Autoridades do Fed sinalizam abordagem cautelosa para cortes de taxas, mas abertas a reduções maiores

Altos funcionários do Federal Reserve indicaram que estão abertos a cortes de meio ponto percentual nas taxas de juros nos próximos meses, mesmo enfatizando uma abordagem mais cautelosa na próxima reunião.

Isso ocorre no momento em que o banco central responde à fraqueza do mercado de trabalho e à redução das pressões inflacionárias, deixando a porta aberta para cortes mais agressivos caso as condições econômicas piorem.

O governador Christopher Waller e o presidente do Fed de Nova York, John Williams, apontaram a necessidade de reduções nas taxas após a divulgação de um relatório de empregos misto na sexta-feira passada.

O relatório mostrou que 142.000 novos empregos foram criados em agosto e a taxa de desemprego caiu para 4,2%, embora os números tenham ficado aquém das expectativas dos economistas de 165.000 novos empregos.

Waller disse que a economia dos EUA ainda estava com bom desempenho, mas reconheceu que os “riscos de queda” aumentaram, exigindo ação do Fed para evitar maiores danos ao mercado de trabalho.

Ele acrescentou que a economia continua sólida, mas observou que estava aberto a cortes maiores se os dados econômicos o justificassem.

"Se os dados sugerirem a necessidade de cortes maiores, então apoiarei isso também", disse Waller, impulsionando uma forte alta nos títulos do Tesouro dos EUA.

Rendimentos do Tesouro reagem à medida que cortes de taxas se aproximam

A possibilidade de reduções maiores nas taxas de juros provocou reações imediatas no mercado.

O rendimento dos títulos do Tesouro de dois anos, que é particularmente sensível a mudanças nas taxas de juros, caiu 0,09 ponto percentual, para 3,66%, enquanto o rendimento de 10 anos caiu 0,05 ponto percentual, para 3,69%.

Essa resposta sugere que os mercados estão avaliando a possibilidade de uma flexibilização monetária mais agressiva para combater a desaceleração do crescimento econômico.

Williams, em seus próprios comentários, ecoou o tom cauteloso de Waller, enfatizando que a economia permanece estável por enquanto e que a política monetária está “bem posicionada” para manter essa estabilidade.

No entanto, Williams também enfatizou o comprometimento do Fed em reagir aos dados recebidos, destacando que o banco central não está preso a um curso de ação específico.

Relatório de empregos revela enfraquecimento do mercado de trabalho

O Bureau of Labor Statistics (BLS) divulgou seu relatório de empregos de agosto na semana passada, mostrando uma adição de 142.000 empregos, abaixo das expectativas dos economistas.

O relatório também revisou o número de criação de empregos de julho para 89.000, alimentando ainda mais as preocupações sobre uma desaceleração do mercado de trabalho.

O crescimento do emprego em agosto foi impulsionado por ganhos nos setores de construção e saúde, enquanto a indústria de manufatura viu um declínio no emprego.

Embora a taxa de desemprego tenha caído ligeiramente para 4,2%, os especialistas continuam cautelosos sobre a trajetória da economia dos EUA.

O aumento mensal nos ganhos médios por hora foi de 0,4%, o que se traduz em um aumento anual de 3,8% — um número que permanece acima dos níveis pré-pandêmicos, mas abaixo dos máximos recentes.

Fed debate ritmo de corte de juros

A próxima reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), em 17 e 18 de setembro, deve resultar em um corte de um quarto de ponto percentual nas taxas, reduzindo as taxas da máxima atual de 23 anos de 5,25% para 5,5%.

Alguns analistas, no entanto, acreditam que as expectativas de um corte de 0,5% são exageradas.

“O mercado está excessivamente preocupado com uma recessão, e este relatório mostra que não há sinais de recessão”, disse Torsten Slok, economista-chefe da Apollo Global Management.

As autoridades do Fed estão monitorando de perto o mercado de trabalho enquanto trabalham para atingir sua meta de trazer a inflação de volta à meta de 2%, com base na variação anual do índice de despesas de consumo pessoal (PCE).

O PCE básico, que exclui os preços de alimentos e energia e é o preferido pelos formuladores de políticas, ficou em 2,6% em agosto, abaixo dos mais de 5% de seu pico em 2022.

Inflação em foco à medida que a economia se estabiliza

O ritmo de crescimento de empregos desacelerou nos últimos meses, com o ganho médio mensal de empregos caindo para 142.000, em comparação com uma média de 12 meses de 202.000 empregos.

Enquanto setores como construção e saúde ainda estão criando empregos, outras áreas, como a manufatura, estão mostrando sinais de estresse.

Os dados levantaram preocupações sobre a sustentabilidade do crescimento econômico.

Williams projetou que a economia dos EUA poderia se expandir em até 2,5% este ano, com a taxa de desemprego se estabilizando em torno de 4,25%.

Embora esses números sugiram estabilidade, eles também levantam questões sobre quão agressivamente o Fed deve cortar as taxas daqui para frente.

David Kelly, estrategista-chefe global da JPMorgan Asset Management, opinou sobre o debate, dizendo que um corte inicial maior na taxa poderia desestabilizar os mercados.

"Acredito firmemente que [o primeiro corte] deve ser de apenas 25 pontos-base", disse Kelly.

Enquanto o Federal Reserve se prepara para sua próxima reunião de política monetária, as autoridades estão sinalizando uma abordagem cautelosa aos cortes de juros, mas deixando a porta aberta para ações mais agressivas, se necessário.

Com a inflação diminuindo e o mercado de trabalho mostrando sinais de enfraquecimento, o banco central provavelmente iniciará um caminho lento de flexibilização monetária, embora cortes maiores continuem sendo uma possibilidade, dependendo dos dados.

Por enquanto, o Fed monitorará cuidadosamente a economia para garantir que ela consiga navegar nessas águas incertas sem levar os EUA a uma recessão.