Co wymazało 66 mld USD z wartości rynkowej Samsunga w kilka godzin?

Oczekiwano, że Samsung Electronics skorzysta na boomie AI, ale teraz stoi w obliczu narastającego sporu pracowniczego.

Największy na świecie producent pamięciowych układów scalonych znalazł się w centrum gwałtownej wyprzedaży inwestorów w środę, po załamaniu rozmów płacowych z południowokoreańskim związkiem zawodowym i zbliżeniu się groźby 18-dniowego strajku.

Akcje początkowo spadły nawet o 6%, po czym ograniczyły straty po interwencji rządu, co pokazuje, jak szybko ryzyko pracownicze może stać się rynkową historią w tak dużej spółce.

Incydent miał też miejsce zaledwie kilka dni po tym, jak wartość rynkowa Samsunga chwilowo przekroczyła 1 bln USD, co czyni odwrót jeszcze bardziej uderzającym.

Czego chcą pracownicy

W centrum sporu leżą wynagrodzenia, ale kwestia sięga dalej niż zwykła walka o premie.

Związek Samsunga twierdzi, że kierownictwo powinno odłożyć 15% zysku operacyjnego na pulę premii za wyniki, znieść obecny limit wypłat premii i na stałe wprowadzić taką formułę.

Spółka trzyma się oferty 10%, co pozostawia strony daleko od porozumienia po nieudanych mediacjach.

Związek reprezentuje obecnie ponad 90 000 członków, czyli ponad 70% południowokoreańskiej siły roboczej Samsunga, po tym jak niezadowolenie rozprzestrzeniło się w czasie fali zysków napędzanych przez AI.

Ta okoliczność tylko zaostrzyła konfrontację, ponieważ Samsung odnotował rekordowy zysk operacyjny za pierwszy kwartał w wysokości 57,2 bln wonów, napędzany w przeważającej mierze przez dział chipów, który stanowił 53,7 bln wonów z tej sumy.

Dla pracowników taki poziom zysku wzmacnia argument za większym udziałem w zyskach.

Dla zarządu to potwierdza konieczność utrzymania przepływu gotówki na rozbudowę mocy produkcyjnych, zaawansowane pamięci i wydatki badawczo-rozwojowe w wyścigu z SK Hynix i TSMC.

Akcje Samsunga: ile może kosztować strajk w praktyce?

Dla inwestorów kluczowa nie jest polityka sporu, lecz ryzyko operacyjne.

Związek Samsunga ostrzegł, że ponad 50 000 pracowników może rozpocząć strajk na 18 dni począwszy od 21 maja, jeśli nie zostanie osiągnięte porozumienie, a operacje chipowe firmy są prowadzone zbyt szczupło, by łatwo wchłonąć takie zakłócenia.

Według analityków nawet samo zagrożenie strajkiem może opóźnić wysyłki, podnieść ceny układów i przynieść korzyści konkurentom.

W branży, w której fabryki pracują non-stop, przestój to nie tylko kwestia płacowa; to problem łańcucha dostaw.

Dlatego reakcja rynku była tak gwałtowna — akcje Samsunga początkowo spadły aż o 6%, zanim ograniczyły straty.

Po tym jak wartość rynkowa Samsunga przekroczyła w zeszłym tygodniu 1 bln USD, taki ruch wystarczy, by w bardzo krótkim czasie skreślić ogromną część wartości.

Seul interweniuje

Rząd Korei Południowej szybko podjął działania, by ograniczyć szkody.

Premier Kim Min-seok wezwał do kontynuowania dialogu i określił skutki jako narodową sprawę gospodarczą, podczas gdy Samsung oświadczył, że ubolewa z powodu załamania rozmów i będzie nadal starał się zapobiec najgorszemu scenariuszowi.

Ta interwencja pomogła ustabilizować nastroje i ograniczyć straty akcji, ale nie rozwiązała zasadniczego sporu. Termin strajku 21 maja nadal obowiązuje.