Gestão de Resíduos: futuro aristocrata dos dividendos, ações para todas as condições climáticas

O preço das ações da Waste Management (NYSE: WM) teve um bom desempenho este ano, continuando o ímpeto que tem tido nas últimas décadas. Ele saltou 17% em 2024 e mais de 13.100% desde que abriu o capital em 1971. Isso significa que US$ 1.000 investidos na empresa no dia do IPO agora seriam US$ 118.000. Contabilizando os dividendos, o valor seria muito maior do que isso.

Empresa para todas as condições climáticas

Uma empresa para todos os climas é aquela que se espera que se saia bem em todas as condições econômicas. Considero a Waste Management, uma empresa que coleta e descarta resíduos, como uma dessas empresas, já que as pessoas sempre gerarão resíduos.

Um bom exemplo disso é durante a pandemia da Covid-19, quando a maioria das empresas foi afetada. A Waste Management e seus concorrentes se saíram muito bem. A receita da WM caiu ligeiramente para US$ 15,2 bilhões, enquanto seu lucro líquido caiu ligeiramente para US$ 1,496 bilhão.

Outras empresas como Waste Connections e Republic Services tiveram desempenho similar. O mesmo aconteceu durante a Crise Financeira Global (GFC) em 2008 e a bolha das pontocom no início dos anos 2000.

A Waste Management cresceu bem ao longo dos anos, tanto organicamente quanto por meio de aquisições. Mais recentemente, a empresa fez uma oferta pela Stericycle, uma empresa focada em resíduos médicos nos Estados Unidos,

A empresa também se beneficiou da geração de fontes adicionais de receita. Por exemplo, a empresa se tornou uma empresa líder em energia renovável, onde gerou mais de US$ 276 milhões em receitas no ano passado. Sua energia renovável gera dinheiro convertendo gás de aterro em energia e vendendo créditos de carbono para outras empresas que trabalham em iniciativas de net zero.

Resultados financeiros da Waste Management

A Waste Management é uma empresa madura, o que significa que seu crescimento de receita não deve ser comparado a outras empresas jovens. No entanto, a receita anual da empresa tem crescido muito bem.

A receita total aumentou de mais de US$ 15 bilhões em 2020 para mais de US$ 20,4 bilhões no ano passado e as estimativas são de que ela faturará US$ 21,57 bilhões e US$ 23,4 bilhões em 2024 e 2025. Incluindo a Stericycle, sua receita será muito maior, já que analistas esperam que a Stericycle fature US$ 2,69 bilhões e US$ 2,79 bilhões nesse período.

No entanto, ao adquirir a Stericycle, a empresa disse que suspenderia seu programa de recompra de ações enquanto trabalha para mover sua alavancagem de 3,6 para entre 2,75 e 3 nos próximos doze meses. Embora isso seja doloroso, a gerência acredita que a Stericycle trará mais valor, pois busca se tornar o maior player na indústria de resíduos médicos.

Os resultados financeiros mais recentes mostraram que sua receita aumentou para US$ 5,4 bilhões no Q2, de US$ 5,1 bilhões no Q2'23. Esse crescimento foi orgânico e por meio de suas aquisições, que ficaram em US$ 750 milhões até julho.

Ao longo dos anos, a Waste Management se tornou uma grande adquirente de empresas locais de gerenciamento de resíduos, o que a ajudou a se tornar a maior empresa do setor.

Futuro aristocrata de dividendos

Além de seu longo histórico de crescimento de receita e lucratividade, as ações da Waste Management se saíram bem por causa de seus dividendos. A empresa tem um rendimento de dividendos de 1,43% e uma taxa de pagamento de 41,79%. Esses números significam que a empresa tem espaço para aumentar seus dividendos nos próximos anos.

Isso é notável porque a WM tem um histórico de aumento de dividendos nos últimos 20 anos, o que significa que faltam apenas cinco anos para ela se tornar uma aristocrata de dividendos. Muitas aristocratas de dividendos são vistas como ações de bom valor, especialmente para investidores focados em renda.

Gestão de Resíduos não é uma ação barata

Vale a pena notar que a Waste Management não é uma ação barata, pois é negociada a uma relação P/L futura de 29,3, maior do que a mediana do setor de 22,6. O múltiplo P/L também é maior do que a média do índice S&P 500 de 21.

Não é incomum que empresas com participação de mercado líder sejam caras. Basta olhar para empresas como Nvidia e Microsoft. De fato, para a Waste Management, a atual relação P/L futura está em linha com sua média de cinco anos.

No lado positivo, a WM parece ser a empresa mais barata do setor. A Waste Connections tem um forward P/E ratio de 44, enquanto a Republic tem 33.

Análise do preço das ações da Waste Management

A maioria dos analistas tem uma visão otimista das ações da Waste Management, o que explica por que a meta média é de US$ 225, maior do que os atuais US$ 208. A Oppenheimer mantém uma classificação de outperform, enquanto a RBC Capital tem uma performance setorial.

Tecnicamente, a ação parece ter encontrado alguma resistência depois que seus lucros por ação ficaram aquém das expectativas. Ela também formou um padrão de gráfico de cunha ascendente, um sinal popular de baixa.

Portanto, acredito que qualquer fraqueza deve ser vista como um bom ponto de entrada, especialmente para investidores pacientes e de longo prazo.