Strategy (MSTR) kupuje BTC za 255 mln USD, gdy rajd budzi obawy o popyt

Strategy (dawniej znana jako Microstrategy) powiększyła w zeszłym tygodniu swoje zasoby Bitcoina, kupując dodatkowe 3,273 BTC za około 255 milionów USD, mimo że analitycy sygnalizowali obawy o trwałość ostatniego wzrostu cen.

Transakcja, ujawniona w formularzu 8-K złożonym w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), została przeprowadzona po średniej cenie 77,906 USD za bitcoina w okresie 20–26 kwietnia.

Najnowszy zakup zwiększa łączne zasoby Strategy do 818,334 BTC, wycenianych na około 63,7 miliarda USD.

Średnia cena zakupu firmy wynosi 75,537 USD za bitcoina, co przekłada się na całkowitą podstawę kosztową w wysokości około 61,8 miliarda USD, wliczając opłaty i koszty, według współzałożyciela i przewodniczącego wykonawczego Michaela Saylora.

Ten zasób stanowi około 3,9% stałej podaży Bitcoina wynoszącej 21 milionów monet, co przy obecnych cenach implikuje około 1,9 miliarda USD niezrealizowanych zysków.

Equity funding drives latest purchase

W odróżnieniu od wcześniejszych akwizycji, najnowszy zakup Bitcoina został sfinansowany w całości ze sprzedaży akcji zwykłych klasy A Strategy (MSTR).

Firma sprzedała w zeszłym tygodniu 1,451,601 akcji, pozyskując około 255 milionów USD.

Na dzień 26 kwietnia około 26.47 miliarda USD wartości akcji MSTR pozostaje dostępne w ramach programu at-the-market (ATM).

Programy te są częścią szerszego planu Strategy „42/42”, który zakłada pozyskanie 84 miliardów USD kapitału poprzez emisje akcji i obligacje zamienne na zakup Bitcoinów do 2027 r.

Strategy rozszerzyła także zestaw narzędzi finansowania o kilka emisji akcji uprzywilejowanych, w tym STRK, STRC, STRF i STRD, z odpowiednimi programami ATM o wartości 21 miliardów USD, 4.2 miliarda USD, 2.1 miliarda USD i 4.2 miliarda USD.

Warto zauważyć, że najnowszy zakup nie wykorzystał STRC — akcji uprzywilejowanej o zmiennej stopie, która w ostatnim czasie stała się kluczowym źródłem finansowania przejęć Bitcoinów.

Firma zaproponowała przesunięcie wypłat dywidend STRC z częstotliwości miesięcznej na dwukrotną w miesiącu, twierdząc, że może to „skrócić opóźnienia w reinwestycji, zwiększyć płynność, efektywność rynku oraz stabilność cen”.

Saylor zasugerował z wyprzedzeniem ostatni zakup, publikując aktualizację na firmowym trackerze Bitcoina z komentarzem „The beat goes on,” po nabyciu 34,164 BTC w poprzednim tygodniu.

Bitcoin rally shows mixed signals

Niedawna dynamika ceny Bitcoina wysyła sprzeczne sygnały.

Choć udział instytucjonalny wydaje się silny, podstawowe wskaźniki popytu pozostają słabe.

Według CEO CryptoQuant, Ki Young Ju, „Bitcoin jest obecnie napędzany przez futures”, dodając, że „liczba otwartych pozycji (open interest) rośnie, ale pozorny popyt on-chain pozostaje ujemny netto pomimo napływów z ETF-ów i zakupów Saylora.”

Równocześnie iShares Bitcoin Trust BlackRock odnotował tygodniowe wpłaty na poziomie 983 milionów USD, co jest jego „najwyższym poziomem od sześciu miesięcy”, podkreślając rozbieżność między przepływami instytucjonalnymi a aktywnością on-chain.

Rynki instrumentów pochodnych odegrały również istotną rolę w ostatniej zmienności.

Bitcoin chwilowo zbliżył się do 80,000 USD, po czym cofnął się poniżej 78,000 USD, gdzie głównym czynnikiem wskazywano silną presję sprzedażową.

Analityk on-chain Darkfost zauważył, że w ciągu jednej godziny do ksiąg zleceń Binance trafiło około 1.2 miliarda USD wolumenu sprzedaży, a łączne ciśnienie sprzedażowe osiągnęło około 1.35 miliarda USD na różnych giełdach.

Dodał, że stawki finansowania pozostają „głęboko ujemne od kilku tygodni”, ostatnio sięgając około -7%.

Corporate buying under scrutiny

Niektórzy analitycy twierdzą, że obecny rajd może być napędzany wąskim gronem nabywców, a nie szeroką partycypacją rynku.

Badania 10X Research sugerują, że popyt korporacyjny, dowodzony przez Strategy, był głównym czynnikiem niedawnych wzrostów Bitcoina, obok umiarkowanych napływów z stablecoinów i ETF-ów.

Ta koncentracja wzbudziła obawy o trwałość rajdu, ponieważ brakuje zsynchronizowanego wzrostu na rynkach spot, w użyciu dźwigni i w płynności.

Krytycy również komentowali agresywną strategię akumulacji Bitcoina przez Strategy.

Zwolennik złota Peter Schiff ostrzegł, że podejście Saylora może poprowadzić inwestorów ku „finansowej ruinie”.

Twierdził też, że model finansowania Strategy przesunął się z instrumentów niskokosztowych w kierunku ofert o wyższej stopie zwrotu, co według niego odzwierciedla zmianę preferencji inwestorów.

Bitcoin handlowano w okolicach 78,129 USD, prawie bez zmian, wzrost o około 0.03% w ciągu ostatnich 24 godzin, podczas gdy sentyment detaliczny pozostawał w dużej mierze byczy.