Os ETFs SMH, SOXX, NVDX e XLK se preparam para um evento importante em 28 de agosto

Os ETFs VanEck Semiconductor ETF (SMH), iShares Semiconductor (SOXX), T-Rex 2x Long NVIDIA Daily Target (NVDX) e Technology Select Sector Fund (XLK) estarão em destaque nos próximos dias.

Os quatro fundos tiveram um bom desempenho este ano, com o XLK subindo mais de 16,5% este ano e o SMH e o SOXX em 41% e 20%, respectivamente. O fundo NVDX saltou mais de 395%, tornando-se um dos fundos de melhor desempenho este ano.

A Nvidia é um grande constituinte

Esses ETFs têm uma coisa em comum: a Nvidia é seu maior constituinte. A Nvidia é um dos maiores constituintes do XLK ETF, com uma participação de 21%. Os outros grandes nomes desse fundo de US$ 70 bilhões são Microsoft, Apple, Broadcom e Salesforce. A Nvidia responde por 21,7% do fundo SMH de US$ 23 bilhões e 10% do fundo SOXX de US$ 15 bilhões.

O T-Rex 2x Long NVIDIA Daily Target é um fundo único porque é uma única ação que usa alavancagem para rastrear as ações da Nvidia. Ele visa gerar 200% do retorno diário do desempenho da Nvidia. Por exemplo, na terça-feira, as ações da Nvidia caíram mais de 2,12%, enquanto o fundo NVDX caiu mais de 4%.

Portanto, o índice NVDX se sai bem quando as ações da Nvidia estão indo bem. Por exemplo, as ações da Nvidia subiram 170% nos últimos 12 meses, enquanto o fundo NVDX subiu mais de 557%.

O fundo T-REX 2X Inverse NVIDIA Daily Target ETF (NVDQ) é o oposto do NVDX, o que explica por que ele caiu nos últimos meses. O NVDQ caiu quase 95% nos últimos 12 meses.

Lucros da Nvidia à vista

Essas ações têm estado em evidência nos últimos meses, pois ficaram altamente voláteis. Em 8 de agosto, a ação caiu para US$ 90, uma queda de mais de 35% em relação ao seu ponto mais alto neste ano. Agora, ela se recuperou em quase 40% e está se aproximando do seu ponto mais alto neste ano.

O próximo catalisador importante para esses ETFs acontecerá em 28 de agosto, quando a Nvidia publicará seus lucros trimestrais.

Esses serão os ganhos mais importantes nos EUA por causa do papel da Nvidia na economia e no setor de tecnologia. Seus chips se tornaram os mais populares na indústria de inteligência artificial.

Portanto, um sinal de que a empresa está desacelerando terá um grande impacto nesses ETFs e no mercado em geral.

Os resultados mais recentes mostraram que as receitas da Nvidia saltaram 262% no Q1 para US$ 269 bilhões. A maior parte dessa receita — cerca de US$ 22,6 bilhões — veio do segmento de data center. Empresas como Microsoft e Amazon que administram grandes data centers estão comprando seus chips em grandes quantidades para acomodar suas necessidades de IA.

A margem bruta da NVIDIA subiu para 78,4%, enquanto seu lucro líquido disparou para US$ 14,8 bilhões no primeiro trimestre.

Analistas esperam que o crescimento da receita da Nvidia continue no segundo trimestre, embora em um ritmo mais lento. De acordo com o Yahoo Finance, a estimativa média é que sua receita tenha chegado a US$ 28,6 bilhões no Q2, maior do que os US$ 24 bilhões que ela fez no Q1 e os US$ 13 bilhões que ela fez no mesmo trimestre em 2023.

Acredito que os lucros da Nvidia superarão facilmente a visão de consenso nesses resultados. Além disso, a empresa tem um longo histórico de superar a visão dos analistas. Ela fez isso nos últimos quatro trimestres consecutivos.

Para o ano, espera-se que as receitas da Nvidia cheguem a US$ 121,13 bilhões, seguidas por US$ 168 bilhões em 2025.

Preocupações com a avaliação permanecem

O principal risco para os ETFs XLK, SOXX, SMH e NVDX é que a Nvidia parece ser uma empresa altamente supervalorizada. Ela tem uma capitalização de mercado de mais de US$ 3,1 trilhões, o que lhe dá uma relação P/L futura de 50,3. Seu múltiplo EV/EBITDA futuro P/L é 39,6, maior do que a mediana do setor de 20, enquanto seu múltiplo de vendas futuras de 50 é maior do que a média do setor de 22.

A Nvidia sempre foi uma empresa altamente supervalorizada. E na maioria dos casos, os dados mostram que investir em empresas supervalorizadas produz melhores resultados do que comprar retardatárias. Basta perguntar aos investidores que compram REITs perenemente subvalorizados.

O risco para a Nvidia é que seu crescimento acabará desacelerando, como vimos em outras indústrias. Um bom exemplo disso está na indústria de veículos elétricos, onde a Tesla se tornou a primeira empresa a atingir US$ 1 trilhão em avaliação.

Hoje, a avaliação da Tesla caiu para US$ 705 bilhões e está enfrentando pressões substanciais de competição. No caso da Nvidia, há chances de que a AMD tome sua fatia de mercado de GPU nas próximas semanas.

O outro bom exemplo é a Lululemon, que dominou a indústria de athleisure. Hoje, mais empresas como Nike, On Holding e Gap entraram, prejudicando seu crescimento e suas ações, que caíram quase 50% do ponto mais alto deste ano.

Portanto, minha opinião é que as ações da Nvidia têm mais potencial de valorização por enquanto, mas podem sofrer uma grande reversão se o crescimento começar a desacelerar.