Eu evitaria SLB e Baker Hughes e compraria ações da Weatherford

O setor de energia ganhou destaque recentemente com a queda dos preços do petróleo bruto e do gás natural.

A maioria das ações do setor petrolífero recuou, pois os investidores adotaram o novo normal de preços mais baixos, já que as preocupações com a demanda permaneceram.

Esse desempenho também explica por que muitas empresas no setor de serviços de petróleo não se saíram bem este ano. A SLB, anteriormente conhecida como Schlumberger, recuou mais de 17,5% este ano, enquanto Halliburton, Weatherford e Tenaris estão todas no vermelho.

Este artigo explica por que eu escolheria a Weatherford International em vez da Baker Hughes e da SLB.

Indústria de serviços de petróleo e gás

A maioria das pessoas conhece empresas de petróleo e gás como ExxonMobil, Chevron, Shell e BP. Esses são nomes populares por causa de seus pontos de venda no varejo em todo o mundo.

No entanto, a indústria de petróleo e gás é muito maior do que isso. Como já escrevi antes , há parcerias limitadas master (MLPs) como Energy Transfer, Williams e Enterprise Product Partners que fazem o trabalho duro de coletar, processar, armazenar e transportar petróleo e gás por meio de oleodutos.

A outra indústria importante no setor é conhecida como serviço. Essas empresas gigantes fornecem serviços, equipamentos e tecnologia para perfuração e processamento de petróleo.

A SLB é a maior empresa do setor, com uma capitalização de mercado de mais de US$ 70 bilhões e presença na maioria dos países com esses recursos. Ela faz serviços como construção de poços, intervenções, abandono, treinamento e caracterização de reservatórios.

O SLB é conhecido por seu desafio à Rússia, um país que a maioria das empresas ocidentais abandonou nos últimos anos após sua invasão da Ucrânia. A receita anual da empresa saltou de mais de US$ 23 bilhões em 2020 para mais de US$ 35 bilhões nos últimos doze meses (TTM).

A Baker Hughes, que foi adquirida e depois desmembrada pela General Electric, é outra grande empresa na indústria. Seus serviços de campos petrolíferos incluem avaliação de projetos, perfuração, completações, processamento, soluções submarinas e intervenções em poços.

Ela também fornece soluções de software e análise, medição e teste. Sua receita anual disparou de mais de US$ 20 bilhões em 2020 para US$ 27 bilhões no TTM.

A Weatherford International é uma rival menor dessas empresas. Suas soluções incluem construção e conclusão de poços, cimentação, controle de pressão e gerenciamento de plataformas. Sua receita anual também saltou de mais de US$ 3,6 bilhões para US$ 5,4 bilhões no mesmo período.

Em grande medida, a Weatherford não é uma empresa muito conhecida fora de sua indústria. No entanto, ela fornece suas soluções para algumas das principais empresas do setor, como Aramco, Exxon, Shell e Petrobras.

Weatherford tem melhores métricas

Uma análise mais detalhada das três empresas mostra que a Weatherford é uma empresa melhor para se investir. Primeiro, uma análise do retorno total nos últimos cinco anos mostra que o preço das ações da Weatherford subiu mais de 83%, enquanto a SLB e a Baker Hughes subiram 30% e 77%, respectivamente.

A maior parte do crescimento da Weatherford ocorreu nos últimos três anos, com o retorno total aumentando em 451%, enquanto os outros dois aumentaram em 57% e 64%, respectivamente.

Os resultados mais recentes mostraram que sua receita no segundo trimestre aumentou em 10% para US$ 1,45 bilhão. Esse crescimento aconteceu após garantir vários grandes negócios de empresas como Bapco Upstream, Equinor, CPOC e ENI.

O SLB também teve um bom trimestre, com sua receita aumentando 13% em relação ao ano anterior, para US$ 91,4 bilhões, enquanto a Baker Hughes cresceu 13%, para US$ 7,5 bilhões.

Enquanto BKR e SLB estão se saindo melhor em termos de receita, Weatherford está superando-as em termos de lucratividade. Ela tem um crescimento de EBITDA forward de 24,40%, melhor que os 17% da SLB e os 19% da BKR. Seu crescimento de EBITDA CAGR de 44% é maior que os 27% e 18% das outras twp.

Além disso, a Weatherford tem uma margem EBITDA maior de 23%. Ela também tem um short interest menor de 1,4%, que é menor que os 2,74% do SLB e os 1,8% do BKR.

As ações da Weatherford estão baratas

Além disso, há sinais de que a Weatherford é uma empresa relativamente barata. Ela tem uma relação preço/lucro de doze meses de 14, menor do que a média do índice S&P 500 de 21.

Sua relação P/E futura de 13 também é menor do que a das outras duas empresas. Mais importante, a relação EV-para-EBITDA futura de 5,59 também é menor do que a da Baker Hughes e da SLB.

Mais importante, a empresa reestruturou seu balanço patrimonial após entrar em falência em 2019. Ela se tornou uma empresa mais enxuta e lucrativa, superando regularmente as estimativas dos analistas. Recentemente, a S&P Global atualizou sua classificação de crédito de B+ para BB-.

No gráfico semanal, vemos que a ação da Weatherford recuou cerca de 30% de seu ponto mais alto neste ano. Ela também se moveu abaixo da média móvel de 50 semanas.

No curto prazo, espero que a ação tenha alguma volatilidade, já que os traders observam as mudanças nos movimentos de preço. No longo prazo, suspeito que ela se recuperará e testará novamente o ponto mais alto já registrado em torno de US$ 140.