USD/TRY: À medida que a lira turca cair, será que ocorrerá uma recuperação semelhante à do iene?

A lira turca continuou a sua forte tendência de alta e atingiu um máximo recorde esta semana, mesmo com a queda do índice do dólar americano (DXY). O USD/TRY subiu para uma alta de 33,53 na quarta-feira, 15% acima de janeiro.

Inflação turca cai

O par USD/TRY subiu após uma leitura de inflação positiva na Turquia. Num relatório, a agência de estatísticas do país observou que o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) principal caiu de 71,60% em junho para 61,78% em julho, uma queda maior do que os 62,1% esperados.

O IPC subiu de 1,64% em Junho para 3,23% em Julho numa base mensal. Embora tenha sido um aumento, foi inferior à estimativa mediana de 3,45%.

O índice de preços ao produtor (IPP) turco também continuou a cair em julho, passando de 50% para 41,36%. Também aumentou ligeiramente de 1,385 para 1,94% numa base mensal.

Estes números significam que a inflação turca começou a mover-se na direcção certa, uma medida que o banco central adora. No entanto, permanecem num nível elevado em comparação com outros países. O seu crescimento mensal também é maior, o que significa que os residentes turcos estão a pagar mais pela maioria dos produtos.

Portanto, o par USD/TRY subiu porque alguns analistas esperam que o banco central possa encarar estes números de inflação de forma positiva e começar a cortar as taxas de juro prematuramente. Numa declaração recente, o governador do banco central afirmou que não via necessidade de cortar taxas por enquanto.

A CBRT, que manteve as taxas em 50% durante quatro meses consecutivos, está a trabalhar para estabelecer credibilidade entre os investidores. Aumentou as taxas de juro de 8,5% em Maio do ano passado para 50%, o seu ponto mais alto alguma vez registado. Esta tendência ajudou a atrair investidores estrangeiros para a Turquia, que acrescentaram mais de 30 mil milhões de dólares em ações turcas desde 2023.

No entanto, o desafio é que o Presidente Erdogan ainda odeia taxas de juro elevadas e poderá demitir o actual governador, como fez antes. Em uma nota recente, um analista disse:

“Ninguém sabe se os actuais banqueiros centrais serão capazes de cumprir as suas promessas, ou se serão demitidos abruptamente em algum momento. É esta suspeita que mantém as expectativas não ancoradas com base na experiência do passado recente, onde cinco governadores de bancos centrais foram substituídos em cinco anos.”

O índice do dólar americano caiu

A taxa de câmbio USD/TRY disparou mesmo com a dinâmica do mercado cambial mudando com a queda do índice do dólar americano (DXY). Depois de atingir o pico de US$ 107,22 em 2023, o índice DXY caiu para US$ 103,20.

Os analistas acreditam que a moeda poderá cair ainda mais à medida que o Federal Reserve começar a cortar as taxas de juros em meio a temores de recessão no país.

A maioria dos analistas espera que o Fed comece a reduzir as taxas este ano. Analistas do Citigroup, JPMorgan e Wells Fargo veem o Fed reduzindo-os em 50 pontos base. Outros bancos como Bank of America, Barclays, BNP Paribas e Jefferies esperam um corte de 25 pontos base em setembro.

Os analistas mais pacíficos são do Citi, JPMorgan e Wells Fargo, que esperam que o Fed reduza 125 pontos base este ano e 100 pontos base em 2025.

De qualquer forma, os cortes da Reserva Federal poderão levar a um dólar americano mais fraco, como vimos nos últimos ciclos de taxas. Por exemplo, o índice do dólar americano caiu para US$ 89 em 2021, quando o Fed realizou vários cortes nas taxas de juros para lidar com a pandemia.

O dólar americano começou então a subir em 2021, à medida que a inflação aumentava e os analistas previam que o Fed aumentaria as taxas de juro.

Portanto, a lira turca teria um bom desempenho se o Fed começasse a cortar as taxas de juro e se o Banco Central da Turquia (CBT) mantivesse um tom agressivo e até aumentasse as taxas de juro nas próximas reuniões.

Tal medida levaria a mais fluxos de entrada para a Turquia por parte de investidores estrangeiros que procuram rendimentos mais elevados.

Contudo, nos últimos cortes da Fed, a lira turca permaneceu sob pressão devido às acções de Erdogan, que tem o hábito de despedir funcionários agressivos do banco central.

Análise técnica USD/TRY

O gráfico semanal mostra que a lira turca está em forte liquidação há muito tempo. Passou de um mínimo de 6,89 em 2021 para mais de 33,55 hoje. Mais recentemente, aumentou nas últimas sete semanas consecutivas, empurrando-o para o seu nível mais alto já registado.

O par USD/TRY subiu acima de todas as médias móveis, o que significa que os touros ainda estão no controle. Também permaneceu acima do indicador da nuvem Ichimoku.

Do lado positivo, há sinais de que o par está formando um padrão de divergência de baixa. O Oscilador de Preço Percentual (PPO), um tipo único de MACD, está em tendência de baixa desde agosto do ano passado. O Índice de Força Relativa (RSI) também formou uma divergência de baixa.

Portanto, embora a previsão do USD/TRY ainda seja otimista, existe o risco de que possa ocorrer uma grande reversão, como vimos recentemente com o iene japonês. O iene japonês subiu acentuadamente face às principais moedas após a subida das taxas do Banco do Japão (BoJ).