Obawy przed zakłóceniami AI mogą być przesadzone — nie dla akcji ServiceNow

ServiceNow (NYSE: NOW) spadł o 6% 10 kwietnia po tym, jak starszy analityk UBS Karl Keirstead wydał niedźwiedzią notę wobec tego giganta oprogramowania z siedzibą w Santa Clara.

Powołując się na istotną zmianę priorytetów wydatków w przedsiębiorstwach, Keirstead obniżył dziś rekomendację dla NOW do „neutral” i ostro zredukował cenę docelową do $100.

To niedźwiedzie zalecenie to poważny cios dla akcji ServiceNow, które od początku stycznia już zanotowały niemal 45% obsunięcie.

Akcje ServiceNow nie są odporne na zakłócenia wywołane AI

Akcje NOW tkwią w „spirali spadkowej”, ponieważ inwestorzy stykają się z faktem, że nawet wiodące spółki software'owe nie są szczególnie chronione przed kanibalizującymi efektami rewolucji AI generatywnej.

Chociaż spółka notowana na NYSE była wcześniej postrzegana jako bezpieczna przystań ze względu na solidne narzędzia do automatyzacji procesów, Keirstead przyznał w piątkowej nocie badawczej, że AI okazuje się dla niej większym zagrożeniem, niż sądzono na początku.

Według niego sztuczna inteligencja wymusza bolesne przetasowanie budżetów firm z listy Fortune 500.

Entuzjazm wokół agentowych narzędzi AI — takich jak najnowsze wydania od Anthropic — sprawia, że klienci korporacyjni zaciskają pasa w obszarze podstawowego oprogramowania, aby finansować inwestycje w infrastrukturę i dane.

Mówiąc wprost, UBS jest przekonane, że ServiceNow Inc. przestała być odporna na strategie ograniczania budżetów, które obecnie ogarniają sektor technologiczny.

Posiadanie akcji NOW nie jest tanie w 2026 roku

Poza natychmiastowymi presjami budżetowymi, niedźwiedzi scenariusz dla akcji ServiceNow opiera się na wymagającej wycenie, która pozostawia niewiele miejsca na błędy.

Historycznie spółka notowana była z premią ze względu na stały wzrost, ale ponieważ sztuczna inteligencja stanowi ryzyko strukturalne, ta premia teraz się ulatnia.

W końcu, jeśli autonomiczne agenty będą w stanie obsługiwać złożone procesy na różnych platformach, potrzeba scentralizowanej, drogiej licencji przypisanej do stanowiska, takiej jak ta oferowana przez ServiceNow, naturalnie się zmniejszy.

Co ważniejsze, NOW stoi przed „dylematem incumbenta”, w którym musi ponieść znaczne wydatki na integrację funkcji AI tylko po to, by utrzymać bieżący udział rynkowy, co może uciskać marże.

Ponad połowa niedawnych rozmów UBS z przedsiębiorstwami wskazuje na chęć cięcia wydatków niezwiązanych z AI, co stawia spółkę wobec podwójnego zagrożenia: spowolnienia wzrostu przychodów i kosztownego zwrotu w kierunku niepewnej, natywnej względem AI przyszłości.

Dokąd wskazują dane z rynku opcji dla ServiceNow

Obecne wyceny opcji również nakazują ostrożność przy zakupie spadków akcji NOW.

Kontrakty wskazywane przez współczynnik put-to-call z terminem wygaśnięcia 21 sierpnia sygnalizują znaczną przewagę nastawienia niedźwiedziego, przy czym niższa cena tych kontraktów wskazuje na potencjał dalszego istotnego spadku do około $65.

Co więcej, fakt, że ServiceNow obecnie znajduje się zdecydowanie poniżej kluczowych średnich kroczących (MA), potwierdza, że niedźwiedzie mają mocną kontrolę w wielu ramach czasowych.

Mimo to analitycy z Wall Street jeszcze nie poddali się w sprawie NOW. Konsensus rekomendacji wciąż wynosi „strong buy”, a średnia cena docelowa na poziomie około $186 wskazuje potencjalny wzrost o ponad 120% od obecnego poziomu.