Veja por que as ações da DocuSign podem se beneficiar da aquisição da Smartsheet

O preço das ações da DocuSign (DOCU) teve desempenho inferior ao do mercado nos últimos anos. Estava sendo negociado a US$ 60 na terça-feira, onde ficou preso por um tempo. Desde agosto de 2022, permaneceu dentro de US$ 40 e US$ 70, enquanto os principais índices americanos, como o Nasdaq 100 e o S&P 500, saltaram para uma alta recorde.

Smartsheet adquirida

Um potencial catalisador para a DocuSign surgiu esta semana quando a Blackstone e a Vista Equity Partners se uniram para adquirir a Smartsheet em um acordo de US$ 8,4 bilhões.

Este é um acordo notável porque a Smartsheet é uma empresa de produto único usada por milhares de clientes no mundo todo.

É um sinal de que empresas de private equity, com trilhões de dólares em caixa, estão prestes a começar a comprar empresas baratas em um momento em que seu crescimento está desacelerando.

A Smartsheet, iniciada há 19 anos, teve forte crescimento durante a pandemia. Sua receita anual aumentou de mais de US$ 270 milhões em 2019 para mais de US$ 1 bilhão nos últimos doze meses (TTM).

No entanto, há sinais de que seu crescimento está começando a desacelerar, com analistas esperando que o valor suba para US$ 1,12 bilhão em 2024 e US$ 1,29 bilhão em 2025.

Esse crescimento está diminuindo à medida que as empresas se tornam mais preocupadas com custos. Muitas empresas também começaram a migrar para grandes empresas como Salesforce e Microsoft, que oferecem inúmeras soluções.

Analistas esperam que os acordos de fusões e aquisições se acelerem por dois motivos principais: as taxas de juros estão caindo e os EUA podem ter um presidente Trump, que prometeu desregulamentar a economia.

O DocuSign pode se beneficiar

A DocuSign é outra empresa que pode se beneficiar da aquisição da Smartsheet porque as duas empresas são quase semelhantes.

Ambas são empresas de produto único cujo crescimento desacelerou após o aumento durante a pandemia de Covid-19.

Para começar, a DocuSign é uma empresa que oferece uma solução de assinatura eletrônica para empresas e indivíduos no mundo todo. Seu produto inclui ferramentas como formulários de site, notarização eletrônica, geração de documentos e gerenciamento de identidade.

O DocuSign é usado por milhares de empresas como United Airlines, Santander, Unilever, Ducati e Flowserve.

Sua receita anual saltou de mais de US$ 974 milhões em 2019 para mais de US$ 2,7 bilhões no último ano fiscal.

Assim como a Smartsheet, seus negócios estão crescendo a uma taxa mais lenta do que antes. Analistas esperam que sua receita chegue a US$ 745 milhões no terceiro trimestre, ante US$ 700 milhões no mesmo período em 2023.

Analistas também esperam que sua receita anual salte para mais de US$ 2,95 bilhões e US$ 3,12 bilhões em 2025, representando um crescimento de 6,70% e 5,90%, respectivamente. No passado, a empresa costumava ter altas taxas de crescimento de dois dígitos.

Os resultados mais recentes revelaram que sua receita total cresceu apenas 7% no segundo trimestre para US$ 736 milhões. Ela espera que sua receita fique entre US$ 743 milhões e US$ 747 milhões no trimestre atual.

E assim como a Smartsheet, os insiders da DocuSign não têm uma grande participação na empresa, o que pode complicar o processo de aquisição. Os insiders possuem apenas 1% do total de ações, de acordo com o Yahoo Finance. Em contraste, adquirir uma empresa como a Asana seria difícil porque os insiders, especialmente Distin Moskovitz, possuem 42% do float.

A competição é um grande problema

Um dos motivos pelos quais o crescimento da DocuSign diminuiu é que, assim como o Smartsheet, o setor se tornou altamente competitivo.

O DocuSign agora está competindo com muitas marcas de assinatura eletrônica. Por exemplo, o Google começou a oferecer soluções de assinatura eletrônica no Google Docs e suas outras soluções. Isso significa que pessoas e organizações que usam o Docs e o Sheets podem assinar documentos facilmente sem usar um provedor externo.

Outras empresas como Adobe, HelloSign, SignNow e RightSignature também lançaram suas soluções. A HelloSign foi adquirida pelo Dropbox em 2019.

Portanto, uma empresa de capital privado pode comprar o Dropbox, na esperança de melhorar suas operações como uma empresa privada.

Além disso, há sinais de que o Dropbox está altamente subvalorizado. Uma maneira de avaliar uma empresa de SaaS como a DocuSign é usar a chamada regra dos 40, que é calculada adicionando o crescimento e as margens de uma empresa. No caso do Dropbox, ele tem uma margem de lucro líquido de 34% e uma taxa de crescimento de 7%, dando a ele um número de 40.

Mais importante, há rumores sobre a aquisição da empresa há muito tempo. Em dezembro, o WSJ relatou que a empresa estava explorando uma venda.

Análise do preço das ações da DocuSign

Gráfico DOCU por TradingView

O gráfico semanal mostra que o preço das ações da DOCU se moveu lateralmente nos últimos anos, à medida que seu crescimento desacelera. Ele permaneceu dentro do nível de suporte chave em $39,85 e do nível de resistência em $70.

As ações da DocuSign continuaram a oscilar nas médias móveis de 50 e 25 semanas, enquanto o Average True Range (ATR) caiu, sinalizando que tem pouca volatilidade.

Portanto, a ação provavelmente permanecerá nessa faixa por um tempo. No longo prazo, no entanto, ela provavelmente se recuperará conforme as chances de uma aquisição aumentam. Se isso acontecer, ela provavelmente testará novamente o ponto de resistência chave em US$ 70.