Dlaczego dziś rosną akcje spółek konopnych?

Akcje największych spółek konopnych gwałtownie wzrosły w środę po doniesieniach sugerujących, że administracja Trumpa wkrótce może zmienić klasyfikację marihuany — długo oczekiwany krok, który inwestorzy uważają za mogący złagodzić presję regulacyjną wobec sektora.

Wzrosty poprowadził Curaleaf Holdings, który zyskał ponad 27%.

Tilray wzrósł o 11%, podczas gdy Canopy Growth poszło w górę o ponad 18%. Aurora Cannabis również odnotowała wzrost, zyskując 7,6%.

Rally objęło także podmioty poza producentami: Innovative Industrial Properties, fundusz inwestycyjny typu REIT skoncentrowany na tej branży, wzrósł o 5,6%.

ETF-y skoncentrowane na konopiach również odnotowały silne napływy, co odzwierciedla szerszy optymizm inwestorów.

Dlaczego nadzieje na zmianę klasyfikacji napędzają pozytywne nastroje?

Według raportu Axios administracja ma przenieść konopie z Schedule I do Schedule III w ramach federalnych przepisów dotyczących substancji kontrolowanych.

Zgodnie z amerykańską ustawą o substancjach kontrolowanych (Controlled Substances Act), marihuana jest obecnie sklasyfikowana jako substancja z Schedule I — obok takich substancji jak heroina — co oznacza wysokie ryzyko nadużywania i brak uznanego zastosowania medycznego.

W 2025 roku administracja Bidena nakazała Departamentowi Zdrowia i Opieki Społecznej (Department of Health and Human Services) ponowne rozważenie tej klasyfikacji.

Agencja następnie zaleciła przeklasyfikowanie marihuany do Schedule III, kategorii obejmującej leki o niższym ryzyku uzależnienia, takich jak niektóre sterydy.

Krok ten umieściłby marihuanę w kategorii obok leków o uznanym zastosowaniu medycznym, zamiast obok substancji uznawanych za pozbawione wartości medycznej.

Choć zmiana nie zalegalizowałaby marihuany na szczeblu federalnym, jest postrzegana jako istotny kamień milowy dla branży.

Jednym z największych natychmiastowych skutków byłby wpływ na opodatkowanie.

Firmy zajmujące się substancjami z Schedule I są obecnie ograniczone w odliczaniu wielu kosztów, co obciąża ich rentowność.

Przeklasyfikowanie mogłoby więc poprawić warunki finansowe operatorów, nawet bez szerszej legalizacji.

Ścieżka regulacyjna pozostaje złożona

Pomimo entuzjazmu na rynku analitycy ostrzegają, że zmiana polityki nie rozwiąże wszystkich wyzwań regulacyjnych.

Konopie nadal podlegałyby mozaice przepisów na poziomie stanowym, a pełna normalizacja branży wymagałaby federalnej legalizacji.

Proces zmiany klasyfikacji marihuany był długotrwały.

Departament Sprawiedliwości USA (US Department of Justice) po raz pierwszy zaproponował ponowne rozważenie jej statusu w 2024 r., a Drug Enforcement Administration kontynuowała przegląd w 2025 r.

Prezydent Donald Trump wcześniej sygnalizował, że rozważa opcje polityczne, zanim wydał dyrektywę przyspieszającą proces.

Jednak wówczas zaznaczył, że jakiekolwiek przeklasyfikowanie nie oznacza poparcia dla użycia rekreacyjnego.

Ostatnie sygnały polityczne wspierają wzrosty

Najnowsze wydarzenia następują po szeregu sygnałów regulacyjnych, które poprawiły nastroje w sektorze.

Wcześniej tego miesiąca Food and Drug Administration (FDA) podjęła kroki w celu złagodzenia egzekwowania przepisów wobec niektórych produktów zawierających kannabidiol.

Komisarz FDA Marty Makary powiedział, że agencja nie będzie egzekwować niektórych przepisów dotyczących doustnych produktów pochodzących z konopi włóknistych wyłącznie z powodu zawartości CBD, co nieznacznie wzmocniło zaufanie w branży.

Dodatkowo szersze dyskusje na temat złagodzenia ograniczeń dotyczących nowych terapii, w tym psychodelików i peptydów, wzmocniły oczekiwania bardziej elastycznej postawy regulacyjnej.

Reakcja rynku odzwierciedla nagromadzony optymizm

Akcje spółek konopnych były w ostatnich latach zmienne, a wcześniejsze zapowiedzi polityczne często nie utrzymywały zwyżek.

Jednak środowa fala wzrostów sugeruje, że inwestorzy coraz bardziej wierzą, iż istotna zmiana regulacyjna może wreszcie nastąpić.

Mimo to pozostają niepewności dotyczące czasu i zakresu ewentualnego przeklasyfikowania.

Do czasu podjęcia formalnych działań sektor prawdopodobnie będzie nadal wrażliwy na nagłówki i wydarzenia polityczne.