaży rynku.

Część tego spadku przypisuje się obawom geopolitycznym, zwłaszcza tym związanym z napięciami z udziałem Stanów Zjednoczonych, Izraela i Iranu.

Perspektywa utrzymania podwyższonych cen ropy, napędzających inflację — oraz wynikające z tego ryzyko utrzymania lub zaostrzenia polityki pieniężnej przez banki centralne — nadmiernie obciążyła akcje spółek technologicznych o wysokim wzroście, w tym Nvidia.

W efekcie producent układów scalonych jest teraz wyceniany na jednym z najniższych poziomów w ostatnich latach.

Obecnie Nvidia jest wyceniana na około 20-krotność oczekiwanych zysków na następne 12 miesięcy.

Wzmacniając obawy dotyczące wycen, inwestorzy coraz częściej rewidują tempo, w jakim inwestycje kapitałowe w infrastrukturę AI przyniosą zwroty.

Najwięksi klienci Nvidia — w tym Microsoft, Alphabet i Amazon — nadal agresywnie inwestują w rozbudowę rozwiązań AI.

Jednak utrzymują się obawy, że te wydatki mogą potrzebować więcej czasu niż oczekiwano, aby przełożyć się na znaczący wzrost przychodów i zysków, co dodatkowo obciąża nastroje wobec sektora.