As ações da SoFi estão baratas; a recuperação pode ser épica

As ações da SoFi Technology (SOFI) se tornaram um anjo caído, apesar de suas fortes métricas de crescimento e posicionamento na intersecção de finanças e tecnologia. Embora tenham subido mais de 75% de seu ponto mais baixo em 2023, permanecem 74% abaixo do ponto mais alto em 2021, com o aumento das ações de fintech.

Forte crescimento e redução de perdas

A SoFi Technology é uma das empresas de crescimento mais rápido no setor de fintech e seus dados financeiros demonstram isso.

Sua receita anual saltou de mais de US$ 565 milhões em 2020 para mais de US$ 2 bilhões no último ano financeiro. Sua receita dos últimos doze meses (TTM) disparou para mais de US$ 2,3 milhões e a administração e os investidores acreditam que ela tem mais espaço para crescer.

O crescimento da SoFi também se reflete no aumento de seus membros. Antes da Covid, ela tinha apenas 1.086 membros usando sua plataforma. No último trimestre, esse número cresceu para mais de 8,7 milhões. Ela adicionou 643 mil clientes no último trimestre.

Além disso, seus produtos dispararam de 1,44 milhão no Q1'20 para mais de 12,7 milhões, enquanto as contas Galileo passaram para 158 milhões. O Galileo faz parte do ecossistema da SoFi que fornece infraestrutura de pagamento para muitas empresas de fintech. Ele é usado por empresas como Toast, Monzo, MoneyLion e Dave.

O benefício da SoFi é que ela atua como um supermercado de dinheiro que oferece vários produtos e serviços. Algumas de suas soluções mais notáveis são empréstimos pessoais, serviços bancários, investimentos, cartão de crédito, seguros e empréstimos estudantis. Isso significa que os clientes podem depender totalmente de sua solução sem precisar usar outras empresas como Robinhood e Schwab.

Esses produtos ajudam a gerar receita de várias maneiras. Embora os juros sejam sua maior fonte de receita, eles também coletam taxas substanciais. A receita de juros ficou em mais de US$ 412 milhões no último trimestre, enquanto os outros foram de US$ 175 milhões.

A SoFi também está no caminho da lucratividade. Seu EBITDA ajustado no Q2'24 aumentou em 23% para US$ 138 milhões, de US$ 98 milhões no ano anterior. Como já fez muitas vezes antes, esses números foram maiores do que sua orientação anterior.

Os analistas acreditam que o crescimento da receita e da lucratividade da SoFi continuará acelerando nos próximos anos. 9 analistas monitorados pelo Yahoo Finance estimam que sua receita no trimestre atual será de US$ 631 milhões, acima dos US$ 530 milhões obtidos no terceiro trimestre de 2023.

Para o ano, espera-se que a empresa cresça 18% para US$ 2,45 bilhões. Espera-se também que a SoFi se torne lucrativa, com seus lucros por ação previstos chegando a US$ 0,1 este ano, acima dos US$ -0,36 do ano passado.

SoFi parece subvalorizado

Portanto, há sinais de que a SoFi está altamente subvalorizada, especialmente quando comparada a outras empresas de fintech.

A SoFi não é uma empresa lucrativa, o que significa que não pode ser avaliada em termos de sua relação preço/lucro.

O valor de mercado da SoFi é de US$ 7,7 bilhões e tem US$ 3,21 bilhões em dívida total e US$ 2,3 bilhões em dinheiro. Isso significa que seu valor empresarial total - valor de mercado + dívida total - dinheiro e equivalentes - é de US$ 8,61 bilhões.

Sua relação preço-vendas é de 3,08, que é menor do que a de algumas outras empresas fintech como Upstart, Nu Bank e Affirm. Essa relação é maior do que a de algumas outras empresas como Block e PayPal, que têm 1,72% e 2,46%.

Usando seus números estimados de receita para 2024 e 2025 de US$ 2,45 bilhões e US$ 2,82 bilhões, a empresa tem múltiplos P/S futuros de 2,89 e 2,51, respectivamente.

Além disso, grandes bancos como JP Morgan, Citigroup e Bank of America são negociados com uma relação P/S significativamente maior. O JPMorgan tem um múltiplo P/S de 3,87, enquanto o Bank of America tem 3,45. Portanto, como está crescendo em um momento mais rápido, podemos assumir que não é tão caro assim.

A receita da SoFi deve atingir US$ 2,82 bilhões em 2026. Se o crescimento parar nesse nível e se for capaz de igualar a margem de lucro líquido mediana de 22,45%, isso significa que ela pode gerar um lucro anual de mais de US$ 633 milhões, o que significa que sua relação P/L futura, neste caso, seria de 12,16.

Previsão do preço das ações da SoFi

O gráfico semanal mostra que o preço das ações da SoFi subiu por três semanas consecutivas. Ainda assim, ele permanece significativamente abaixo da alta do ano até o momento de $ 10,43. Ele também está abaixo do ponto de retração de Fibonacci de 23,6% em $ 9,90.

Notavelmente, o indicador de acumulação e distribuição continuou caindo, o que significa que não está vendo nenhuma acumulação importante. O índice de dinheiro inteligente (SMI) também está em tendência de baixa, provavelmente porque os investidores antecipam o impacto dos cortes de taxas do Federal Reserve .

Ainda assim, acredito que a ação vai se recuperar nos próximos meses. Se isso acontecer, o nível inicial a ser observado será de US$ 10,43, maior do que os atuais US$ 7,3. Uma quebra acima desse nível fará com que ela suba para US$ 11,70, sua máxima de 2023.