Previsão do preço do cacau: cuidado com esses dois riscos

O preço do cacau tornou-se parabólico este ano, tornando-se um dos ativos com melhor desempenho. Passou de US$ 2.182 em 2022 para mais de US$ 10.500. Esta tendência desencadeou mais ganhos entre outras commodities agrícolas, como o café arábica e o robusta.

O cacau deu um salto devido à crescente demanda global de empresas como o Grupo Ferrero, Nestlé, Hershey e Mondelez. Essa procura coincidiu com uma grande redução da oferta, uma vez que países importantes como a Costa do Marfim e o Gana enfrentaram desafios climáticos, doenças e fertilizantes nos últimos anos.

O cacau também está a subir devido a anos de subinvestimento no sector, uma vez que a maioria dos agricultores abandonou a indústria devido aos fracos retornos. Como resultado, muitos cacaueiros estão agora velhos e produzindo menos.

Além disso, a maioria dos especuladores tornou-se extremamente otimista em relação ao cacau, como evidenciado pelo recente relatório do Compromisso dos Comerciantes (CoT) da CFTC. Dados recentes mostraram que os fundos de cobertura colocaram encomendas no valor de mais de 8,7 mil milhões de dólares e que o preço continuará a subir.

Esse é o primeiro risco a ter em mente. Embora a especulação por parte dos fundos de cobertura seja uma coisa boa, a situação poderá mudar rapidamente quando eles mudarem de ideias e começarem a realizar lucros. Vimos esta situação acontecer muitas vezes em outras commodities como o gás natural e o milho.

O outro risco a longo prazo é que os produtos agrícolas sejam geralmente cíclicos, pelo que um aumento acentuado no preço conduz a mais produção.

Há sinais de que muitos produtores de cacau estão a considerar voltar ao mercado. Por exemplo, o Equador comprometeu-se a aumentar a produção de cacau de 450 mil toneladas no ano passado para mais de 800 mil toneladas até 2030.

Da mesma forma, o Brasil planeia duplicar a sua produção para 220 mil até 2030. Todos os produtores africanos, como a Costa do Marfim, o Gana, a Nigéria e os Camarões, estão a trabalhar para aumentar a produção nos próximos anos, agora que os preços subiram. Os Camarões esperam que a sua produção aumente para 600 mil toneladas até 2030.

Ainda assim, a sorte do cacau é que ele é diferente do milho e da soja, pois leva de três a quatro anos para que uma nova planta comece a gerar produtos. Esta situação poderá favorecer os preços do cacau, uma vez que se espera que a restrição da oferta se mantenha.

Um relatório recente da ICO descobriu que a produção na Nigéria cairá 4% este ano, para 270 mil toneladas. A produção de Gana cairá para 422 mil este ano.