Riscos financeiros da China diminuem, dívida dos governos locais diminui

Em entrevistas recentes à mídia estatal, Pan Gongsheng, governador do Banco Popular da China (PBOC), enfatizou uma redução acentuada nos riscos financeiros da China, incluindo aqueles associados à dívida do governo local.

Seus comentários, divulgados na quinta-feira à noite, descrevem o comprometimento do banco central com uma política monetária de apoio enquanto o país busca atingir suas metas anuais de crescimento.

Redução significativa dos riscos financeiros

Pan observou que o sistema financeiro da China agora está “sólido” e que o nível de risco diminuiu notavelmente. De acordo com Pan, o número de veículos de financiamento do governo local (LGFVs) e seus níveis de dívida associados diminuíram.

O custo dessa dívida também caiu consideravelmente.

Os LGFVs foram criados para ajudar as autoridades locais a garantir financiamento para projetos de infraestrutura, mas essas entidades frequentemente dependiam do sistema bancário paralelo e enfrentavam altos níveis de dívida devido à supervisão regulatória insuficiente.

Esforços de alívio da dívida produzem resultados positivos

A comunidade financeira internacional há muito tempo pede que a China resolva seus crescentes níveis de dívida, especialmente aqueles vinculados ao mercado imobiliário.

As declarações de Pan seguem um ano de esforços concentrados por governos locais e instituições financeiras para gerenciar riscos de LGFV. Um relatório recente da S&P Global Ratings indica que, embora as necessidades de pagamento de LGFVs mais fracos tenham sido aliviadas e o sentimento do mercado tenha melhorado, a dívida de LGFV continua sendo um problema significativo.

Mais de 1 trilhão de yuans (aproximadamente US$ 140 bilhões) em títulos LGFV devem vencer nos próximos trimestres, com o crescimento da dívida continuando na casa dos dígitos simples.

Desafios de crescimento da China em meio a esforços de endividamento

A economia da China cresceu 5% no primeiro semestre do ano, gerando preocupações sobre o cumprimento da meta de crescimento anual de cerca de 5% sem mais estímulos.

O Fundo Monetário Internacional (FMI) recomendou que as políticas macroeconômicas apoiem a demanda interna para gerenciar os riscos da dívida.

Em sua última revisão, o FMI destacou vulnerabilidades no setor bancário da China, observando que bancos pequenos e médios, que constituem uma parcela significativa dos ativos do sistema bancário, continuam sendo um elo fraco.

Ajustes imobiliários e mudança na política do PBOC

Abordando o setor imobiliário, Pan destacou que a taxa de entrada de hipotecas na China atingiu uma baixa recorde de 15%, e as taxas de juros também foram reduzidas.

O governo central está auxiliando as autoridades locais na aquisição e transformação de propriedades em moradias populares e unidades de aluguel, mudando o foco do crescimento impulsionado pelo mercado imobiliário para setores de tecnologia avançada e manufatura.

O PBOC tomou medidas recentemente para ajustar sua política monetária em meio à maior volatilidade no mercado de títulos do governo.

Na quinta-feira, o banco central optou por adiar a renovação de sua linha de crédito de médio prazo e, em vez disso, implementou uma injeção de capital de 577,7 bilhões de yuans por meio de um acordo de recompra reversa de 7 dias.

Esse ajuste reflete os esforços contínuos para aprimorar a estrutura da política monetária.

Na próxima terça-feira, o PBOC anunciará sua taxa básica de empréstimo mensal. Em julho, o banco central cortou as taxas básicas de empréstimo de 1 ano e 5 anos em 10 pontos-base cada, após um período prolongado de estabilidade.