Por que Kroger comprou a Albertsons? Minhas três hipóteses

A gigante das mercearias The Kroger Co. (NYSE: KR) anunciou na sexta-feira uma fusão com a rival Albertsons Companies Inc. (NYSE: ACI) como parte de um acordo de US$ 24,6 bilhões.

A Kroger, a segunda maior loja de supermercados com base em sua participação de mercado, verá seus negócios se combinarem com a quarta maior. O acordo foi assinado pelo conselho de administração de ambas as empresas e exigirá aprovação regulatória.

Os reguladores podem hesitar em dar luz verde se a combinação dos dois gigantes do supermercado resultar em muito poder em uma região. Mas o analista do Morgan Stanley, Simeon Gutman, disse que os reguladores podem exigir alguns desinvestimentos de lojas para que o acordo seja aprovado, segundo a CNBC .

Supondo que um longo processo de revisão resulte na aquisição da Albertsons pela Kroger, vamos dar uma olhada em algumas das principais razões pelas quais essa fusão está ocorrendo.

Preços mais baixos dos alimentos

As últimas notícias do setor de alimentos e bebidas certamente receberam muita atenção, com preços acima de 11% ano a ano. A Invezz informou na quinta-feira que a inflação está no centro – não apenas das mentes dos consumidores, mas também dos investidores.

Durante a transcrição da chamada de ganhos do segundo trimestre da Kroger, o CEO da Kroger, Rodney McMullen, disse que a empresa está “fazendo tudo o que pode para ajudar nossos clientes a esticar seus dólares”.

McMullen observou que, de fato, está repassando alguns dos custos mais altos dos alimentos para os clientes. Mas está procurando maneiras de minimizar os aumentos de preços.

Normalmente, uma fusão de dois gigantes é feita para criar economias de escala superiores e ajudar a reduzir os custos de novas maneiras. A Kroger aproveitará a presença da Albertsons para “investir na redução de preços para os clientes e espera reinvestir aproximadamente meio bilhão de dólares em economia de custos de sinergias para reduzir os preços para os clientes”.

As tendências de tráfego negativo da Kroger precisam ser revertidas

Kroger parece ter passado por uma queda no tráfego de pedestres. Os dados da empresa de análise de tráfego de pedestres Placer.ai, compartilhados com a Invezz, mostram que as visitas anuais a cada três anos (Y3Y) caíram em média -4,5% por semana em 2022. Albertsons, por outro lado, aumentou.

Alguém poderia supor que a Kroger está em uma posição em que precisa pagar pelo crescimento se não puder fazê-lo organicamente. A Kroger (e outras grandes redes) tem enfrentado uma pressão crescente de redes europeias que normalmente são novas no mercado americano, como a Aldi.

De fato, a Aldi foi nomeada a cadeia de supermercados de crescimento mais rápido nos EUA em 2021 e está logo atrás da Kroger como o terceiro maior mercado por número de lojas.

Uma mega aquisição certamente envia uma mensagem aos concorrentes de que um novo e formidável concorrente deve surgir assim que o negócio for fechado. Quando tudo estiver dito e feito, a Kroger controlará 5.000 lojas, o dobro da contagem estimada da Aldi de 2.500 lojas até 2024.

Kroger está mudando da defesa para o ataque

A Ocado Group (LON:OCDO), um supermercado online com sede no Reino Unido, trabalha com a Kroger desde 2018. A Ocado constrói armazéns operados por robôs e conta com a Kroger como seu maior cliente. As ações da Ocado subiram após o anúncio do acordo com a Kroger, o que pode marcar uma reversão nas tendências negativas recentes, sobre as quais você pode ler mais aqui no site.

De acordo com o especialista em cadeia de suprimentos, logística e transporte, Brittain Ladd, a aquisição da Kroger é em parte motivada por suas ambições online. Ele escreveu em um post no LinkedIn que Kroger "merece ser parabenizado por fazer uma grande jogada". Embora quaisquer benefícios do acordo levem alguns anos, ele explica:

Em vez de jogar na defesa e defender sua participação total de mercado contra a Aldi e outros rivais, talvez Kroger agora esteja pronto para mudar para o ataque. De acordo com Ladd, ambas as empresas economizarão mais de US$ 500 milhões em suas redes de cadeia de suprimentos nos primeiros dois anos da fusão. Isso dá à Kroger mais munição para tirar participação de mercado do Walmart, em vez de se concentrar em defender sua posição contra a Aldi.

Ladd argumenta que o Walmart precisa “se concentrar ainda mais” em seus negócios de mercearia, especialmente no canal online. Enquanto o Walmart tem ferramentas à sua disposição para revidar, incluindo o Alert Innovation, um centro de micro-atendimento que adquiriu recentemente.

Talvez Kroger esteja contando com a complacência do Walmart e tomando como certa sua participação dominante.

Considerações finais: uma fusão que faz sentido

Há muita lógica na aquisição da Albertsons pela Kroger, desde proteger a participação de mercado até reduzir o preço e ganhar nova participação. A administração espera que o negócio seja fechado em 2024 e com a inflação de alimentos não mostrando sinais de afrouxamento, Kroger deve estar em uma posição muito melhor na outra metade da década do que na metade inicial.

Os investidores que desejam comprar ações no setor de alimentos e bebidas podem ter sorte na Kroger, pois ela está fazendo os movimentos certos para o crescimento de longo prazo.