Bitcoin spada poniżej 78 tys. USD, Fed pod kierownictwem Warsha studzi nadzieje na cięcia stóp

Bitcoin pozostawał pod presją poniżej 78 000 USD nawet po objęciu stanowiska przewodniczącego Rezerwy Federalnej przez Kevina Warsha, ponieważ inwestorzy nadal skupiają się na rosnących rentownościach obligacji skarbowych i niskich szansach na krótkoterminowe cięcia stóp.

Według danych z CoinGecko, Bitcoin BTC spadł do 74 190 USD w sobotę, a następnie odbił w kierunku poziomu około 77 000 USD, choć kupującym trudno było odzyskać poziom 78 000 USD przez kilka ostatnich sesji.

Spadek nastąpił niecałą dobę po tym, jak Warsh, który wcześniej wyrażał poparcie dla Bitcoina i krytykował cyfrowe waluty banków centralnych, został zaprzysiężony na nowego przewodniczącego Fed.

Równocześnie rynki obligacji poruszyły się gwałtownie w kierunku, który – jak twierdzą analitycy – może tworzyć problemy dla aktywów ryzykownych, w tym kryptowalut.

Rentowność 2-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do 4.14%, najwyższego poziomu od lutego 2025 r., mimo że referencyjna stopa Fed wynosi obecnie między 3.50% a 3.75%.

Ponieważ rentowność 2-letnich papierów często odzwierciedla oczekiwania co do przyszłej polityki pieniężnej, inwestorzy odczytali ten ruch jako sygnał, że rynki przestały oczekiwać agresywnego łagodzenia polityki pod rządami Warsha.

Dane CME FedWatch pokazały, że rynki futures wyceniają teraz możliwość podwyżki stóp o 25 punktów bazowych w grudniu, przy jednoczesnym oczekiwaniu, że stopy pozostaną w dużej mierze niezmienione przez większość 2026 roku.

Dane historyczne cytowane przez BCA Research wykazały, że Rezerwa Federalna często podnosiła stopy, gdy rentowność 2-letnich obligacji przekraczała stopę fed funds, ponieważ inwestorzy przewidywali zacieśnienie polityki pieniężnej.

W poprzednich cyklach spadek rentowności poniżej stopy fed funds często wskazywał natomiast na oczekiwania odnośnie przyszłego łagodzenia polityki.

Wyższe rentowności zazwyczaj osłabiają narrację płynnościową Bitcoina, ponieważ podwyższone koszty pożyczek i wyższe realne stopy zwrotu z obligacji rządowych mogą zmniejszać popyt na aktywa spekulacyjne.

Obawy o jastrzębią politykę niwelują optymizm w kryptowalutach

Chociaż Warsh jest postrzegany pozytywnie w części branży crypto ze względu na swoje stanowisko wobec innowacji finansowych i sprzeciw wobec CBDC, analitycy ostrzegają, że jego podejście polityczne może nadal tworzyć przeszkody dla aktywów cyfrowych.

W sobotnim wpisie na X analityk Crypto Patel stwierdził, że Warsh pozostaje „znanym jastrzębiem inflacyjnym”, dodając, że ryzyka geopolityczne związane z Iranem oraz utrzymująca się presja na rynku pracy mogą uniemożliwić Fedowi agresywne łagodzenie polityki.

Patel argumentował, że poparcie dla regulacji rynku kryptowalut nie powinno automatycznie być interpretowane jako poparcie dla niższych stóp procentowych — rozróżnienie, które niektórzy inwestorzy mogli przeoczyć po nominacji Warsha.

Według analityka Lucky’ego, poprzednie zmiany na stanowisku szefa Fed również zbiegały się z długotrwałymi spadkami Bitcoina.

W sobotnim wpisie analityk zauważył, że Bitcoin spadł o 84% po objęciu fotela przewodniczącego przez Janet Yellen w 2014 r., o 73% po objęciu urzędu przez Jerome Powella w 2018 r., oraz o 60% po rozpoczęciu drugiej kadencji Powella w 2022 r.

Nowe obawy makro również zwiększyły presję na sentyment rynkowy w tym tygodniu.

Rynki kryptowalut weszły w skrócony amerykański tydzień handlowy, a inwestorzy uważnie obserwowali możliwe rozwinięcia negocjacji USA–Iran, nadchodzące dane o inflacji oraz zrewidowane dane o PKB.

The Kobeissi Letter opisał sytuację jako „krótki, ale pracowity tydzień przed nami”, wskazując aktualizacje dotyczące możliwej umowy USA–Iran jako jeden z pierwszych istotnych katalizatorów dla aktywów ryzykownych.

Jak wcześniej zauważono na Invezz, Bitcoin krótko ustabilizował się w pobliżu 78 000 USD po oświadczeniu prezydenta Donalda Trumpa, że negocjacje z Iranem zmierzają ku zakończeniu, co złagodziło obawy przed długotrwałym zakłóceniem w Cieśninie Ormuz.

Apetyt na ryzyko poprawił się również na tradycyjnych rynkach, przy czym amerykańskie akcje podobno zyskały około 400 mld USD (ok. 1,5 bln zł) wartości przy piątkowym otwarciu po tych nagłówkach.

Potwierdzona umowa mogłaby zmniejszyć presję inflacyjną związaną z cenami energii i poprawić sentyment w segmencie kryptowalut oraz akcji, podczas gdy zatrzymanie negocjacji lub odnowienie napięć może odświeżyć obawy o ceny ropy i inflację konsumencką.

Poza tym, inwestorzy przygotowują się również na czwartkowe publikacje danych o inflacji PCE za kwiecień oraz drugiego szacunku PKB za I kw. 2026 od Bureau of Economic Analysis.

Według Kiplingera, BofA Securities oczekuje, że inflacja PCE w ujęciu ogólnym wzrośnie o 0.4% m/m, podczas gdy inflacja bazowa PCE ma wzrosnąć o 0.3%.

Silniejsze odczyty inflacji mogłyby dalej zmniejszyć oczekiwania co do cięć stóp przez Fed i wesprzeć rentowności obligacji skarbowych oraz dolara amerykańskiego — warunki, które historycznie wywierały presję na Bitcoina i altcoiny.

Słabsze dane mogą natomiast poprawić perspektywy dla aktywów ryzykownych, jeśli rynki zaczną wyceniać łagodniejszą politykę pieniężną na późniejszy okres w tym roku.

Analiza ceny Bitcoina

Na wykresie dziennym Bitcoin nadal handluje poniżej wszystkich głównych wykładniczych średnich kroczących (EMA), utrzymując większą strukturę rynku nachyloną w dół pomimo ostatniego odbicia z obszaru 74 000 USD.

Wykres cen BTC/USD 1-D. Źródło: TradingView.

20‑dniowa EMA znajdowała się w okolicach 77 816 USD w momencie publikacji, podczas gdy 50‑dniowa i 100‑dniowa EMA pozostały niżej, odpowiednio w rejonie 76 761 USD i 76 859 USD.

Opór z góry ze strony 200‑dniowej EMA w pobliżu 81 483 USD również ograniczał impet wzrostowy w trakcie maja.

Po nieudanej próbie utrzymania się powyżej rejonu 82 000 USD na początku tego miesiąca, BTC wrócił poniżej krótkoterminowych średnich kroczących, zanim znalazł wsparcie w strefie 74 000–75 000 USD. 

Kupujący od tego czasu popchnęli cenę z powrotem w kierunku 77 000 USD, jednak odbicie pozostaje słabe dopóki Bitcoin utrzymuje się poniżej 20‑dniowej EMA i psychologicznego poziomu 78 000 USD.

Dane profilu wolumenu na ramie dziennej również wykazały dużą koncentrację historycznej aktywności handlowej wokół rejonu 67 700 USD, co sugeruje, że obszar ten pozostaje główną długoterminową strefą wsparcia, jeśli presja makro wzrośnie.

Tymczasem powtarzające się odrzucenia poniżej 200‑dniowej EMA wskazują na wahanie wśród traderów przed odbudową agresywnych pozycji długich przed kluczowymi danymi o inflacji i PKB w nadchodzącym tygodniu.

Na wykresie 4‑godzinnym krótkoterminowy impet zaczął się nieznacznie poprawiać po tym, jak Bitcoin obronił niedawne minima w okolicach 74 000 USD. 

Wykres cen BTC/USD 4H. Źródło: TradingView.

RSI wrócił powyżej 56 po krótkim zejściu w okolice wykupienia nadmiernego na początku tygodnia, co wskazuje, że kupujący odzyskali krótkoterminową kontrolę. 

Jednocześnie średnia ruchoma RSI pozostała niżej w pobliżu 45, pokazując, że odbudowa momentum jest wciąż w fazie rozwoju, a nie w pełni ugruntowana.

Ruchy cen na niższych ramach czasowych zaczęły również tworzyć serię wyższych minimów od weekendowej wyprzedaży, przy czym Bitcoin próbuje ustabilizować się powyżej rejonu 77 000 USD.

Zmienne warunki, jednakże, pozostają podwyższone. 

Wskaźnik ATR (average true range) utrzymywał się w okolicach 744, sugerując, że handlowcy powinni nadal spodziewać się ostrych intradayowych ruchów, podczas gdy nagłówki makro będą nadal kształtować sentyment.

Dla byków odzyskanie rejonu 78 000–80 000 USD mogłoby otworzyć drogę do kolejnej próby przetestowania majowych szczytów w pobliżu 82 000 USD, gdzie 200‑dniowa EMA nadal działa jako istotna bariera oporu. 

Po stronie spadkowej ponowne utracenie rejonu 76 000 USD może narazić Bitcoina na kolejne testowanie niedawnego dołka przy 74 000 USD, szczególnie jeśli rentowności obligacji będą nadal rosnąć lub nadchodzące dane PCE wzmocnią argument za zaostrzeniem polityki pieniężnej.