Economista do JPMorgan alerta que a crise do mercado imobiliário da China é contínua

O mercado imobiliário da China continua enfrentando desafios significativos, apesar dos recentes esforços de estímulo do governo com o objetivo de revitalizar o setor.

De acordo com Haibin Zhu, economista-chefe para a China no JPMorgan, as dificuldades do mercado estão longe de acabar e pode levar anos até que a estabilidade seja alcançada.

Aumentos modestos de preços não conseguem impulsionar o mercado

Dados da China Index Academy, divulgados no sábado, mostram que o preço médio das vendas de imóveis novos em 100 cidades chinesas aumentou apenas 0,11% em julho.

Isso representa uma desaceleração em relação ao crescimento de 0,13% em junho. O aumento marginal nos preços de casas novas destaca as lutas contínuas dentro do mercado imobiliário, que continua longe de uma recuperação completa.

Em contraste, os preços de imóveis para revenda tiveram uma queda de 0,71% em relação ao mês anterior.

No ano passado, os preços de imóveis novos e de revenda caíram significativamente, com os preços médios de imóveis novos caindo 1,76% e os de imóveis de revenda 6,89%.

Esse declínio persistente ressalta a profundidade da crise que afeta o setor imobiliário da China.

Medidas governamentais enfrentam ceticismo

Em um esforço para lidar com a crise imobiliária, a Bloomberg informou que a China está considerando um plano para reduzir os custos de empréstimos para proprietários de imóveis, permitindo o refinanciamento de até US$ 5,4 trilhões em hipotecas.

No entanto, analistas continuam duvidando da eficácia dessa medida em estimular o sentimento dos compradores de imóveis ou impulsionar o consumo geral.

Winnie Wu, estrategista-chefe de ações da China no BofA Securities, expressou preocupação de que, embora as taxas de hipoteca mais baixas possam ter a intenção de estimular o consumo, elas podem ter consequências indesejadas.

“Algumas pessoas acham que isso vai liberar o consumo — esse é apenas um lado da história”, disse Wu. Ela explicou que taxas de hipoteca reduzidas podem levar os bancos a reduzir as taxas de depósito para proteger suas margens de lucro.

Isso, por sua vez, diminuiria a renda de juros sobre a poupança das famílias, potencialmente compensando quaisquer benefícios dos menores custos da hipoteca.

Plano de refinanciamento dificilmente reavivará mercado imobiliário

Haibin Zhu, do JPMorgan, também questionou a eficácia da política de refinanciamento na revitalização do mercado imobiliário.

Ele observou que, embora a política possa proporcionar algum alívio aos atuais proprietários de imóveis, é improvável que ela resolva os problemas fundamentais que afetam a demanda por novos imóveis.

“Mesmo que a política de refinanciamento de hipotecas se materialize, não é uma política para reavivar o mercado imobiliário”, disse Zhu. Ele enfatizou que a política beneficia principalmente os atuais proprietários de imóveis em vez de estimular a demanda por novas propriedades.

Wu ecoou essas preocupações, afirmando que um corte de taxa por si só não é uma panaceia para os problemas do mercado imobiliário. “Corte de taxa não é a melhor política, espremer as margens dos bancos não vai muito longe”, ela observou.

Wu enfatizou a necessidade de uma abordagem mais abrangente para lidar com a espiral descendente no mercado imobiliário e criar um ciclo de feedback positivo para apoiar a estabilidade econômica.

Necessidade de soluções políticas eficazes

As perspectivas para o mercado imobiliário da China continuam pessimistas, com Zhu prevendo que os preços dos imóveis dificilmente se estabilizarão antes de 2025.

A atual fraqueza do mercado, combinada com uma série de medidas políticas ineficazes, sugere que o setor enfrentará desafios significativos.

O mercado imobiliário da China está passando por uma crise prolongada, agravada por uma combinação de queda nos preços dos imóveis e sentimento de compra instável.

Embora iniciativas governamentais, como o refinanciamento de hipotecas, estejam sendo consideradas, seu impacto potencial permanece incerto.

Analistas continuam pedindo medidas mais robustas para abordar os problemas subjacentes e promover uma recuperação no setor imobiliário.

À medida que a China enfrenta esses desafios econômicos, a eficácia de suas respostas políticas será observada de perto por investidores e formuladores de políticas.

O estado atual do mercado imobiliário ressalta a necessidade de estratégias abrangentes para apoiar a recuperação e restaurar a confiança no setor.