Goldman Sachs osiąga rekord $1T w M&A, IPO SpaceX dodaje blasku Wall Street

Goldman Sachs przekroczył wartość 1 bln USD (ok. 3,7 bln zł) w ogłoszonym wolumenie doradztwa przy M&A w pierwszej połowie 2026 r., ustanawiając najszybsze tempo jakie kiedykolwiek odnotował bank inwestycyjny.

Kamień milowy, oparty na danych Dealogic przytoczonych przez Goldman Sachs, przypada w okresie mocnego ożywienia w zawieraniu transakcji i aktywności na rynkach kapitałowych.

Wydarzenie to ma miejsce kilka dni po tym, jak Goldman pełnił rolę lead-left przy spektakularnym debiucie rynkowym SpaceX, który podbił wycenę prowadzonej przez Elona Muska spółki powyżej 2 bln USD (ok. 7,5 bln zł).

Dla Goldmana istotniejsze jest jednak pytanie, czy historyczny boom w bankowości inwestycyjnej może usprawiedliwić kurs akcji już notowany powyżej wielu progów cen docelowych ze strony Wall Street.

Rekordowa passa Goldman Sachs

Ponadbilionowy zbiór transakcji M&A, przy którym doradzał Goldman, odzwierciedla wyraźne odbicie zaufania zarządów po spokojniejszym okresie dla globalnych transakcji.

Bank doradzał przy niektórych z największych transakcji tego roku, w tym sprzedaży Dominion Energy za 66,8 mld USD (ok. 249,9 mld zł) na rzecz NextEra Energy, połączeniu działalności spożywczej Unilever z McCormick za 44,8 mld USD (ok. 167,6 mld zł) oraz nabyciu AES za 33,4 mld USD (ok. 125 mld zł) przez konsorcjum kierowane przez Global Infrastructure Partners BlackRock i EQT.

SpaceX nie jest transakcją M&A, ale dodaje pędu tej samej dynamice bankowości inwestycyjnej.

Goldman zdobył uprzywilejowaną rolę lead-left przy IPO firmy rakietowej i satelitarnej, najbardziej prestiżowe miejsce na froncie oferty.

SpaceX wyceniono na 135 USD za akcję, a spółka na debiucie przekroczyła wycenę rynkową 2 bln USD (ok. 7,5 bln zł), co przyniosło Goldmanowi zarówno opłaty, jak i prestiż przy jednym z najważniejszych notowań w historii rynku.

Wpływy z tytułu underwritingu mają również znaczenie.

Goldman i Morgan Stanley mają każdy zarobić według doniesień około 100 mln USD (ok. 374,1 mln zł) na IPO SpaceX, powołując się na raporty cytujące dokumenty regulacyjne spółki.

Dyrektor generalny Goldmana, David Solomon, napisał na LinkedIn, że globalne wolumeny M&A już przekroczyły w tym roku 2,6 bln USD (ok. 9,7 bln zł), gdy sztuczna inteligencja i strategiczna konsolidacja przekształcają branże.

Matt McClure, globalny współszef bankowości inwestycyjnej w Goldman, powiedział Reutersowi, że „CEO i zarządy przyjmują długoterminową, strategiczną perspektywę”, pomimo złożonego otoczenia.

Podzielony werdykt Wall Street wobec akcji

Napięcie polega na tym, że operacyjna dynamika Goldmana nie przełożyła się w pełni na entuzjazm analityków przy obecnych cenach.

JPMorgan niedawno podniósł cenę docelową Goldmana Sachsa z 826 USD do 900 USD, ale utrzymał rekomendację Neutral.

Morgan Stanley również oscylował wokół poziomu 900 USD, podczas gdy CICC Research jest bardziej konstruktywny, podnosząc cel do 980 USD z rekomendacją Outperform.

DBS Bank i BofA Securities są bardziej bycze, z celami w okolicach 1 050 USD, podczas gdy Zacks Research wcześniej obniżył rekomendację Goldmana z Strong Buy do Hold.

To wciąż pozostawia lukę. Akcje Goldmana ostatnio notowane były w okolicach 1 090 USD, powyżej średniej ceny docelowej analityków wynoszącej około 942 USD.

Mówiąc prosto, rynek już wycenił wiele dobrych wiadomości. Akcje są nagradzane za silniejszy trading, ożywienie M&A, wyższą aktywność IPO i efekt halo SpaceX.

Jednak kilku analityków wydaje się niechętnych, by dalej ścigać kurs przy tej wycenie.

Rob Dwyer i Ayano Tsunoda z JPMorgan, w nocie cytowanej przez MarketWatch, stwierdzili, że inwestorzy mogą nie doceniać „efektu mnożnikowego wynikającego z IPO i transakcji finansowania” na banki z Wall Street.

Ich argument polega na tym, że mega-debiut nie generuje jedynie opłat za underwriting, ale może także napędzać handel wtórny, działalność finansującą, zabezpieczenia i przepływy klientów.

To jest argument byczy. Ostrożne spojrzenie jest prostsze: Goldman już mocno wzrósł, i nawet silny napływ transakcji może nie wystarczyć, jeśli inwestorzy uznają, że zyski osiągnęły szczyt.