S&P prevê aumento do incumprimento da dívida soberana na próxima década

A S&P Global Ratings previu um aumento na inadimplência de dívidas em moeda estrangeira entre emissores soberanos na próxima década, atribuindo essa tendência a níveis de dívida significativamente elevados e ao aumento dos custos de empréstimos associados a obrigações em moeda forte.

A agência de classificação informou que, em média, os governos analisados alocaram quase 20% de suas receitas gerais para pagamentos de juros no ano anterior ao calote da dívida em moeda estrangeira.

Esse alto custo de empréstimos decorre de vários fatores, incluindo inflação crescente, desvalorização da moeda, choques nos termos comerciais e uma parcela substancial da dívida governamental denominada em moedas estrangeiras.

“A maioria dos calotes soberanos em moeda estrangeira entre 2000 e 2023 resultou de fatores institucionais, fiscais e de composição de dívida fracos”, observou a analista de crédito da S&P Global, Giulia Filocca, em um relatório detalhado.

A análise da S&P indica que os governos soberanos com passivos externos líquidos crescentes — onde o total das dívidas dos setores público e privado devidas a entidades estrangeiras ultrapassa os ativos que os residentes investiram no exterior — são mais vulneráveis a inadimplências.

Em contraste, os credores externos líquidos têm menos probabilidade de enfrentar riscos semelhantes.

O relatório destaca que muitos países que enfrentam potenciais inadimplências em moeda estrangeira, incluindo Chipre, Granada e Grécia, frequentemente enfrentam necessidades brutas de financiamento externo que excedem em muito suas receitas de conta corrente e reservas cambiais.

Esse desequilíbrio exacerba sua vulnerabilidade e ressalta os desafios que eles enfrentam para cumprir com suas obrigações de dívida.

À medida que as condições financeiras globais evoluem, as descobertas da S&P servem como um lembrete crítico das pressões enfrentadas pelos governos soberanos na gestão da dívida externa e da complexa interação de fatores econômicos que podem levar à inadimplência.