As ações da ServiceNow estão severamente supervalorizadas - rebaixamento da classificação

O preço das ações da ServiceNow (NOW) tem se saído bem, subindo 26% neste ano e 243% nos últimos cinco anos. Também subiu 1.385% na última década, dando a ela uma capitalização de mercado de mais de US$ 190 bilhões.

O ServiceNow está indo bem

A ServiceNow é uma grande empresa de tecnologia que fornece uma plataforma de automação de fluxo de trabalho de ponta a ponta para algumas das maiores empresas do mundo.

Ela oferece a essas empresas a Now Platform, que compreende áreas-chave que facilitam o trabalho. Por exemplo, seu segmento de tecnologia capacita os departamentos de TI a planejar, construir e operar serviços que os departamentos de TI precisam.

O segmento de clientes e indústria permite que essas empresas tenham relações de qualidade com os clientes, enquanto o negócio de fluxo de trabalho de funcionários ajuda as empresas a simplificar a forma como seus funcionários obtêm os serviços de que precisam.

A ServiceNow adicionou mais de 85% de todas as empresas da Fortune 500 como clientes. Alguns dos principais clientes são empresas como Saudi Aramco, Siemens e BT Group, a maior empresa de telecomunicações do Reino Unido.

A empresa foi reconhecida por alguns dos maiores players do setor de tecnologia, como Forrester e Gartner.

Os negócios da ServiceNow cresceram rapidamente nos últimos anos, à medida que as empresas trabalharam para simplificar suas operações. Ela também se beneficia de investimentos contínuos em inteligência artificial (IA), com a qual fez parceria com a Microsoft e a Nvidia. Ela também adquiriu a Element AI em 2020 e a Luma AI em 2022 para impulsionar sua presença na indústria.

Sua receita total saltou de US$ 3,4 bilhões em 2019 para mais de US$ 8,9 bilhões no ano passado, e analistas esperam que seus negócios continuem indo bem. Seu desempenho é notável porque, diferentemente de outras grandes empresas como Salesforce e Microsoft, ela não fez grandes aquisições no passado.

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Os resultados financeiros mais recentes mostram que suas receitas trimestrais aumentaram em 23% no último trimestre, algo notável para uma empresa que está no mercado há 20 anos. Na maioria dos períodos, essas empresas crescem mais cedo e depois estagnam. Vimos isso com empresas como DocuSign , Smartsheet e DocuSign.

O lucro bruto da ServiceNow aumentou em 79% para mais de US$ 2 bilhões, enquanto seu lucro líquido foi de US$ 262 milhões. Ela também espera que seus negócios continuem indo bem no trimestre atual, com receitas entre US$ 2,660 bilhões e US$ 2,665 bilhões.

Analistas esperam que a receita da ServiceNow no ano salte para US$ 10,9 bilhões, seguida por US$ 13,15 bilhões em 2025.

Espera-se que seus lucros por ação saltem para US$ 13,79 em 2024, de US$ 10,78 no ano passado. Eles então saltarão para US$ 16,54 no ano que vem. No passado, a ServiceNow teve um desempenho melhor do que as estimativas dos analistas.

Preocupações com a avaliação do Servicenow

Uma grande preocupação é se a ServiceNow tem espaço para mais crescimento agora que já conta com a maioria dos maiores clientes como clientes.

O outro problema comum é sua avaliação, que se tornou altamente esticada nos últimos anos. Seu valor de mercado mudou para US$ 183 bilhões, enquanto seus múltiplos preço/lucro trailing e forward são 161 e 53. Esses múltiplos são significativamente maiores do que os de outras empresas de rápido crescimento, como Microsoft, Nvidia e Alphabet.

A ServiceNow também é negociada a um múltiplo de preço/vendas de 18,5, superior à média de cinco anos.

A melhor métrica de avaliação para empresas de SaaS como a ServiceNow é conhecida como Regra dos 40. É uma abordagem de avaliação de empresas que envolve somar o crescimento de uma empresa e suas margens.

No caso da ServiceNow, ela tem uma margem de lucro líquido de 11% e uma margem EBITDA de 16,4%. Sua métrica de crescimento futuro é de 22%. Portanto, sua regra de 40 números baseada em lucro líquido chega a 33%, enquanto seu número baseado em EBITDA é de 338%, o que significa que a empresa está altamente supervalorizada. Isso explica por que o Guggenheim a rebaixou em agosto.

As ações também saltaram acima das estimativas dos analistas de US$ 872.

Análise do preço das ações da ServiceNow

O gráfico semanal mostra que o preço das ações da NOW está em uma forte corrida de alta há muito tempo. Ele inverteu o importante ponto de resistência em $ 706,70 no início deste ano. Este foi um nível crucial porque foi sua máxima histórica anterior.

Agora, as ações permaneceram acima de todas as médias móveis, enquanto o MACD e o Índice de Força Relativa (RSI) continuaram subindo, formando um padrão de cunha ascendente.

Portanto, a ação provavelmente recuará e testará novamente o ponto psicológico em US$ 800 e, então, retomará a recuperação para US$ 1.000.