Firmy krypto szykują uruchomienie kontraktów wieczystych w USA przed zmianą przepisów

Globalne giełdy kryptowalut przyspieszają działania, aby wejść na rynek kontraktów wieczystych w USA, spodziewając się zmiany regulacyjnej ze strony Amerykańskiej Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC), która mogłaby zezwolić na obrót tym produktem o wysokim ryzyku.

Spółka matka Kraken poinformowała w piątek, że przejmuje platformę instrumentów pochodnych Bitnomial za kwotę do $550 million.

Transakcja da Kraken dostęp do oferty kontraktów wieczystych Bitnomial.

Tymczasem Coinbase wprowadził długoterminowe kontrakty terminowe zaprojektowane tak, by naśladować perpetuale, a Robinhood poinformował, że rozważa oferowanie podobnych produktów w Stanach Zjednoczonych.

Kontrakty wieczyste (perpetual futures), często nazywane „perps”, to umowy bez daty wygaśnięcia.

Daje to inwestorom możliwość utrzymywania pozycji w nieskończoność zamiast ich zamykania lub przesuwania.

Pozwalają też na wysoki lewar, czasem nawet do 50 razy, co zwiększa zarówno zyski, jak i straty.

Ryzyka związane z lewarowaniem i udziałem inwestorów detalicznych

Raporty Reuters wskazują, że krytycy ostrzegają, iż te cechy czynią kontrakty wieczyste szczególnie ryzykownymi, zwłaszcza dla inwestorów detalicznych.

Traderzy detaliczni często przyciągani są przez dźwignię, ale mogą nie w pełni rozumieć mechanikę takich kontraktów.

Nawet niewielkie niekorzystne ruchy cenowe mogą wywołać znaczące straty z powodu wysokiego lewaru zawartego w tych instrumentach.

Popularność rośnie w obliczu zmienności rynku

Obrót kontraktami wieczystymi gwałtownie wzrósł w ciągu ostatniego roku, ponieważ inwestorzy starają się zarabiać na zmienności rynku kryptowalut.

Według danych CryptoQuant, wolumen obrotu kontraktami wieczystymi osiągnął $61.7 trillion w 2025 roku, co oznacza wzrost o 29% w porównaniu z poprzednim rokiem.

Ten wzrost znacznie przewyższył obrót spot, który wzrósł o 9% do $18.6 trillion.

Duża część aktywności miała miejsce na platformach offshore, takich jak Hyperliquid, które zazwyczaj ograniczają użytkowników z USA.

Niepewność regulacyjna i nacisk branży

Obecnie kontrakty wieczyste funkcjonują w Stanach Zjednoczonych w szarej strefie regulacyjnej.

Nie są ani wyraźnie zakazane, ani formalnie zatwierdzone.

Na mocy obowiązujących przepisów giełdy mogą samodzielnie zgłaszać nowe produkty do CFTC, ale regulator zachowuje prawo do późniejszej interwencji.

Bitnomial pozostaje jedyną platformą w USA oferującą kontrakty wieczyste poprzez samozatwierdzenie.

Coinbase również samozatwierdził kontrakty „w stylu perpetual” z pięcioletnimi terminami wygaśnięcia i lewarem do 10 razy.

Jednak niektóre firmy pozostają ostrożne.

„Wolałbym... żebyśmy po prostu wykonali pracę na poziomie regulacyjnym i zaoferowali porządny produkt wieczysty, który będzie w stanie konkurować z tym, co jest... na innych rynkach” — powiedział Johann Kerbrat z Robinhood, jak cytuje Reuters.

Obawy o zabezpieczenia i ochronę inwestorów

Obrońcy praw inwestorów apelują do regulatorów o nałożenie surowszych zabezpieczeń.

Organizacja Better Markets wzywała do wprowadzenia limitów dźwigni i silniejszych ujawnień ryzyka.

Robinhood już wprowadził test wiedzy dla swoich europejskich użytkowników, aby upewnić się, że rozumieją ryzyko przed handlem kontraktami wieczystymi, powiedział Kerbrat.

Mimo to niektórzy menedżerowie argumentują, że surowsze zasady w USA mogą uczynić krajowe oferty mniej konkurencyjnymi w porównaniu z alternatywami offshore.

W miarę jak klarowność regulacyjna się zbliża, amerykański rynek instrumentów pochodnych na kryptowaluty wydaje się być gotowy na ekspansję, choć obawy o ryzyko i ochronę inwestorów pozostają kluczowe w debacie.