Akcje Sodexo spadają o 13% po rozczarowujących wynikach i obniżce prognozy

Akcje Sodexo gwałtownie spadły po tym, jak francuska grupa cateringowa i zarządzająca obiektami ogłosiła słabsze od oczekiwań wyniki za pierwszą połowę roku i obniżyła prognozę na cały rok.

Akcje potaniały o 13% do 38,42 euro w europejskim handlu porannym, przedłużając spadek do ponad 12% od początku roku.

Zysk i marże rozczarowują

Sodexo poinformowało o podstawowym zysku operacyjnym w wysokości 442 mln euro (517,1 mln USD) za sześć miesięcy zakończonych 28 lutego, co stanowi spadek o 32% rok do roku i 19% poniżej oczekiwań rynkowych.

Przychody za okres spadły o 3,7% rok do roku, osiągając 12,02 mld euro.

Największym zmartwieniem inwestorów była kurcząca się marża.

Podstawowa marża operacyjna spadła o 140 punktów bazowych do 3,7%, co uwypukla presję na rentowność w związku ze słabszą kondycją działalności komercyjnej.

Analitycy z Jefferies stwierdzili, że wyniki wskazują na pogorszenie realizacji działań komercyjnych przez spółkę, podkreślając szersze wyzwania operacyjne.

Prognoza może spowodować obniżki prognoz zysków

Odzwierciedlając słabszą kondycję, Sodexo obniżyło prognozę na rok fiskalny 2026.

Spółka obecnie oczekuje wzrostu przychodów organicznych w przedziale 0,5–1%, w dół z wcześniejszej prognozy 1,5–2,5%.

Prognozuje również podstawową marżę operacyjną w przedziale 3,2–3,4%, znacząco poniżej 4,7% osiągniętych w roku fiskalnym 2025.

Analitycy podkreślili, że zrewidowana prognoza może spowodować obniżki skorygowanego zysku na akcję (EPS) o około 30%, co dodatkowo pogorszy nastroje inwestorów.

Prezes przyznaje się do słabszych wyników

Akcje Sodexo straciły w ciągu ostatnich dwóch lat około 40% wartości, znacząco notując słabsze wyniki wobec rywali takich jak Compass i Aramark.

Dyrektor generalny Thierry Delaporte przyznał tę różnicę, mówiąc, że spółka „niewątpliwie wypadła gorzej niż rynek i nasi główni konkurenci”.

Delaporte, który objął kierownictwo w listopadzie, wskazał na kilka problemów strukturalnych, w tym niedoinwestowanie kluczowych kompetencji, niespójną realizację i złożone ramy decyzyjne.

„Źródła problemów gromadziły się z czasem i dotyczą przede wszystkim niedoinwestowania i realizacji: intensywności, podejmowania decyzji i priorytetyzacji oraz konsekwencji w realizacji” — powiedział.

Plan naprawczy w centrum uwagi

Spółka rozpoczęła wdrażanie zmian mających na celu przywrócenie wzrostu, choć kierownictwo zastrzegło, że poprawa zajmie czas.

„Choć wiemy, że nie będzie to naprawa z dnia na dzień, działamy z dużą pilnością zgodnie z naszym planem działania, aby przywrócić wzrost” — powiedział Delaporte.

Analitycy oczekują, że program naprawczy będzie wiązał się z wyższymi wydatkami kapitałowymi, aby wyrównać poziom do konkurentów, wraz z ewentualnymi zmianami w zwrotach dla akcjonariuszy, takimi jak niższe wypłaty dywidend.

Analitycy Bernstein zauważyli, że wczesne kroki nowego zarządu już zwiększają koszty, co może obciążyć marże w krótkim terminie.

Na razie inwestorzy wydają się ostrożni, a gwałtowna reakcja kursu akcji odzwierciedla obawy o ryzyko wykonania i harmonogram trwałego ożywienia.