Alphabet osiąga 52-tygodniowe maksimum dzięki wzrostowi AI i chmury

Akcje Alphabet Inc. poszybowały w górę w czwartek po publikacji mocnego raportu za pierwszy kwartał, co złagodziło obawy inwestorów dotyczące rosnących nakładów kapitałowych związanych z infrastrukturą sztucznej inteligencji.

Akcje zyskały 7,74% do $374,22, osiągając 52-tygodniowe maksimum, gdy rynki pozytywnie zareagowały na solidny wzrost w segmencie chmury i podstawowych usług reklamowych, mimo że wydatki na centra danych AI nadal przyspieszają. 

Popyt na chmurę i AI napędza pozytywne zaskoczenie

Alphabet odnotował zysk na akcję (EPS) w wysokości $5,11, znacznie powyżej oczekiwań Wall Street na poziomie $2,63 i wyższą niż $2,81 rok wcześniej.

Przychody za kwartał sięgnęły $110 mld, przekraczając prognozy na poziomie $107 mld i oznaczając wzrost o 22% rok do roku.

Najbardziej wyróżniającym się segmentem pozostaje Google Cloud, gdzie przychody wzrosły o 63% do $20 mld.

Jednostka odnotowała również marżę operacyjną na poziomie 33%, co podkreśla poprawę rentowności pomimo rosnących kosztów amortyzacji związanych z inwestycjami w infrastrukturę.

Dyrektor generalny Sundar Pichai wskazał na gwałtowny wzrost popytu na korporacyjne rozwiązania AI jako kluczowy czynnik.

Po raz pierwszy to właśnie te rozwiązania napędzały wzrost w dziale chmury, a sprzedaż wzrosła ośmiokrotnie w porównaniu z rokiem poprzednim.

Portfel zamówień w chmurze niemal się podwoił do około $460–$462 mld, co podkreśla utrzymującą się dynamikę popytu.

Jednak Pichai przyznał ograniczenia zdolności produkcyjnych, mówiąc: "Nasze przychody z chmury byłyby wyższe, gdybyśmy byli w stanie zaspokoić popyt."

Inwestorzy ignorują rosnące wydatki kapitałowe

Mimo optymistycznych wyników, agresywny cykl inwestycyjny Alphabet pozostaje w centrum uwagi.

Spółka poinformowała, że w tym roku wyda do $190 mld na centra danych AI, wobec wcześniej wskazanych $185 mld, rozbudowując infrastrukturę, by sprostać rosnącemu popytowi.

Wydatki kapitałowe sięgnęły niemal $36 mld tylko w pierwszym kwartale, czyli mniej więcej dwukrotnie więcej niż rok wcześniej, co stawia spółkę na ścieżce zgodnej z wytycznymi na 2026 r.

Te inwestycje już obciążają przepływy pieniężne.

Wolne przepływy pieniężne spadły do $10 mld w trakcie kwartału, a Alphabet nie odkupił akcji, wobec $15 mld wykupów w tym samym okresie rok wcześniej.

Spółka pozyskała również około $30 mld poprzez emisję długu, podnosząc zadłużenie długoterminowe do $77,5 mld, obok $13 mld zobowiązań leasingowych.

Mimo to analitycy wydają się uspokojeni perspektywą zwrotów.

"Alphabet reinwestuje znacząco w nakłady kapitałowe (capex), aby wesprzeć potrzeby związane z pojemnością dla Search i Google Cloud. Biorąc pod uwagę ogromne tempo wzrostu przy tak dużych bazach przychodów, jesteśmy pewni zwrotów z tego cyklu inwestycyjnego" — napisał analityk KeyBanc Justin Patterson, który podniósł cenę docelową akcji do $425.

Kathleen Brooks z XTB podkreśliła podobne stanowisko, zauważając, że mocne wyniki pomogły złagodzić obawy związane z wydatkami. "Alphabet udowodnił, że jego inwestycje w AI przynoszą efekty, a jego produkty AI i biznes chmurowy znacząco wpływają na wynik netto" — napisała.

Reklama pozostaje stabilnym filarem

Choć wzrost w chmurze przyciągnął nagłówki, podstawowy biznes reklamowy Alphabet nadal zapewnia solidne fundamenty.

Reklama stanowiła około 70% przychodów ogółem, rosnąc o 16% rok do roku, przy czym wyszukiwarka prowadziła z 19% wzrostem.

Ta siła pomogła zrównoważyć 4% spadek w działalności sieci reklam zewnętrznych spółki, która była pod presją.

W miarę jak Alphabet zwiększa zaangażowanie w AI, inwestorzy wydają się skłonni tolerować krótkoterminową presję na marże w zamian za długoterminowy wzrost.

Zdolność spółki do przekształcenia rosnącego popytu na AI w przychody — przy jednoczesnym zarządzaniu rosnącymi kosztami — pozostanie kluczowa dla trajektorii kursu akcji w nadchodzących kwartałach.