Previsão USD/TRY: a lira turca pode ser salva?

A lira turca subiu ligeiramente esta semana, após as chocantes eleições municipais na Turquia. A taxa de câmbio USD/TRY caiu para um mínimo de 31,76 na segunda-feira e depois se recuperou para 32,18 na manhã de terça-feira. Aumentou mais de 70% em relação ao seu nível mais baixo em 2023.

Os problemas da lira turca continuaram

A lira turca tem estado em forte queda há muito tempo, à medida que as preocupações com as políticas do Presidente Erdogan continuam. Do lado fiscal, o défice orçamental do governo continuou a aumentar devido ao aumento da despesa e aos salários mais elevados.

O governo turco e o banco central tentaram sobrecarregar a lira, mas há sinais de que o tiro saiu pela culatra.

O banco central adoptou taxas de juro mais elevadas numa tentativa de encorajar mais turcos a poupar os seus fundos na moeda local. Aumentou as taxas de 8,5% em março para 50% hoje. Este desempenho significa que a Turquia tem algumas das taxas mais elevadas nos mercados emergentes.

No entanto, há sinais de que estes aumentos das taxas não estão a ajudar a reduzir a inflação do país. O relatório mais recente revelou que a inflação da Turquia saltou para 67% em Fevereiro do ano passado. Os economistas esperam que o relatório de quarta-feira revele que o IPC disparou para 69,10% em março.

Em teoria, as taxas de juro elevadas deveriam ajudar a reduzir a inflação na Turquia e aumentar o fascínio da lira turca. Uma lira mais forte pode ajudar a reduzir a inflação, uma vez que a Turquia é um importador líquido dos produtos mais importantes, como petróleo bruto e gás natural.

A principal razão pela qual a lira turca não melhorou neste ambiente de taxas de juro elevadas é que a inflação permanece elevada. Como tal, se investir em títulos do governo turco, ainda gerará retornos negativos, uma vez que a inflação é muito mais elevada.

A Turquia também utilizou outras ferramentas para salvar a moeda local. Por exemplo, o banco central está a tornar mais difícil aos bancos comerciais terem depósitos em moedas fortes. Também impôs medidas para garantir a promoção da lira. Por exemplo, aumentou um rácio que garante que os bancos mantenham liras para 8%.

A lira turca pode ser salva?

Taxa de câmbio USD/TRY

Todas estas ações, juntamente com o aumento das exportações e do turismo turcos, não ajudaram a salvar a lira turca. Os dados mais recentes mostram que as exportações da Turquia saltaram para mais de 20 mil milhões de dólares em Janeiro, dando continuidade a uma tendência que começou em 2023.

A moeda continuou a cair porque a maioria das pessoas e empresas do país perderam a fé nela. Por um lado, estão cientes de que a lira turca apresenta uma forte tendência descendente há décadas. Foi negociado a 1,33 em relação ao dólar americano em 2008, o que significa que perdeu mais de 2.670% em valor.

Acredito que duas coisas ajudarão a aumentar a procura pela lira turca. Primeiro, as taxas de juro precisam de subir muito mais do que a inflação do país. É improvável que isso aconteça, uma vez que Erdogan odeia taxas de juro elevadas.

Em segundo lugar, no longo prazo, a moeda provavelmente ganhará quando terminar o mandato de Erdogan. Isto é evidenciado pelo desempenho da lira na segunda-feira, após a eleição surpresa de domingo. Finalmente, o banco central deveria trabalhar para melhorar a sua posição cambial, que está a deteriorar-se.